鋁業(yè)利潤悄然走闊 周期底部漸顯 向好預(yù)期共振|大宗商品新周期
原創(chuàng)
2023-08-06 22:51 星期日
財(cái)聯(lián)社記者 梁祥才
①雖然供應(yīng)端有明顯增量,但受下游需求較強(qiáng)等因素支撐,電解鋁盈利空間走闊;
②記者獲悉,在宏觀政策提振和低庫存的背景下,隨著下半年傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來,業(yè)內(nèi)對(duì)未來鋁市普遍持較樂觀態(tài)度;
③據(jù)SMM調(diào)研,近期云南電解鋁建成產(chǎn)能526萬噸;明泰鋁業(yè)表示,今年整體銷量目標(biāo)較去年微增。

財(cái)聯(lián)社8月6日訊(記者 梁祥才)雖然供應(yīng)端有明顯增量,但受下游需求較強(qiáng)等因素支撐,電解鋁盈利空間走闊。

財(cái)聯(lián)社記者多方采訪獲悉,在宏觀政策提振和低庫存的背景下,隨著下半年傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來,以及新能源汽車、光伏等新興領(lǐng)域用鋁增量明顯的助推下,業(yè)內(nèi)對(duì)未來鋁市普遍持較樂觀態(tài)度,且對(duì)目前鋁價(jià)處于底部附近的看法,“基本達(dá)成一致”。

電解鋁利潤走強(qiáng),鋁價(jià)底部漸顯

在大宗商品普遍承壓的背景下,鋁價(jià)在18500元/噸的價(jià)格中樞上,已“躺平”一年。

“現(xiàn)在一萬八千多(每噸)的鋁價(jià),是處于一個(gè)比較合理的價(jià)格區(qū)間。”中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)原副會(huì)長、山東省鋁業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長文獻(xiàn)軍在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示,主要因?yàn)榍捌阡X價(jià)也曾經(jīng)跌到一萬八以下,那時(shí)已導(dǎo)致不少企業(yè)出現(xiàn)虧損;同時(shí)本輪煤價(jià)下跌動(dòng)力漸弱,在電力成本端形成較強(qiáng)支撐。

財(cái)聯(lián)社記者日前從某大型鋁企營銷部負(fù)責(zé)人處獲悉,“我們業(yè)內(nèi)對(duì)目前鋁價(jià)處于底部附近的看法,基本達(dá)成一致,即使后續(xù)下跌空間也有限?!?/p>

“鋁下游需求支撐仍然較強(qiáng),特別是新能源汽車市場(chǎng)需求增量明顯?!必?cái)聯(lián)社記者從南山鋁業(yè)(600219.SH)相關(guān)人士處獲悉。

財(cái)聯(lián)社記者本周實(shí)地走訪神火股份(000933.SZ),公司相關(guān)人士表示,從市場(chǎng)接觸中發(fā)現(xiàn)近期鋁市的信心來自于:在成本端整體走弱和云南電解鋁復(fù)產(chǎn)放量的同時(shí),鋁價(jià)依舊“抗跌”。

據(jù)SMM調(diào)研,近期云南電解鋁建成產(chǎn)能526萬噸(以指標(biāo)量為主),去年四季度以來因水電緊張合計(jì)減產(chǎn)約200萬噸。估測(cè)8月底云南省內(nèi)或有131萬噸電解鋁復(fù)產(chǎn),屆時(shí)運(yùn)行產(chǎn)能或修復(fù)至460萬噸左右。

SMM電解鋁高級(jí)分析師李加會(huì)向財(cái)聯(lián)社記者表示,二季度以來國內(nèi)鋁價(jià)整體呈窄幅震蕩走勢(shì),得益于預(yù)焙陽極、電力等原料成本的持續(xù)下跌,行業(yè)盈利空間走闊。進(jìn)入三季度,國內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)止跌反彈,電力板塊窄幅波動(dòng),預(yù)計(jì)三季度行業(yè)平均成本或有企穩(wěn)止跌預(yù)期,行業(yè)維持低成本狀態(tài)。

國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能盈利空間不斷走闊,據(jù)SMM數(shù)據(jù),6月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能全部處于盈利狀態(tài),行業(yè)加權(quán)平均完全成本約為15654元/噸,較7月下降309元/噸。6月SMM A00鋁月均價(jià)約為18560元/噸,電解鋁行業(yè)平均盈利約為2906元/噸,環(huán)比上漲561元/噸。6月電解鋁各成本項(xiàng)中,電力成本小幅下滑占總成本的36%左右;氧化鋁維持下跌行情帶動(dòng)電解鋁成本下跌約77元/噸;預(yù)焙陽極跌幅較大,跌超300元/噸。

政策利好共振,市場(chǎng)預(yù)期樂觀

業(yè)內(nèi)人士對(duì)未來鋁市,普遍持較樂觀態(tài)度。文獻(xiàn)軍表示,雖然云南電解鋁復(fù)產(chǎn)供給增加,但隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”將至,以及南方四季度枯水期的到來可能會(huì)引發(fā)新一輪的限電減產(chǎn)壓力,“所以整體上來看今年鋁價(jià)不會(huì)差”。同時(shí),雖然鋁材出口下降明顯,但在國內(nèi)消費(fèi)增長預(yù)期下,預(yù)計(jì)下半年鋁價(jià)仍將呈現(xiàn)較為平穩(wěn)的走勢(shì)。

