財聯(lián)社7月23日訊（編輯 劉越）光伏行業(yè)一直在不斷創(chuàng)新和發(fā)展，核心就是降本增效。目前，在N型技術(shù)路線的賽跑中，TOPCon明顯領(lǐng)先于HJT（異質(zhì)結(jié)），有望率先實現(xiàn)商業(yè)化大規(guī)模量產(chǎn)。率先投產(chǎn)的TOPCon廠商可以更早享受N型溢價紅利，跨界光伏的新秀鈞達(dá)股份上周曬出漂亮的成績單，上半年凈利同比預(yù)增近3倍，扣非凈利最高預(yù)增近17倍。分析人士指出其快準(zhǔn)狠切入TOPCon賽道，抓住了目前TOPCon放量的紅利期。

此外，2200億光伏龍頭隆基綠能在HJT技術(shù)路線上創(chuàng)下26.81%的晶硅電池轉(zhuǎn)換效率世界紀(jì)錄后，2月宣布站隊TOPCon，明確鄂爾多斯30GW電池項目采用TOPCon技術(shù)。

TOPCon高歌猛進(jìn)，HJT還有未來嗎？當(dāng)前銀漿占HJT非硅成本高，通過銅電鍍技術(shù)實現(xiàn)無銀化降本是HJT大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵之一，近期電鍍銅取得了顯著進(jìn)展。一是通威基本驗收了太陽井的200MW中試線；二是國電投驗證羅博特科600MW設(shè)備，今年均有望實現(xiàn)GW級訂單，電鍍銅產(chǎn)業(yè)化趨勢已來。此外，通威股份在SNEC期間攜帶HJT組件730W+THC亮相。這款產(chǎn)品采用了無銀化技術(shù)。據(jù)了解，這塊無銀的HJT組件最快將在今年下半年量產(chǎn)。

有券商研報指出，電鍍銅目前正處于0到1階段，估計2023年有望進(jìn)入中試密集期，2024年有望進(jìn)入小批量量產(chǎn)期，2025年后有望進(jìn)入滲透率上升期。分析人士則指出，若電鍍銅的產(chǎn)業(yè)化順利落地，意味著HJT產(chǎn)品可能在未來1-2年對TOPCon的產(chǎn)業(yè)地位形成沖擊。

▌上市公司HJT項目投資步履不停 東方日升、金剛光伏和三五互聯(lián)等堅守HJT路線

7月以來，HJT投資動向頗為頻繁，金剛光伏、邁為股份、三五互聯(lián)、賽伍技術(shù)和博遷新材等上市公司通過公告或在互動易回復(fù)HJT相關(guān)動向進(jìn)展。

東吳證券周爾雙等7月14日發(fā)布的研報認(rèn)為，HJT作為電池片環(huán)節(jié)的革命性技術(shù)目前仍處于擴(kuò)產(chǎn)早期，傳統(tǒng)廠商尚未大規(guī)模布局，新進(jìn)入者此時投資擴(kuò)產(chǎn)可獲得先發(fā)優(yōu)勢，實現(xiàn)彎道超車，因此2023年新進(jìn)入者數(shù)量持續(xù)高增，而傳統(tǒng)大廠在2024年開始大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。分析人士指出，TOPCon產(chǎn)能趨于同質(zhì)化，鈣鈦礦屬于相對遠(yuǎn)期技術(shù)，光伏大廠博弈有望帶來HJT擴(kuò)產(chǎn)超預(yù)期。

去年以來，據(jù)國際能源網(wǎng)/光伏頭條7月15日統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，有40家企業(yè)布局和規(guī)劃HJT電池項目，總計產(chǎn)能達(dá)到347.4GW，涉及投資金額1995.4億元。其中，有22個項目于2022年簽約或者開工，特別是2022年下半年以來，華晟新能源、潤陽科技、上機(jī)數(shù)控、金剛光伏、華耀光電等企業(yè)紛紛宣布投建HJT項目。2023年以來，有31個HJT電池項目簽約開工，這其中包括三五互聯(lián)、明牌珠寶、奧維通信、珠海鴻鈞新能源、明陽智能等跨界光伏企業(yè)，也有中建材、上海電氣、國家電投等央國企。

值得注意的是，雖然以隆基綠能為代表一些老玩家掉頭轉(zhuǎn)向TOPCon，但是，仍然有一大批企業(yè)在堅守HJT路線，比如光伏黑馬華晟新能源、東方日升、金剛光伏、三五互聯(lián)和寶馨科技等。

