《傳真》欄目，致力于傳遞一線真實訊息。本次關注下行周期的中藥材市場現(xiàn)狀。

財聯(lián)社11月25日訊（記者 張良德 王平安）“現(xiàn)在都在看誰賣得快，誰還敢買？”亳州藥商劉立告訴財聯(lián)社記者。

沒有人想到，中藥材價格的回落來得如此突然。即使進入旺季，安國數(shù)字藥都的展廳攤位已出現(xiàn)部分空位，遠在千里之外的亳州藥材市場也顯得有些清淡，市場工作人員王蒙也告訴記者：“現(xiàn)在市場成交不行，大廳里都是商戶，沒有幾個買貨的?！?/p>

由于終端需求不足以及藥材新貨陸續(xù)上市，各個藥材價格逐漸見頂回落，還有部分品種價格在短期內(nèi)跌去九成。安國一家飲片廠經(jīng)理曾遠稱，“過去中藥材行業(yè)十年一個大周期，目前來看，這一輪又開始進入下行周期了?！?/p>

過去兩三年，中藥材行情潮起又潮落，這中間有造富神話，也有一地雞毛。對于藥企而言，中藥材價格起伏對原料供給造成一定影響，但多數(shù)實現(xiàn)了平穩(wěn)過渡，且部分藥企對上游滲透率有所提升。

安國、亳州中藥城（圖片來源：財聯(lián)社記者攝）

降價令藥商猝不及防

突然到來的藥市寒冬，讓很多從業(yè)者都沒有反應過來。

“今年上半年掙錢的人太多了，感覺大家聽到掙一兩千萬的都已經(jīng)不稀奇了，只有聽說誰掙了上億，可能才會關注一下。”劉立告訴財聯(lián)社記者，“感覺前幾天還在說誰又掙了多少，現(xiàn)在就成了說誰賠了多少。”

北方的天氣已經(jīng)降溫至10攝氏度以下，在安國一家藥材市場信息部門口，圍攏著幾十個人，三五成群，交流著藥市的行情。藥商買貨的積極性已經(jīng)明顯消退，還有人提醒道，“不要隨便囤貨，有貨早點賣，小心虧損。”

安國藥市——三七參茸街（圖片來源：財聯(lián)社記者攝）

上半年藥商們攀比誰掙得多，下半年則在比賽看“跑得快”。但藥材價格波動劇烈，成交也并非易事。

部分藥材價格呈“斷崖式”下跌，打了藥商一個措手不及。以近兩個月市場降價最高的品種沙苑子為例，兩個月前陳貨價格接近400元/公斤，但在產(chǎn)新后經(jīng)歷兩次下跌，目前已經(jīng)降到40-50元/公斤，價格降幅接近九成。“一天就跌一百多元?！辟裰菀晃凰幧陶f道。

除沙苑子，還有很多品種也跌出了“腰斬價”“骨折價”。其中羅漢果從去年的1.1元/個跌到了0.4元/個，防風從100元/公斤左右跌至25元/公斤左右，車前子從100元/公斤左右跌至26元/公斤，前期漲幅較大的當歸、黨參價格降幅也超過50%。

藥通網(wǎng)工作人員李達對財聯(lián)社記者表示：“目前藥材價格出現(xiàn)了規(guī)模性趨勢性的下跌，尤其是這兩年漲價較大的藥材品種開始大幅回落，前期價格相對穩(wěn)定的藥材品種整體來看降價幅度較小?！?/p>

“原來行情好的時候大家都是天天刷手機，看什么品種有機會，都想買點放著，現(xiàn)在買貨的就很少了。”亳州康美市場一位藥材經(jīng)銷商告訴財聯(lián)社記者。

南北藥都的市場反饋趨于一致，有安國藥商稱，“現(xiàn)在壓貨的藥商都理智了，市場情緒開始恢復平穩(wěn)，市場多數(shù)品種成交較弱。”

亳州康美中藥城——道地藥材區(qū)（圖片來源：財聯(lián)社記者攝）

面對不斷下滑的價格，曾遠表示：“現(xiàn)在一些高價被套住的品種，比如酸棗仁，我認識的一些藥商有的是先出一半，剩下的一半等明年，看看價格是否能漲上去。”

