財聯(lián)社10月19日訊（記者 梁祥才）供強需弱，鎳價承壓下行。多位業(yè)內人士向財聯(lián)社記者表示，目前鎳市已進入全面過剩階段，未來鎳價仍有下跌空間，“滬鎳預計回到12萬元/噸左右才是合理區(qū)間”。

對于鎳下游需求的基本盤不銹鋼而言，業(yè)內人士認為“金九銀十”的消費旺季已基本落空，而鋼廠則要用高企的庫存和減產去為此前的“淡季炒預期”買單。

鎳市全面過剩 下跌空間仍存

今年以來，鎳價整體承壓下行，截至10月18日，滬鎳主連跌破15萬元/噸，較年初約23.5萬元/噸的高點下跌約36.2%，為近15個月低點。

“從基本面來看，目前整個鎳市已從結構性過剩，逐漸轉為全面過剩?！睂τ阪囀鞋F(xiàn)狀，海南省不銹鋼行業(yè)協(xié)會執(zhí)行會長、佛山市金屬材料行業(yè)協(xié)會執(zhí)行會長李強向財聯(lián)社記者如此表示。

上海某鎳貿易商總經(jīng)理也持同樣觀點，他告訴記者：“市場處于供大于求狀態(tài)，目前來看，鎳價會在15萬元/噸上下震蕩，但預計年底還會有一波下跌，未來鎳價會跌到13萬元/噸左右?！?/p>

本輪鎳價下跌，受宏觀與基本面等多方因素影響。中信建投期貨有色金屬研究員劉佳奇向記者表示，宏觀上，此前受美元指數(shù)與美債收益率走強影響，鎳價承壓運行。基本面來看，隨著新增產能不斷釋放，目前純鎳月度產量已達2.2萬噸以上，疊加8月中國鎳鐵進口超預期，原生鎳供應壓力不斷凸顯；此外，鎳產業(yè)傳統(tǒng)旺季預期并未兌現(xiàn)，除合金板塊表現(xiàn)較為剛性外，其余需求均表現(xiàn)疲軟。

銀河期貨在本月研報中提到，今年鎳供給端增量遠超需求端，二級鎳過剩向一級鎳蔓延，最終導致全面過剩。INSG最新預測2023年全球原生鎳市場過剩將升至22.3萬噸，2024年過剩進一步擴至23.9萬噸，是迄今為止出現(xiàn)的最大過剩。

中國純鎳供需平衡表 （數(shù)據(jù)來源：銀河期貨）

在明顯供過于求的背景下，業(yè)內人士認為鎳業(yè)后市不容樂觀。

李強認為，“短期來看，鎳庫存會逐漸累多，鎳價逐級向下，滬鎳預計回到12萬元/噸左右才是合理區(qū)間。未來3-5年鎳價總體疲軟，鎳的（國內）庫存將來可能會創(chuàng)階段性新高”。

上海鋼聯(lián)不銹鋼事業(yè)部鎳分析師樊見苑向記者表示，短期鎳價仍將偏弱運行，但下跌空間相對有限，主要因印尼鎳礦問題抬高了整個鎳產業(yè)的生產成本，目前鎳價底部在14萬元/噸上下，破位壓力較大。中長線來看，鎳價依舊偏空，明年初印尼鎳礦偏緊的因素排除后，供應壓力下將繼續(xù)帶動鎳價下跌，后市難言樂觀。

盛屯礦業(yè)（600711.SH）在鎳產品方面，主要處在冶煉加工環(huán)節(jié)，財聯(lián)社記者以投資者身份從公司獲悉，在去年倫鎳逼倉事件后，鎳價在回落后逐漸趨于穩(wěn)定，價格的下跌也會對公司有一定影響。長期來看，雖然業(yè)內有不少公布的鎳產能，但實際仍需要觀察其落地排產情況。

“金九銀十”落空 鋼廠累庫減產

不銹鋼是鎳下游需求的基本盤，“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季不及預期，部分鋼企出現(xiàn)減停產的窘境。

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，鎳原料占不銹鋼成本六成左右，2022年，不銹鋼在中國鎳消費中占比高達67%，動力電池是第二大用鎳領域，占比約18%。

財聯(lián)社記者多方采訪獲悉，不銹鋼市場在今年傳統(tǒng)消費旺季“金九銀十”的預期“基本已落空”。河南某鋼貿總經(jīng)理向記者感嘆道：“目前普鋼與不銹鋼行業(yè)都很難，已有部分廠商出清。‘金九銀十’是之前的說法，今年這行情，感覺是寒冬。”

動力電池方面，劉佳奇表示，由于消費電子表現(xiàn)疲軟、新能源汽車市場增速緩慢，下游前驅體市場依舊需求偏弱，現(xiàn)貨多以按需采購為主，并未展現(xiàn)出明顯的旺季特征。

某不銹鋼上市企業(yè)相關人士向記者表示，近期不銹鋼行業(yè)需求確實弱一些，有些體量較小的不銹鋼廠有減產計劃，公司也在調整產品結構。

10-11月不銹鋼減產檢修匯總 （數(shù)據(jù)來源：SMM）

事實上，三季度以來，不銹鋼市場也曾一度回暖，但在三季末再次跌回起漲點附近。有不銹鋼產業(yè)鏈人士告訴記者，七八月份市場的回暖主要因“利好政策出臺后市場情緒提振，出現(xiàn)了淡季炒預期，但現(xiàn)在來看，旺季預期并沒能兌現(xiàn)，鋼廠在出現(xiàn)虧損后也開始減產，而七八月份較高的產量難以消化，鋼廠出現(xiàn)累庫?！?/p>

據(jù)銀河期貨研報，截至9月28日，不銹鋼社會庫存107.48萬噸，相比二季末增加8.47萬噸；和年初比，不銹鋼社會庫存增加不多，約5萬噸，但鋼廠庫存增了約40萬噸。

有業(yè)內知情人士透露：“近期貿易商出貨壓力較大，拿貨意愿下降，不銹鋼庫存的大頭積壓在鋼廠。甚至有部分鋼廠代理在撤出市場?！?/p>

對于市場上出現(xiàn)不銹鋼廠減產的聲音，李強持不同看法。他認為，為了能占據(jù)固有的市場份額，鋼廠不會輕易的去減產，近期“不銹鋼市場呈現(xiàn)量增價穩(wěn)的態(tài)勢?！彼J為，年初以來隨著疫情的影響逐漸降低，在不銹鋼價格回落后，市場的需求得到一定的恢復，“國內不銹鋼需求增速上，上半年約8%，預計今年后續(xù)能恢復到10%的正常水平附近?！?/p>