其中，華晟新能源至今成立雖然僅三年時間，但作為異質(zhì)結(jié)領(lǐng)域的龍頭之一，其累計交付異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品已經(jīng)超過1GW。目前，公司異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品年產(chǎn)能5.1GW，根據(jù)規(guī)劃，“十四五”期間將實現(xiàn)總產(chǎn)能40GW，推動異質(zhì)結(jié)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化和市場化應(yīng)用。在7月第二屆中國新能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)博覽會上，華晟新能源展示多款基于異質(zhì)結(jié)技術(shù)的高功率組件產(chǎn)品，其中包括喜馬拉雅G12雙面雙玻132半片異質(zhì)結(jié)組件，量產(chǎn)功率最高可達(dá)到730W，效率達(dá)到25.5%。根據(jù)現(xiàn)場展示，規(guī)劃到2025年，在異質(zhì)結(jié)+鈣鈦礦+210硅片的多重技術(shù)加持下，目標(biāo)是組件功率可以達(dá)到800W+，電池效率28%。

東方日升在展會期間展示出自家“王牌”產(chǎn)品，即伏曦N型異質(zhì)結(jié)組件，最高功率達(dá)到741W，轉(zhuǎn)換效率達(dá)到23.89%。公開資料顯示，這是目前光伏組件功率的最高記錄。此外，去年開始轉(zhuǎn)型新能源領(lǐng)域的寶馨科技，重金投入異質(zhì)結(jié)電池組件項目。今年3月，寶馨科技發(fā)布了2022年定增預(yù)案，擬募集資金30億元，主要用于異質(zhì)結(jié)電池及組件制造項目及補(bǔ)充流動資金。財聯(lián)社記者近日從公司人士獲悉，懷遠(yuǎn)一期2GW高效異質(zhì)結(jié)電池及2GW光伏組件項目預(yù)計在年內(nèi)投產(chǎn)。

▌邁為股份“無懼”股價腰斬加碼30億元為HJT提供配套設(shè)備 HJT年內(nèi)量產(chǎn)規(guī)模預(yù)計最高同比翻倍

從二級市場表現(xiàn)來看，HJT設(shè)備龍頭邁為股份自今年1月高點迄今股價累計跌超五成。

與股價頹勢形成鮮明對比的是，邁為股份上周豪擲30億元建設(shè)泛半導(dǎo)體裝備項目，東吳證券研報指出，該項目主要為HJT提供配套設(shè)備，提前布局產(chǎn)能。7月邁為股份再獲三五互聯(lián)0.6GW的HJT整線設(shè)備訂單，疊加2月的1.2GW的HJT整線設(shè)備訂單，合計中標(biāo)三五互聯(lián)1.8GW訂單。此外，7月12日，公司官微發(fā)布“降銦三部曲”，推動異質(zhì)結(jié)電池制造持續(xù)降本。

根據(jù)邁為股份投資者關(guān)系活動記錄表（2023-4-25），2022年HJT全行業(yè)落地近30GW，2023年HJT的整個產(chǎn)業(yè)化的落地預(yù)計達(dá)50-60GW。安信證券郭倩倩團(tuán)隊7月18日研報指出，HJT大規(guī)模量產(chǎn)，邁為股份作為HJT整線設(shè)備龍頭有望充分受益。東吳證券指出，技術(shù)不斷迭代以及設(shè)備降本有望促使大廠逐步開啟規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計今年三季度HJT有望實現(xiàn)成本打平。浙商證券王華君等7月17日發(fā)布的研報亦指出，HJT電池重大突破臨近，設(shè)備成長空間大，產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)強(qiáng)，在行業(yè)0-1階段將優(yōu)先受益，聚焦HJT設(shè)備龍頭。

從競爭格局來看，光伏設(shè)備行業(yè)具備較強(qiáng)的“先發(fā)優(yōu)勢”特征，邁為股份以70%＋的市占率領(lǐng)先，公司具“先發(fā)優(yōu)勢”+“整線供應(yīng)能力”，已實現(xiàn)HJT整線設(shè)備供應(yīng)能力，設(shè)備價值量覆蓋從PERC領(lǐng)域的25%上升至HJT領(lǐng)域的95%。鈞石和理想分列二、三位，捷佳偉創(chuàng)和金辰股份加速追趕。

其中，羅博特科為高端光伏自動化設(shè)備龍頭，有望成為電池工藝設(shè)備新進(jìn)入者。2023年6月，公司首臺單體GW銅電鍍設(shè)備出貨，不僅實現(xiàn)了銅電鍍設(shè)備單臺產(chǎn)能從600MW到1GW提升的同時減少20%的占地面積，且該型號設(shè)備除了適用于HJT，還適用于XBC等高效電池工藝路徑。金辰股份為光伏異質(zhì)結(jié)電池設(shè)備新星，公司PECVD設(shè)備具產(chǎn)能大、成本低特點，HJT用PECVD設(shè)備已獲晉能產(chǎn)線驗證、平均效率達(dá)24.38%；首臺量產(chǎn)微晶設(shè)備成功交付、進(jìn)行中試/量產(chǎn)級別驗證。捷佳偉創(chuàng)是國內(nèi)稀缺具備PERC/TOPCon/HJT三種工藝設(shè)備供應(yīng)能力的廠商。公司已獲量產(chǎn)型HJT整線訂單，全線裝備持續(xù)中標(biāo)龍頭企業(yè)，采用了板式PECVD雙面微晶工藝。