①英矽智能共完成7輪融資，最后一輪由沙特阿美旗下基金領投，估值達65億； ②英矽智能31個內部管線中，只有小分子候選藥物ISM001-055推到了二期階段，其余管線均在新藥臨床研究審批階段，商業(yè)化之路未明。
《科創(chuàng)板日報》11月14日訊（記者 陳美）近日，英矽智能赴港IPO上市備案被證監(jiān)會予以確認，同意發(fā)行7089萬股，這意味著又將誕生一家“AI制藥”概念股。
招股書顯示，英矽智能共完成7輪融資，最后一輪發(fā)生在2022年8月，由沙特阿美旗下的多元化風投基金Prosperity7 Ventures領投。本輪融資完成后，英矽智能估值達到65億人民幣。
記者發(fā)現(xiàn)，在A股上市公司中，具有AI制藥概念的相關公司，市值均在65億元上下。一位投資人告訴記者，“今年生物醫(yī)藥總體融資偏冷，英矽智能或難以在一級市場進一步融資，上市補血成為其必然選擇?！?/strong>
2年燒掉25億，英矽智能上市補血
2020年，被市場看作AI制藥的投資元年。據不完全統(tǒng)計顯示，2020年國內AI制藥的投融資額超過31億人民幣，是前一年度的7倍，而到了2021年該數(shù)字達到上百億元，騰訊、阿里、百度、字節(jié)等巨頭紛紛入局。
作為“AI制藥第一股”，英矽智能也在2020年后加速融資。招股書顯示，該公司分別在2021年、2022年完成2.55億美元C輪融資，1300萬美元戰(zhàn)略融資，以及6000萬美元和3500萬美元的D輪融資和D+輪融資……投資機構為華平投資、啟明創(chuàng)投、禮來亞洲基金、BV百度風投、奧博資本等一眾知名VC。
根據披露，在AI制藥概念下，英矽智能入股成本也從2019年的6.63美元/股，一路攀升至2021年C輪的22.73美元/股，最后達到2022年8月D輪時的39.12美元/股。
然而，7輪25億人民幣融資，并未讓英矽智能快速走上商業(yè)化之路。
招股書顯示，2021年-2022年，英矽智能營業(yè)收入為471.3萬美元、3014.7萬美元，增幅達539.6%；對應的，凈利潤也從2021年的-1.31億美元，增至-2.22億美元，合計虧損3.53億美元，約為25億人民幣。
最重要的是，英矽智能31個內部管線中，只有小分子候選藥物ISM001-055推到了二期階段，其余管線均在新藥臨床研究審批階段。
一位不愿具名的創(chuàng)新藥研發(fā)公司負責人告訴《科創(chuàng)板日報》記者，AI制藥雖然是行業(yè)方向，但現(xiàn)在機器（AI）還沒那么先進，單純靠AI制藥并不能使創(chuàng)新藥快速進入商業(yè)化階段。
據該負責人表示，就整個產業(yè)鏈來看，AI制藥很多項目都屬于偏實驗室成功案例，且AI制藥收入在整個行業(yè)中占比不大。
“生物醫(yī)藥比較特殊，一些試驗在小老鼠身上有作用，一旦放在人體上就是不行，這說明人體還有很多生物機制未探明。事實上，人體已探明的生物機制只有6%。因此AI制藥對于創(chuàng)新藥的研發(fā)而言，只是提高了效率，但在藥化學突破方面并沒有太大幫助?！痹撠撠熑苏劦健?/p>
另一家上市藥企也對記者透露，目前，AI制藥收入只占公司營收很小比例，大概僅有幾十萬美金?！按蟛糠质杖脒€是來自于一些CRO服務?！?/p>
在此背景下，共計融資4.075億美元（約28億人民幣）的英矽智能，在2年燒掉25億人民幣之后，如今只能選擇上市補血。今年AI制藥融資降溫明顯，上半年全球AI+藥物研發(fā)融資總事件42起，其中二季度僅16起，創(chuàng)2020年以來融資數(shù)量新低。
“機器還沒人聰明”，優(yōu)化分子結構是難題
英矽智能在招股書披露，目前建立的31個內部管線中，涵蓋29個藥物靶點，雖然不一定全部獨立將這31條內部管線推進，但在研產品一般在12個月進入IND，明顯快于傳統(tǒng)方法研發(fā)藥物的行業(yè)平均水平4.5年。
對于此，創(chuàng)新藥研發(fā)公司負責人表示，AI制藥的優(yōu)勢確實是能夠節(jié)約藥物研發(fā)時間，但對于創(chuàng)新藥而言，優(yōu)化分子結構才是關鍵。“因為新發(fā)現(xiàn)的藥化學分子必須要有‘藥性’，而新分子不一定有藥性，如何優(yōu)化這是AI制藥不能突破的。”
“在這方面，AI（機器）還沒人聰明?！鄙鲜鲐撠熑吮硎荆?strong>現(xiàn)在很多創(chuàng)新藥的研發(fā)和突破，還是靠有經驗的藥化學家，一款創(chuàng)新藥要達到藥效，需要不斷去實驗和反饋，在這方面AI模型只有基礎數(shù)據，并不能優(yōu)化或者生成藥企想要的“藥化學分子”。
另一家上市藥企也稱，由于AI制藥還屬于費用化階段，因此需要不斷投入、購買設備。
記者看到，在研發(fā)費用上，英矽智能2021年-2022年分別達到3848.9萬元美元，7817.5萬美元，合計1.17億美元（約7億人民幣），是同期總營收的3.36倍。而在購買物業(yè)及設備上，費用也由2021年70萬美元大幅增加至2022年的1100萬美元。
一方面是較高的費用支出，另一方面是商業(yè)化之路的不明晰，英矽智能也坦言，未來增長取決于候選藥品商業(yè)化成功與否，這會對公司業(yè)務產生重大影響。
同時，記者發(fā)現(xiàn)，英矽智能目前依賴大客戶趨勢明顯，2022年五大客戶貢獻收入從2021年的53.2%，躍至90.6%。
上述創(chuàng)新藥研發(fā)公司負責人認為，現(xiàn)階段AI制藥仍屬于概念炒作階段，一些AI發(fā)現(xiàn)的新靶點，產出成功率和效率還不如實驗室。因為AI制藥發(fā)現(xiàn)新分子后，也需要線下實驗室合成，并且在臨床上AI制藥發(fā)現(xiàn)的新分子，并不如預期。
對于此，頂著虧損做創(chuàng)新藥的英矽智能，即便有“AI制藥”概念，但二級市場也將分擔AI制藥的投資風險。