李達稱，“現(xiàn)在藥商都在想趕緊賣掉貨回款，今天賣不掉，明天可能賠得更多，市場現(xiàn)在就看誰跑得快了。而且冷庫的貨現(xiàn)在也在減少，整體進貨的少，出貨的多?！?/p>

目前，亳州、安國地區(qū)的冷庫存儲價格也在下跌，亳州地區(qū)冷庫存儲價格從前期400元/噸/年以上回落至250-300元/噸/年，安國地區(qū)每噸藥材存儲價格也已回落至300-350元/噸/年左右。安國一家藥材市場信息部工作人員方旭告訴記者：“安國地區(qū)冷庫可以按月存儲，所以價格其實相對來說更便宜。”

“這一輪行情基本結束了，不過市場可能也出現(xiàn)了變化，漲跌原因和漲跌速度不再像過去那么單一和緩慢?！眲⒘⒄f。

價格波動探源

有亳州地區(qū)中藥行業(yè)人士總結道，在市場上漲過程中，市場總能為行情波動找到各種理由，如藥材的產(chǎn)量、需求、庫存、產(chǎn)地、天氣、價格高低、種植情況以及資本推動、炒作宣傳、政策因素等。

而市場下跌時，市場關注點則回歸到最基本的供需關系。前述藥通網(wǎng)工作人員表示，“目前價格下降的主要原因還是需求不足，以及供給端產(chǎn)新造成的?！?/p>

劉立則表示：“做藥材也要順勢而為，沒有需求只靠資金推風險很大?！?/p>

藥企是中藥材最大的需求方。河北一家大型藥企前采購負責人李量告訴財聯(lián)社記者，“藥材價格下跌了也不代表藥廠會立刻采購，一般來說下跌時也是觀望期，如果價格慢慢反彈，可能采購的量也逐漸跟上，但我目前還沒有看到?！?/p>

在市場下跌行情中，藥企的觀望情緒濃，部分藥商選擇開展自救。有當歸、黃芪、甘草、白芷、黨參等多個常用藥材商家，通過視頻賬號號召同行不要著急拋售，并表示將繼續(xù)在市場托價掃貨。

亳州某藥商售賣的黃芪、甘草等（圖片來源：財聯(lián)社記者攝）

但也有業(yè)內(nèi)人士并不看好強行托市托價，認為即使有部分藥材品種價格回落遇到托盤，獲得暫時的支撐，但價格依然危險，多數(shù)沒有實際需求的品種，價格可能還會繼續(xù)回落，不過在產(chǎn)新季過后，拋壓可能減少，價格可能會有所支撐。

另外，由于杠桿資金和跨界資金的介入，對藥材價格產(chǎn)生了助漲助跌的作用。劉立表示，“做藥材的前期貸款的不少，很多人歸還貸款的期限都在年前，這也造成部分藥商需要在年前拋貨換資金還貸?！?/p>

而銀行對藥商的貸款政策目前也有一定變化，有安國藥商告訴財聯(lián)社記者，“原來冷庫質(zhì)押的藥材質(zhì)押貸款比例最高可以做到七成，但是現(xiàn)在多數(shù)只有在五成左右。”

由于杠桿資金的介入，中藥市場經(jīng)商風險明顯增加。多位受訪藥商對財聯(lián)社記者表示擔憂，認為由于部分藥材價格過快回落，很多藥材商手中貨值過快下跌，可能會有部分藥商出現(xiàn)資不抵債，虧損甚至無法償還貸款的經(jīng)營風險在加大。

不過，并非所有今年上漲的藥材價格都出現(xiàn)回落。據(jù)了解，目前亳州地區(qū)牛黃價格仍保持在130萬元/公斤左右，價格高位穩(wěn)定。黃連、遼細辛價格仍保持在300元-400元/公斤左右，亳州地區(qū)一位細辛經(jīng)營商告訴財聯(lián)社記者：“細辛雖是種植品種，但是成材時間需要5年，而去年終端大量消化過后，市場庫存減少，而新種植的還需要多年才能實現(xiàn)增產(chǎn)?！?/p>

對于后續(xù)的市場走勢，多位業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者表示，歷經(jīng)近三年的藥材價格上漲階段，目前開始進入下跌階段，這一階段可能持續(xù)兩三年，市場炒作情緒明顯降溫，未來一段時間供需將決定市場價格的變化。長期來看中藥材的需求處于增長趨勢，真正有市場需求的藥材品種，價格仍有可能上漲。

