在以模式創(chuàng)新為主的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,有時(shí)僅靠資金也能迅速做大規(guī)模、令奇跡發(fā)生;但在制造業(yè)里,一個(gè)傳統(tǒng)意義上的投資人,已經(jīng)不再具備點(diǎn)石成金的魔力。而制造業(yè)根本的發(fā)展屬性,也決定這項(xiàng)投資不是快投資,而是一場陪著創(chuàng)業(yè)者深耕的投資。
《科創(chuàng)板日報(bào)》1月31日訊(記者 陳美) 2022年對創(chuàng)投人而言無疑是充滿挑戰(zhàn)的一年,受各種疊加因素的影響,創(chuàng)投行業(yè)在“募投管退”四個(gè)環(huán)節(jié)都在經(jīng)受考驗(yàn)。私募股權(quán)投資基金以及掌管它們的VC/PE,在巨大的不確定性下正面臨調(diào)整和出清,投資人們也在巨變的行業(yè)環(huán)境下,重新思考前路。
無論如何,黑天鵝頻發(fā)的2022已成過去,人們正懷抱著希望和憧憬,大步跨向2023。而過去的種種都化成了歷練和經(jīng)驗(yàn),為未來指明了奔赴的方向。
站在新的時(shí)間點(diǎn)上,《科創(chuàng)板日報(bào)》邀請了多位活躍在創(chuàng)投一線的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行同題對談,希望能借助他們的豐富經(jīng)驗(yàn)、銳利眼光以及前瞻視野,系統(tǒng)總結(jié)過去,并對未來做出展望,透過創(chuàng)投行業(yè)的這一切面,折射出更廣闊的市場發(fā)展趨勢。
這一期,我們專訪的是高瓴創(chuàng)投。作為國內(nèi)的頭部機(jī)構(gòu),成立17年來,高瓴有幸參與了互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、生物科技、以及當(dāng)下這場智能革命。
面對幾輪周期的變化,高瓴也在自我調(diào)整,向著更早期邁步?!?022年,我們對于早期尤其是首輪投資更加關(guān)注了。變化的背后,是在對產(chǎn)業(yè)的持續(xù)追蹤中,洞察到結(jié)構(gòu)性的創(chuàng)新?!?/p>
“我們認(rèn)為,今天的風(fēng)險(xiǎn)投資正從典型意義上的發(fā)現(xiàn)價(jià)值階段進(jìn)入到發(fā)現(xiàn)價(jià)值+創(chuàng)造價(jià)值階段,投資機(jī)構(gòu)必須通過更深刻地理解產(chǎn)業(yè),去與優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者一起釋放創(chuàng)新突破的價(jià)值,從而創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、服務(wù)與供給。”
圍繞“制造業(yè)”投資,爭做首輪投資人
剛剛過去的2022年,任何一個(gè)機(jī)構(gòu)都能感受到市場的變化,尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資的退潮,以及疫情的影響。
對于這些困難和挑戰(zhàn),高瓴創(chuàng)投認(rèn)為,作為VC機(jī)構(gòu),不管外界環(huán)境如何變化,都需要扎根產(chǎn)業(yè);,而制造業(yè)就是高瓴選擇扎根的方向。
“只有在制造業(yè)里泡得越久,扎得越深,對行業(yè)才越有敬畏之心?!备哧矂?chuàng)投表示道,對于制造業(yè)來說,如果投資機(jī)構(gòu)能帶來的僅僅是錢,其實(shí)價(jià)值是非常有限的。制造業(yè)不存在to VC模式,簡單的資金注入并不能解決問題。
在高瓴創(chuàng)投看來,制造業(yè)需要的社會(huì)資本,必須是自帶價(jià)值創(chuàng)造能力的資本——包括對行業(yè)格局、尤其長期趨勢的洞察,包括行業(yè)內(nèi)甚至跨行業(yè)資源的對接匹配,等等。
“在以模式創(chuàng)新為主的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,有時(shí)僅靠資金也能迅速做大規(guī)模、令奇跡發(fā)生;但在制造業(yè)里,一個(gè)傳統(tǒng)意義上的投資人,已經(jīng)不再具備點(diǎn)石成金的魔力。而制造業(yè)根本的發(fā)展屬性,也決定這項(xiàng)投資不是快投資,而是一場陪著創(chuàng)業(yè)者深耕的投資。”
過程中,高瓴創(chuàng)投也不斷自問:對于制造業(yè)來說,還能做些什么?