上市鋁企方面,對(duì)未來鋁市也基本持樂觀態(tài)度。南山鋁業(yè)相關(guān)人士表示,公司主要產(chǎn)品為鋁板材,下游主要應(yīng)用于汽車和航空領(lǐng)域。就公司自身而言,下游客戶訂單一直很飽滿,因此對(duì)下半年鋁市信心很強(qiáng)。

財(cái)聯(lián)社記者從電解鋁企業(yè)焦作萬方(000612.SZ)處獲悉,預(yù)計(jì)下半年與目前市場(chǎng)行情基本能保持一致。

神火股份相關(guān)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者,未來鋁價(jià)不能說會(huì)有多差,最主要的影響因素在宏觀經(jīng)濟(jì)層面,目前在保交樓以及城中村改造等政策指引下,為鋁的第一大消費(fèi)領(lǐng)域——房地產(chǎn)提供了向好預(yù)期。

中原期貨有色金屬高級(jí)研究員劉培洋向財(cái)聯(lián)社記者表示,雖然之前建筑等板塊出現(xiàn)拖累,鋁下游消費(fèi)偏弱,但在汽車交通、光伏等領(lǐng)域亮點(diǎn)仍存。

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,上半年,國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別同比增長9.3%和9.8%;其中新能源汽車產(chǎn)銷分別同比增長42.4%和44.1%。據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù),上半年光伏累計(jì)新增裝機(jī)78.4GW,同比增長154%。

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停放在河南某倉庫中的鋁錠 (圖片來源:受訪者供圖)

劉培洋認(rèn)為,對(duì)于鋁價(jià),短期來看,國內(nèi)存在政策端的向好預(yù)期,海外方面美國經(jīng)濟(jì)今年衰退預(yù)期已基本被證偽,因此宏觀因素支撐鋁價(jià)繼續(xù)走強(qiáng),上方或?qū)⒖简?yàn)?zāi)瓿醺唿c(diǎn)一線,但也不宜過于樂觀。

預(yù)期向好的情況下,國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行情況逼近歷史高點(diǎn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù),截至7月底,預(yù)計(jì)國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能4519萬噸,運(yùn)行產(chǎn)能4192萬噸,較2022年底增加157萬噸,逼近4200萬噸的歷史高位,行業(yè)開工率92.5%,較2022年底上升3.35%。

消費(fèi)端或?qū)⑦M(jìn)入“換擋期”,產(chǎn)業(yè)鏈“冷熱”分化明顯

鋁下游消費(fèi)中,雖然房地產(chǎn)領(lǐng)域占比約三成仍居首位,但在其他領(lǐng)域已出現(xiàn)“多點(diǎn)開花”的“換擋”趨勢(shì)。

文獻(xiàn)軍指出,近十年來,國內(nèi)堅(jiān)持不懈擴(kuò)大鋁的應(yīng)用領(lǐng)域,均取得不錯(cuò)效果。尤其是新能源汽車和光伏等新興領(lǐng)域,以及建筑領(lǐng)域鋁合金建筑模板的使用,還有生活領(lǐng)域鋁合金家具需求量的上升,均對(duì)鋁消費(fèi)起到拉動(dòng)作用。

上述人士進(jìn)一步表示,長期來看,如果房地產(chǎn)領(lǐng)域能夠企穩(wěn),再加上新消費(fèi)領(lǐng)域的增加,國內(nèi)鋁消費(fèi)就出現(xiàn)了從傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域的增速下滑和新興領(lǐng)域還沒形成有效規(guī)模的“換檔期”。但隨著新興領(lǐng)域消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大,仍看好國內(nèi)鋁消費(fèi)市場(chǎng)。

需要注意的是,目前鋁產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了較明顯的利潤分化,中游的電解鋁企切走“最大蛋糕”,上游原料端氧化鋁和預(yù)焙陽極市場(chǎng)微盈,下游鋁加工行業(yè)競爭更加激烈。

鄭州某鋁材貿(mào)易商向財(cái)聯(lián)社記者感慨道:“目前鋁加工行業(yè)競爭激烈,大廠已經(jīng)開始搶小廠的單子。房地產(chǎn)占了消費(fèi)大頭,這一兩年還是有不少交房的,我們業(yè)績下滑不多,但往后(房地產(chǎn))的需求就不好說了?!?/p>

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鄭州世合鋁材物流園 (圖片來源:財(cái)聯(lián)社記者攝)

上市公司方面,鋁加工企業(yè)明泰鋁業(yè)(601677.SH)相關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示,今年整體銷量目標(biāo)較去年微增,目前完成進(jìn)度基本符合預(yù)期。公司“一直是處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)”,鋁加工行業(yè)確實(shí)競爭比較激烈,近期開工率在七成左右。

河南某大型鋁業(yè)貿(mào)易商告訴財(cái)聯(lián)社記者:“我們的客戶主要是鋁板廠,下游消費(fèi)不屬于特別好的狀態(tài),客戶大多按需采購,并不會(huì)多買。雖然有各種預(yù)期,但還沒完全兌現(xiàn),需要觀望一段時(shí)間?!?/p>

劉培洋表示,雖然鋁加工行業(yè)開工率處于近幾年同期低位,但鋁材加工量同比增速已超過電解鋁。主要系鋁加工行業(yè)新增產(chǎn)能明顯,競爭加劇。特別是較為火熱的板帶箔市場(chǎng),目前有超過344.2萬噸的新增產(chǎn)能在陸續(xù)建設(shè)和投產(chǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示,2023年1-6月國內(nèi)鋁材累計(jì)產(chǎn)量3187.5萬噸,同比增長10.2%,遠(yuǎn)大于上半年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量3.4%的同比增速。

(編輯 劉琰)

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