即使身處疫情沖擊之中，錢學(xué)鋒對(duì)創(chuàng)投行業(yè)的未來(lái)仍然保持樂(lè)觀，他向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》表示，“悲觀者正確，樂(lè)觀者前行并成功，現(xiàn)在正是投資人危中找機(jī)的好時(shí)候?！?/pre>
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月13日訊 （記者 毛明江 特約研究員 田蕭）3月以來(lái)，上海發(fā)生的新冠受疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生了不小的沖擊。作為全球金融、航運(yùn)、貿(mào)易等中心，上海對(duì)國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)的重要性不言而喻。據(jù)清科數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)生12327起投資、投資總金額達(dá)14228.70億元，其中上海地區(qū)投資案例2392起、投資金額2802.9億元。不完全統(tǒng)計(jì)顯示，目前有523家VC機(jī)構(gòu)、1252家PE機(jī)構(gòu)位于上海。當(dāng)投資人、投資機(jī)構(gòu)與被投企業(yè)一起被迫“靜默”，必然會(huì)影響到創(chuàng)投行業(yè)整體風(fēng)向和投資決策。
2003年創(chuàng)立的漢理資本，目前管理7支人民幣基金。擁有美國(guó)耶魯大學(xué)法律博士(J.D.)學(xué)位漢理資本董事長(zhǎng)錢學(xué)鋒是國(guó)內(nèi)資深創(chuàng)業(yè)投資人，當(dāng)下正身處上海。5月1日，漢理資本剛剛與江蘇安幾科技有限公司進(jìn)行了一項(xiàng)千萬(wàn)級(jí)股權(quán)投資云簽約。此外，錢學(xué)鋒還透露漢理資本尚有8個(gè)項(xiàng)目同時(shí)在盡調(diào)，其中3個(gè)已簽訂投資意向書(shū)，進(jìn)入后期投資協(xié)議的準(zhǔn)備、談判等進(jìn)程。
即使身處疫情沖擊之中，錢學(xué)鋒對(duì)創(chuàng)投行業(yè)的未來(lái)仍然保持樂(lè)觀，他向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》表示，“悲觀者正確，樂(lè)觀者前行并成功，現(xiàn)在正是投資人危中找機(jī)的好時(shí)候?！?/strong>


疫情20%投資機(jī)構(gòu)無(wú)奈躺平
在與《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者的視頻連線采訪中，身處封控社區(qū)中的錢學(xué)鋒面對(duì)鏡頭相當(dāng)從容。在近兩月的疫情中，他已經(jīng)習(xí)慣了居家辦公、視頻會(huì)議，雖然連線采訪還因?yàn)樗枰聵亲龊怂岫鴷簳r(shí)中斷。
錢學(xué)鋒透露，前幾日易凱資本CEO王冉在社交媒體上分享了一組統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)前大概有60%左右的投資機(jī)構(gòu)處于觀望階段，20%的投資機(jī)構(gòu)仍在正常、積極地進(jìn)行投資，另外還有20%左右的機(jī)構(gòu)無(wú)奈中選擇躺平。
過(guò)去六個(gè)月內(nèi)，二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)非常大，近日，上證指數(shù)更是一度跌破3000點(diǎn)。二級(jí)市場(chǎng)的震動(dòng)通常會(huì)在半年至一年內(nèi)傳導(dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)。但錢學(xué)鋒表示，這一次股市震蕩傳導(dǎo)的速度非?？欤@與當(dāng)前的疫情以及國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不確定性相關(guān)。
錢學(xué)鋒指出，目前國(guó)內(nèi)三分之一的PE/VC投資機(jī)構(gòu)都集中于上海，從數(shù)據(jù)來(lái)看，今年第一季度，上海地區(qū)的PE/VC的投資案例曾經(jīng)位居全國(guó)第一。從3月下旬到5月中旬，上海的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收到疫情的嚴(yán)重沖擊，因此，疫情對(duì)投資行業(yè)的業(yè)務(wù)開(kāi)展確實(shí)造成了很大影響。
究其原因，錢學(xué)鋒認(rèn)為，疫情對(duì)投資行業(yè)帶來(lái)的主要影響是情緒上的波動(dòng)。投資強(qiáng)調(diào)預(yù)期性，疫情對(duì)作為全國(guó)經(jīng)濟(jì)中心城市的上海沖擊不小，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)何時(shí)恢復(fù)正常難以把握，被投企業(yè)的不確定性立刻凸顯出來(lái)。“現(xiàn)在70-80%的基金都處于觀望階段，只看不投。項(xiàng)目繼續(xù)在看，線上還可以開(kāi)會(huì)，但是真正的投資行為鳳毛麟角?！?/p>
穿越周期，對(duì)A股市場(chǎng)仍有信心
