財聯(lián)社10月25日訊（記者 武超）由于主要產(chǎn)品草甘膦等景氣度較高，江山股份（600389.SH）今年業(yè)績增長較為亮眼。不過，隨著相關產(chǎn)品出現(xiàn)降溫趨勢，公司在第三季度的勢頭亦有調(diào)整。

今日發(fā)布的三季報顯示，江山股份的歸母凈利潤同比增長超過200%，但只看第三季度，公司的營收、凈利潤均環(huán)比下降，除草劑、殺蟲劑、氯堿三大產(chǎn)品的單價亦環(huán)比下降。

另外，江山股份近期頻繁拋出重磅動作，籌劃大規(guī)模擴產(chǎn)，包括投資220億元的磷化工循環(huán)一體化產(chǎn)業(yè)鏈項目，以及擬實施“阻燃劑二期項目”等。對此，有業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者表示，目前磷化工企業(yè)普遍選擇向中下游產(chǎn)業(yè)鏈擴產(chǎn)，行業(yè)格局將有變化，大量產(chǎn)能集中釋放或帶來一定風險。

主要產(chǎn)品單價高位回落 Q4或?qū)②叿€(wěn)

江山股份主要從事以除草劑、殺蟲劑為主的農(nóng)藥產(chǎn)品，除草劑產(chǎn)品包括草甘膦、酰胺類等產(chǎn)品；殺蟲劑產(chǎn)品包括敵百蟲、敵敵畏等產(chǎn)品。公司是國內(nèi)草甘膦生產(chǎn)龍頭企業(yè)之一，擁有草甘膦原藥產(chǎn)能7萬噸/年，其中甘氨酸路線產(chǎn)能3萬噸/年，IDAN路線產(chǎn)能4萬噸/年。

根據(jù)披露的財報，江山股份前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入70.995億元，同比增長48.12%；歸母凈利潤16.89億元，同比增長221.86%。公司表示，系主要產(chǎn)品銷售價格、銷售數(shù)量增長所致。

不過，只看第三季度，公司的勢頭有所減緩，營業(yè)收入18.69億元，環(huán)比降低25.59%；歸母凈利潤4.76億元，環(huán)比降低16.06%。

觀察經(jīng)營數(shù)據(jù)，公司主要產(chǎn)品在1-9月產(chǎn)、銷量同比增長，但在第三季度，平均售價均出現(xiàn)一定程度下滑。其中，除草劑產(chǎn)品2022年1-9月平均售價為58711.66元/噸，第三季度環(huán)比降低12.34%，殺蟲劑產(chǎn)品環(huán)比降低3.05%，氯堿產(chǎn)品環(huán)比降低16.22%。

財聯(lián)社記者了解到，今年以來，農(nóng)藥價格處于較高區(qū)間。以草甘膦為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，草甘膦市場價格由1月份的28000元/噸開始持續(xù)拉升，至12月份達歷史最高紀錄8萬元/噸。2022年整體處于高位，但開始逐步震蕩回落，截至10月20日，報價約為57200元/噸。

對此，有化工分析師向財聯(lián)社記者表示，今年由于俄烏沖突，導致國際能源、糧食價格高企，提振了國際農(nóng)資市場，農(nóng)藥景氣度較好。但近期草甘膦價格出現(xiàn)下跌，從需求面來看，主要還是第三季度本身就是農(nóng)藥需求和銷售的傳統(tǒng)淡季；從供應面來看，多數(shù)廠家選擇在七八月份進行裝置檢修，第三季度市場供應減少。

展望后市，其表示，從需求面來看，第四季度是農(nóng)藥、化肥等農(nóng)資備貨的傳統(tǒng)旺季；從供應面上來看，第四季度多數(shù)廠家裝置檢修完成，再加上海外需求的拉動，開工率會相對上升，市場供應會增加，相關企業(yè)的草甘膦擴建產(chǎn)能亦在釋放中。綜上，預計草甘膦市場短期內(nèi)可能會在緩慢走跌后趨穩(wěn)。

籌劃大規(guī)模擴產(chǎn) 220億投建第三大生產(chǎn)基地

同日，江山股份還公告稱，擬合計投資1.48億元投資雙甘膦母液廢水優(yōu)化提升改造項目、阻燃劑二期項目、碼頭改建工程項目。

其中，雙甘膦母液廢水優(yōu)化提升改造項目預計于2023年2月底建成，公司稱，本項目的實施可進一步減少草甘膦生產(chǎn)中的母液廢水排放，實現(xiàn)磷和氯的資源化利用，為IDA草甘膦持續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)和盈利提供保障。

另外，公司現(xiàn)有3萬噸/年TCPP裝置、1萬噸/年BDP裝置已于2022年建成投產(chǎn)，公司擬實施“阻燃劑二期項目”，預計于2023年9月底建成，項目建成投產(chǎn)后，公司阻燃劑TCPP產(chǎn)能達到8萬噸/年、BDP產(chǎn)能1.5萬噸/年，可以充分發(fā)揮公司磷化工產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

另一項值得關注的投資項目是，近日江山股份公告稱，擬聯(lián)合第三方甕福集團投建磷化工循環(huán)一體化產(chǎn)業(yè)鏈項目。本次投資預計達220億元，是江山股份有史以來的大手筆。

按照規(guī)劃，上述甕福磷化工一體化項目將是江山股份在國內(nèi)建設的第三大生產(chǎn)基地。目前，公司在江蘇南通、湖北枝江設立了兩大生產(chǎn)基地。

據(jù)東北證券分析，此次甕安第三基地處于磷化工產(chǎn)業(yè)的資源地，將強化公司磷化工競爭力。合作方甕福集團為國內(nèi)磷化工規(guī)模、技術雙龍頭企業(yè)；投資地甕安磷礦總資源儲量位居亞洲第一，被譽為“亞洲磷倉”，且磷礦品位較高，多為Ⅰ、Ⅱ級品，礦石含量23-35%。此次投資將整合產(chǎn)業(yè)鏈上游資源端及下游綜合利用端。

對于江山股份的相關擴張，有業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者表示，目前磷化工行業(yè)龍頭的傳統(tǒng)產(chǎn)能擴張已到瓶頸，但中下游市場增速依然迅猛，因此企業(yè)憑借成本優(yōu)勢向產(chǎn)業(yè)鏈中下游擴張。

不過，上述人士還稱，大量磷化工新產(chǎn)能，將在2022年至2025年集中釋放，給行業(yè)將帶來挑戰(zhàn)。例如，據(jù)隆眾資訊行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，未來5年磷酸鐵在建新增產(chǎn)能總量在470萬噸，是目前總產(chǎn)能的10倍。其表示，行業(yè)產(chǎn)能短時間內(nèi)存在過剩的可能，若陷入到價格戰(zhàn)中，會給企業(yè)盈利帶來負面影響。

（編輯：曹婧晨）