財(cái)聯(lián)社|新消費(fèi)日?qǐng)?bào)5月18日訊（編輯 梁又勻），17日晚霧芯科技（NYSE：RLX）更新2023年一季度財(cái)報(bào)。對(duì)比2022年財(cái)報(bào)的公司業(yè)績(jī)顯著下滑，在最新一個(gè)季度內(nèi)，霧芯科技的表現(xiàn)堪稱慘淡。

數(shù)據(jù)顯示，2023年Q1霧芯科技總營(yíng)收1.89億元，而2022年同期為17.15億元，同比下滑88.98%；營(yíng)業(yè)虧損達(dá)到了3.73億元，2022年同期為營(yíng)業(yè)獲利6.23億元。

霧芯科技以美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則記歸屬母公司凈虧損達(dá)5630萬(wàn)元，而2022年同期為盈利6.87億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；而非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下為盈利1.84億元，同比2022年的3.62億元下滑49.25%。同時(shí)，霧芯科技Q1毛利率為24.2%，較2022年同期減少14.1個(gè)百分點(diǎn)。

營(yíng)收、凈利潤(rùn)以及毛利率的全面下滑，一度影響到霧芯科技的股價(jià)。5月17日晚霧芯科技美股盤前跌幅一度超11%，但最終收漲3.83%，報(bào)2.44美元/股。

面對(duì)顯著下滑的業(yè)績(jī)，霧芯科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO汪瑩表示，雖然公司努力開(kāi)發(fā)多樣化的新產(chǎn)品，以滿足用戶的各種需求，但非法產(chǎn)品的普遍存在對(duì)我們的銷售構(gòu)成了短期挑戰(zhàn)，并擾亂了整個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇步伐。

具體而言，霧芯科技老產(chǎn)品全面停產(chǎn)，以及市場(chǎng)上非法風(fēng)味產(chǎn)品的負(fù)面影響，導(dǎo)致用戶采用符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的新產(chǎn)品的速度低于預(yù)期。毛利率的下降則與36%的新消費(fèi)稅制度下成本支出增加有關(guān)，同時(shí)股權(quán)激勵(lì)支出的增加也影響了成本。

從霧芯科技財(cái)報(bào)表現(xiàn)來(lái)看，消費(fèi)者對(duì)電子煙口味轉(zhuǎn)換的不適應(yīng)，疊加非法電子煙的擠壓，國(guó)內(nèi)電子煙消費(fèi)市場(chǎng)仍在調(diào)整適應(yīng)的過(guò)程中。

尤其是在電子煙新國(guó)標(biāo)及監(jiān)管新規(guī)落實(shí)的過(guò)程中，部分經(jīng)銷商仍在私下兜售此前囤貨的各類口味電子煙，甚至自己制售煙堿濃度更高的產(chǎn)品吸引顧客?？缡《凳?、一次性電子煙、奶茶杯等非法行為廣受爭(zhēng)議。

不過(guò)，在2023年3月新一輪的非法電子煙嚴(yán)查行動(dòng)下，電子煙市場(chǎng)狀況有所改善。同時(shí)霧芯科技首席財(cái)務(wù)官陸超也透露，在3月之后，公司銷售也出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象，團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)提高運(yùn)營(yíng)效率，相信公司的盈利能力將逐漸恢復(fù)。

2023年4月末，上海首次宣判了非法銷售電子煙產(chǎn)品的刑事處罰，“頂風(fēng)作案”銷售果味電子煙的陳某被判處三年有期徒刑，緩刑三年，處罰金9萬(wàn)元。數(shù)據(jù)顯示，2023年以來(lái)，僅上海一地就已查辦各類非法電子煙案件100余起，涉案金額2900余萬(wàn)元，查辦涉案人員108人。

實(shí)際上，不光是霧芯科技，國(guó)內(nèi)電子煙產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)都處在轉(zhuǎn)型陣痛期。

思摩爾國(guó)際2023年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.27億元，同比增長(zhǎng)11.9%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為3.06億元，同比下滑44.8%。據(jù)悉，一季度的“增收不增利”主要系國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收縮水97.7%，僅貢獻(xiàn)0.16億元；而海外市場(chǎng)雖然快速增長(zhǎng)，但暢銷款多為毛利低的一次性電子煙產(chǎn)品，疊加運(yùn)營(yíng)成本上漲，拖累公司利潤(rùn)。

受國(guó)內(nèi)電子煙市場(chǎng)萎縮影響，民營(yíng)電子煙公司紛紛涌向國(guó)外。

2023年前2個(gè)月，深圳市電子煙出口71億元，同比增長(zhǎng)38.9%。其中，深圳民營(yíng)電子煙企業(yè)出口同比增長(zhǎng)42%，達(dá)60.9億元，美國(guó)、東盟以及歐盟、英國(guó)、俄羅斯成為主要增長(zhǎng)市場(chǎng)。

新玩家的涌入使得全球范圍內(nèi)電子煙品牌、工廠的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越緊張。

今年一季度，不僅有國(guó)際煙草巨頭奧馳亞集團(tuán)高調(diào)收購(gòu)NJOY、加碼電子煙業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)面向海外市場(chǎng)的潤(rùn)都股份、盈趣科技也紛紛宣布了供應(yīng)海外的電子煙零部件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)。而小崧股份則借一季報(bào)數(shù)據(jù)宣布，公司已完成對(duì)電子煙產(chǎn)品完整產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的覆蓋，在取得國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)資格的基礎(chǔ)上，又向海外市場(chǎng)推出了多款電子煙產(chǎn)品，期待抓住出海機(jī)遇。

汪瑩表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)為打擊非法產(chǎn)品而不斷加大的努力令人鼓舞，公司希望這些努力將有效地支持創(chuàng)造公平有序的市場(chǎng)條件，促使霧芯科技等守法公司恢復(fù)可持續(xù)增長(zhǎng)。如果非法產(chǎn)品能夠被擠出市場(chǎng)，我們相信成年用戶將逐漸適應(yīng)符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品。

華創(chuàng)證券研報(bào)認(rèn)為，定量來(lái)看，假設(shè)參考美國(guó)地區(qū)電子煙用戶轉(zhuǎn)化率7%，即使對(duì)標(biāo)規(guī)模在頂峰時(shí)期的2021年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透率僅為3%左右，用戶層面的滲透率有翻倍以上空間。開(kāi)源證券研報(bào)也認(rèn)為，市場(chǎng)底部已現(xiàn)，隨著市場(chǎng)監(jiān)管端的收嚴(yán)疊加產(chǎn)品審核端的邊際放松，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銷售將逐月恢復(fù)。