《科創(chuàng)板日報》7月27日訊（編輯 宋子喬）今日（7月27日），醫(yī)美板塊走強，截至發(fā)稿，奧園美谷漲停，普門科技、華熙生物、朗姿股份漲超5%，昊海生科、悅心健康、奧美醫(yī)療等跟漲。

消息面上，昨日（7月26日）深圳市發(fā)改委發(fā)布《深圳市促進大健康產(chǎn)業(yè)集群高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，明確鼓勵發(fā)展醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，支持電子類/生物類醫(yī)療美容產(chǎn)品、口腔特色產(chǎn)品及醫(yī)療美容服務(wù)行業(yè)，加強醫(yī)美行業(yè)監(jiān)督規(guī)范。

對此，多家機構(gòu)均表示，政策利好有助于提振醫(yī)美行業(yè)長期增長信心。

廣發(fā)證券表示，《措施》的印發(fā)是近幾年行業(yè)合規(guī)化進程的延續(xù)，伴隨行業(yè)長期良性化發(fā)展，醫(yī)美行業(yè)估值空間有望進一步打開。

平安證券稱，政策風(fēng)向由監(jiān)管收緊向鼓勵發(fā)展邁進。在監(jiān)管護航及產(chǎn)業(yè)支持政策下，國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)有望迎來加速健康發(fā)展。此外，近期伴隨疫情好轉(zhuǎn)、防疫政策松綁，醫(yī)美消費有望迎來反彈與回補。

據(jù)新氧，2021年中國醫(yī)美市場規(guī)模預(yù)計達1846億元，在疫情常態(tài)化防控下逐漸復(fù)蘇，重回20%+增速。2022年上半年國內(nèi)多個城市疫情反復(fù)、防控加強導(dǎo)致線下客流減少，需求再度受到壓制。

華安證券預(yù)計，未來的監(jiān)管政策將更加靈活，并且對于研發(fā)壁壘較高的產(chǎn)品及規(guī)范經(jīng)營的優(yōu)秀機構(gòu)可能會給予扶持。

隨著中國人均收入及對醫(yī)美認知的提升，該機構(gòu)認為醫(yī)美行業(yè)長期景氣，深圳鼓勵發(fā)展醫(yī)療美容政策的出臺從供給端促進醫(yī)美產(chǎn)品的替代。雖然行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)是長期趨勢，但方式將更加靈活。

▌生物類醫(yī)美公司搶坐行業(yè)龍頭 電子類醫(yī)美產(chǎn)品偶有出圈

《深圳市促進大健康產(chǎn)業(yè)集群高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》中，支持電子類/生物類醫(yī)療美容產(chǎn)品被寫在“鼓勵發(fā)展醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)”前列，提供的獎勵金額也較高。

對于生物類醫(yī)療美容產(chǎn)品，深圳新政重點提及抗衰老藥物、肉毒素、重組人表皮生長因子，在這些領(lǐng)域，國內(nèi)入局者眾多，且多家上市公司已晉升醫(yī)美龍頭。

從品類上看，膠原蛋白增生針的商業(yè)化走在前面，已上市的明星產(chǎn)品包括愛美客的童顏針品牌“濡白天使”、華東醫(yī)藥的少女針品牌“伊妍仕”。

生物類醫(yī)美領(lǐng)域相關(guān)公司

電子類醫(yī)美產(chǎn)品包括光電醫(yī)美產(chǎn)品，深圳新政提到積極發(fā)展醫(yī)用激光、光子、射頻及超聲設(shè)備。

與重組膠原蛋白、肉毒素等生物類醫(yī)療美容產(chǎn)品相比，光電醫(yī)美樣同屬于非手術(shù)類醫(yī)美項目，又被稱為能量源醫(yī)療美容。近兩年，雖有“熱瑪吉”等出圈，但A股尚未跑出龍頭公司。

市面上常見的光電醫(yī)美器械主要包括激光/強脈沖光（IPL）醫(yī)美器械、射頻醫(yī)美器械、超聲醫(yī)美器械，廠商主打領(lǐng)域與產(chǎn)品系列各不相同。主要光電醫(yī)美項目的原理功效如下表所示：

主要光電醫(yī)美項目

光電醫(yī)美項目的優(yōu)勢在于，治療時間短、恢復(fù)時間短、無創(chuàng)安全性高、即刻效果明顯等，維持時間從半年至數(shù)年不等，價格也從千元左右至數(shù)萬元不等，消費者接受度較高。

另外，以熱瑪吉用到的射頻類器械為例，其技術(shù)壁壘并不高，只是由于國家對于注冊證產(chǎn)品的審批比較嚴(yán)格，國內(nèi)相關(guān)品牌較少。

器械設(shè)備是光電醫(yī)美行業(yè)價值量最高的環(huán)節(jié)，外資龍頭廠商占據(jù)超過60%的國內(nèi)市場份額，近年來國產(chǎn)儀器努力破局，多數(shù)公司以并購方式切入。

光電醫(yī)美領(lǐng)域相關(guān)公司

目前，非手術(shù)類醫(yī)美項目中，玻尿酸當(dāng)?shù)?，光電醫(yī)美和生物類醫(yī)美可視作行業(yè)“新寵”，吸引如華東醫(yī)藥這類頭部公司，在開拓再生產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，率先切入光電儀器領(lǐng)域。隨著市場教育的推進、醫(yī)美項目的普及和產(chǎn)品/項目價格的調(diào)整，這兩類產(chǎn)品的滲透率有望快速提升。

更重要的是，線下醫(yī)美機構(gòu)逐步恢復(fù)營業(yè)，延遲需求有望加速下半年醫(yī)美消費。

國金證券近期發(fā)布研報稱，輕醫(yī)美逐漸受到大眾認知，在產(chǎn)品效果和復(fù)購習(xí)慣的驅(qū)動下，整體維持滲透率不斷提高，消費行為并不會因疫情等短期因素而改變。大部分線下醫(yī)美消費為非剛性可延遲需求，在疫情嚴(yán)重期間，消費者會推遲到店服務(wù)，隨著深圳、上海等地醫(yī)美醫(yī)院的逐步恢復(fù)，三季度或?qū)⒂瓉硐M反彈，看好醫(yī)美板塊6月份及三季度的持續(xù)放量。