高瓴分享了一家他們投資的早期材料公司的案例。這家公司做的是一種非常細(xì)分市場的創(chuàng)新材料研發(fā),要找準(zhǔn)不同材料的本質(zhì)、并預(yù)測發(fā)展?jié)摿ο喈?dāng)難。高瓴在和企業(yè)不斷學(xué)習(xí)、領(lǐng)會(huì)行業(yè)的關(guān)鍵問題后,快速幫企業(yè)對接了一批海內(nèi)外客戶資源。最終在這些潛在客戶種,找到了這一材料能落地的合適場景。
這是一個(gè)典型的高瓴“共創(chuàng)”案例。在高瓴看來,制造業(yè)里的創(chuàng)始人,都是經(jīng)驗(yàn)豐富、有歷練的產(chǎn)業(yè)老兵;高瓴希望憑借過往投資形成的企業(yè)生態(tài)、以及其長期打造、不斷升級的投后服務(wù)體系高瓴DVC(Deep Value Creation),為企業(yè)提供方便、易用的資源池和工具箱。
并且跟前述提到的一樣,高瓴創(chuàng)投于2022年9月推出的Aseed+高瓴種子業(yè)務(wù),就是希望能在產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中找到有洞察、有歷練的創(chuàng)業(yè)者,做他們的首輪投資人。
戰(zhàn)略+數(shù)字化落地+人才,是三股強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力
既然方向已錨定,對于嶄新的2023年,高瓴創(chuàng)投談到,會(huì)根據(jù)創(chuàng)新趨勢、產(chǎn)業(yè)和市場的發(fā)展變化,對投資算力不斷進(jìn)行調(diào)配。因此,投資階段、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)變化的背后,必定是高瓴找到了創(chuàng)新勢能遷移帶來的增長機(jī)會(huì)。
仍以近年重點(diǎn)關(guān)注的制造業(yè)為例,高瓴創(chuàng)投向《科創(chuàng)板日報(bào)》記者分享了如何識(shí)別創(chuàng)新的變化:
首先,從大背景來看,“雙碳”成為重大戰(zhàn)略方向,這對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑提出了約束,也為制造業(yè)升級帶來了巨大的、直接的機(jī)遇;
其次,數(shù)字化、智能化技術(shù)在越來越多的產(chǎn)業(yè)場景中落地,直接推動(dòng)了制造業(yè)升級的加速。這如同過去10年數(shù)字技術(shù)締造了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),相信它們與制造業(yè)的深度融合也會(huì)帶來巨大的化學(xué)反應(yīng);
第三是人才,即使只看增量。中國每年也有500萬工科大學(xué)生畢業(yè),這讓國家擁有了寶貴的、持續(xù)的工程師供給。
高瓴創(chuàng)投對《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示,這三股非常強(qiáng)大的驅(qū)動(dòng)力,將為制造業(yè)的升級提供持續(xù)性動(dòng)能。“在這一判斷之上,再去以VC/PE的專業(yè)角度來看產(chǎn)業(yè)增速、以及進(jìn)一步考察細(xì)分行業(yè)里的技術(shù)迭代情況,比如原有技術(shù)是否進(jìn)入突破期、是否有新技術(shù)路線突圍等等?!?/p>
總而言之,變化調(diào)整的背后,高瓴創(chuàng)投還是著重于創(chuàng)新。
但至于創(chuàng)新之下,如何做到風(fēng)險(xiǎn)最???畢竟,投資特別是早期投資是一件風(fēng)險(xiǎn)很高的事情。高瓴也坦言,環(huán)境變化下,創(chuàng)業(yè)企業(yè)還是應(yīng)當(dāng)從戰(zhàn)略上保持長期樂觀的心態(tài)?!霸趹?zhàn)術(shù)上,創(chuàng)業(yè)企業(yè)則需要深挖洞、廣積糧,同時(shí)維護(hù)好核心團(tuán)隊(duì)、保護(hù)好穩(wěn)定的現(xiàn)金流?!?/p>
“更重要的是,在當(dāng)下創(chuàng)業(yè)環(huán)境中,要圍繞核心技術(shù)及客戶,持續(xù)挖深自己的動(dòng)態(tài)護(hù)城河??傊?,利用新機(jī)遇,打造好組織、打磨好產(chǎn)業(yè)與服務(wù),重新再戰(zhàn)。”