康美中藥城一角（圖片來源：財聯(lián)社記者攝）

多數(shù)藥企平穩(wěn)通過原料波動考驗

2021年至今的這輪中藥材周期，價格波動的劇烈幅度、市場品種涉及的廣度都遠超此前。

在這場周期“大考”中，大部分上市藥企都平穩(wěn)渡過，成本控制較為穩(wěn)定。

建立原料戰(zhàn)略庫存是常見的應對舉措。新天藥業(yè)（002873.SZ）2022年年報稱，公司原材料從上一年的1700萬元大幅增至4600萬元，對此公司方面表示為應對中藥材上漲趨勢，采購中心增加了部分原料常備庫存。此舉效果較明顯，從2022年到今年的半年報，新天藥業(yè)的主力產(chǎn)品毛利率僅下降不到2個百分點。除新天藥業(yè)外，千金藥業(yè)（600479.SH）、神奇制藥(600613.SH) 、特一藥業(yè)（002728.SZ）等藥企也采取了類似方式。

有上市藥企管理層人士對財聯(lián)社記者表示，多數(shù)藥企對于原材料采購都有自己的體系，對于主要品種的價格漲跌比較明確，價格過高的情況下通產(chǎn)會減少采購，一般不會有太大影響。

但由于部分藥材價格漲幅過大，也有一些產(chǎn)品的盈利空間受到侵蝕。新光藥業(yè)（300519.SZ）的主力產(chǎn)品黃芪生脈飲產(chǎn)品毛利率從2022年上半年的59.39%降至2023年上半年的50.84%。據(jù)財聯(lián)社記者了解，其主要原料黃芪藥廠貨價格在對應時間內(nèi)從15元/公斤漲至25元/公斤。恩威藥業(yè)（301331.SZ）婦科產(chǎn)品毛利率也從2021年的70.30%降至2023年上半年的62.46%，其產(chǎn)品部分原料如獨活、黃柏、黃芩、苦參、石菖蒲等中藥材價格都有較大波動。

也有藥企將成本壓力傳導至產(chǎn)品價格。如片仔癀（600436.SH）在今年5月將片仔癀錠劑國內(nèi)市場零售價格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒，價格漲幅達到28.8%，這是片仔癀歷年來提價幅度最大的一次。公司明確表示，調(diào)價主要是考慮到產(chǎn)品主要原料及人工成本上漲等。

能夠?qū)崿F(xiàn)價格順暢傳導的產(chǎn)品通常是獨家及需求快速增長的品種，而更多的藥企或飲片企業(yè)仍需自行承擔藥材價格波動的壓力。以酸棗仁為例，在原料價格暴漲后，多家生產(chǎn)棗仁安神顆粒的藥企被迫停產(chǎn)，有生產(chǎn)藥企工作人員稱由于原料成本過高，公司已將產(chǎn)品取消掛網(wǎng)。

李量透露，有朋友中標醫(yī)院的飲片采購，由于藥材價格漲幅過大，某品種中標之時就已確認今年虧損300萬元。

上市藥企近年來較為重視主要原料的自給，部分有自建種植基地，不過目前數(shù)量仍較少。據(jù)財聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計，目前盤龍藥業(yè)（002864.SZ）、佐力藥業(yè)（300181.SZ）、壽仙谷（603896.SH）等藥企的主要原料、以及以嶺藥業(yè)（002603.SZ）、漢森制藥(002412.SZ) 、長藥控股(300391.SZ)的部分主要原料建有自有種植、養(yǎng)殖基地。而更多的藥企仍是以合作種植為主，多采取“公司+合作社+基地+農(nóng)戶”的模式，這種模式下，藥企雖能提高對藥材質(zhì)量的把控以及供應穩(wěn)定性，但仍無法完全鎖定原料成本，收購價格多隨行就市。

但從上市藥企近年來發(fā)展情況來看，對上游原料的滲透整體有所提升，如太極集團（600129.SH）中藥材種植基地面積從2020年的13萬畝提高至目前的17萬畝，振東制藥（300158.SZ）、江蘇震元（000705.SZ）等上市公司也在持續(xù)擴大種植面積。珍寶島（603567.SH）旗下的亳州藥材市場近兩年市場活躍度與大宗采購成交量明顯提升，并與部分大型藥企達成供貨合作。

（文中王蒙、劉立、曾遠、李達、方旭、李量均為化名）