股權(quán)投資不同于股票投資，錢學(xué)鋒再三強(qiáng)調(diào)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看沒(méi)有必要太悲觀?！耙晕?0年VC投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，投資和創(chuàng)業(yè)一樣，都是有周期的，有牛市也有熊市。在熊市的時(shí)候進(jìn)入投資市場(chǎng)是一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)，因?yàn)槠髽I(yè)的估值相對(duì)合理。而在牛市的時(shí)候大家情緒飽滿，估值喊價(jià)比較高，應(yīng)該是投資項(xiàng)目退出的好時(shí)機(jī)。”
2000年左右，錢學(xué)鋒曾于軟銀中國(guó)任職，身處互聯(lián)網(wǎng)投資的第一線。他親眼見(jiàn)證了互聯(lián)網(wǎng)的第一次泡沫期，納斯達(dá)克從3000點(diǎn)一躍起飛至5000點(diǎn)，市面上一眾企業(yè)估值連連攀升。隨后泡沫破滅，很不少初創(chuàng)企業(yè)從此黯然消失。泡沫破滅以后，自2003年起，類似分眾傳媒等優(yōu)秀項(xiàng)目又重回募資賽道，并羽翼漸豐。
因此，錢學(xué)鋒堅(jiān)定地認(rèn)為，“從投資的周期性的規(guī)律來(lái)看，現(xiàn)在實(shí)際上是入場(chǎng)的不錯(cuò)時(shí)機(jī)。但是投資人需要獨(dú)具慧眼，要有膽有勢(shì)。大部分人都在猶豫的時(shí)候，你要變得很冷靜。如同巴菲特所說(shuō)，當(dāng)人們恐慌的時(shí)候，你要貪婪，當(dāng)人家貪婪的時(shí)候，你要謹(jǐn)慎?！?/strong>

此外，錢學(xué)鋒還指出，疫情結(jié)束以后疊加中美博弈、全球地緣政治等因素，美元基金可能會(huì)受到一些影響，國(guó)內(nèi)的a股資本市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍有較大機(jī)會(huì)。
給創(chuàng)業(yè)者的“藥方”：初創(chuàng)企業(yè)要“應(yīng)融盡融”
談及剛剛結(jié)束的與安幾網(wǎng)安的簽約，錢學(xué)鋒告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》，作為投資人該出手的時(shí)候就要出手，應(yīng)該給創(chuàng)業(yè)者吃定心丸。
對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)如何在疫情危順利穿越波動(dòng)周期，錢學(xué)鋒向創(chuàng)業(yè)者及初創(chuàng)企業(yè)給出了六大建議。
一是創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該對(duì)其業(yè)務(wù)和產(chǎn)品進(jìn)行重新規(guī)劃審視，按照戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)善做減法；二是要開(kāi)始關(guān)注企業(yè)管理、運(yùn)營(yíng)的效率，尤其要提高人效，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型；三是加強(qiáng)銷售，尤其需要格外關(guān)注經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流；四是進(jìn)行海外拓展，積極推動(dòng)業(yè)務(wù)出海；五是留住公司的關(guān)鍵人才，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)和凝聚共識(shí)；六是對(duì)融資保持開(kāi)放的心態(tài)，不要糾結(jié)于估值，有融資的機(jī)會(huì)盡量多融資，為自己補(bǔ)充“彈藥糧草”。
此外，對(duì)于疫情結(jié)束后如何順利推進(jìn)市場(chǎng)重回經(jīng)濟(jì)活力，錢學(xué)鋒也向政府部門提出了兩點(diǎn)建議。
首先，在復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策上，錢學(xué)鋒認(rèn)為政府部門應(yīng)該對(duì)大型企業(yè)、中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)公司一視同仁。目前上海公布的首批復(fù)工復(fù)產(chǎn)企業(yè)多為大型企業(yè)，中小企業(yè)是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)的毛細(xì)血管，中小型雙創(chuàng)企業(yè)同樣需要率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動(dòng)各類企業(yè)同頻復(fù)工對(duì)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)秩序至關(guān)重要。
其次，當(dāng)前社會(huì)中數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)加速已成為共識(shí)，錢學(xué)鋒建議，有關(guān)部門可以對(duì)數(shù)字化建設(shè)出臺(tái)更多扶持政策，在新基建領(lǐng)域加大投資，以提振GDP增量，為市場(chǎng)帶來(lái)信息與活力。
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