①?zèng)_鋒衣爆火，僅抖音一個(gè)平臺(tái)全年銷量有望突破25億元，牧高笛、三夫戶外等上市公司均在該領(lǐng)域有所布局（附表）； ②探路者近期走勢低迷，業(yè)內(nèi)稱9月以來股價(jià)橫盤震蕩的部分原因在于各品牌廝殺激烈，波司登、蕉下、安踏等跨界搶占沖鋒衣賽道。
財(cái)聯(lián)社12月3日訊（編輯 若宇）曾被爸媽鐘愛的沖鋒衣，在這個(gè)冬天搖身一變成為時(shí)尚密碼，被年輕人買爆了。“沖鋒衣銷量猛漲”“羽絨服漲價(jià)沖鋒衣成抗寒頂流”等話題近期登上微博熱搜，數(shù)據(jù)顯示今年雙十一期間，沖鋒衣成各個(gè)電商平臺(tái)銷量最快的品類之一。據(jù)京東和唯品會(huì)數(shù)據(jù)，期間沖鋒衣銷量均同比翻倍，抖音數(shù)據(jù)顯示今年前7月沖鋒衣銷量同比大漲336.57%，全年銷售額有望突破25億元。
除了漲價(jià)的羽絨服把市場讓給了沖鋒衣，其在這兩年成為服飾行業(yè)的最大爆款，業(yè)內(nèi)分析戶外熱的爆火也是重要原因。據(jù)《運(yùn)動(dòng)戶外消費(fèi)者運(yùn)營白皮書》數(shù)據(jù)，我國2020年運(yùn)動(dòng)戶外用品市場規(guī)模3150億元，預(yù)計(jì)2025年將增長至5990億元，預(yù)計(jì)年均復(fù)合增長率達(dá)13.72%。
在當(dāng)前國內(nèi)市場主流的戶外品牌中，始祖鳥、猛犸象、土撥鼠、北面、狼爪等國際品牌壟斷高端市場，凱樂石、探路者、駱駝、伯希和、牧高笛等國產(chǎn)品牌主要覆蓋銷量占比最大的中低端價(jià)位市場。除此以外，賣羽絨服的波司登、主打防曬衣的蕉下、做居家紡織品的蕉內(nèi)、瑜伽服起家的Lululemon以及李寧、安踏等一眾運(yùn)動(dòng)品牌也都試圖分食“沖鋒衣”蛋糕。
有分析稱，巨頭迅速入場背后的邏輯是爭奪尚處發(fā)育期的市場，據(jù)魔鏡洞察11月報(bào)道，目前國內(nèi)有沖鋒衣生產(chǎn)及經(jīng)營企業(yè)超過8000多家，沖鋒衣市場規(guī)模在2019年達(dá)到339.87億元，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到574.5億元。
▌打敗羽絨服占領(lǐng)市場C位：波司登上半財(cái)年品牌羽絨服毛利率同比下降 預(yù)計(jì)今年沖鋒衣銷量將達(dá)四五十萬件
據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，在沖鋒衣領(lǐng)域有所布局的上市公司包括牧高笛、探路者、三夫戶外、隆華新材、美瑞新材、臺(tái)華新材和南山智尚等，具體如下：
借助戶外布局線賺得盆滿缽滿的典型例子是安踏，最新運(yùn)營表現(xiàn)來看，第三季度安踏其他品牌產(chǎn)品（包括 DESCENTE、KOLON SPORT）的銷售金額同比增幅高達(dá)45%-50%，遠(yuǎn)超安踏和FILA兩員大將的銷售額增速。此外根據(jù)安踏上半年財(cái)報(bào)，公司收購品牌的收入增速同樣高于安踏主品牌，其中FILA收益同比增長13.5%，所有其他品牌加總收益同比增長77.6%，始祖鳥母公司亞瑪芬體育收益同比增長37.2%，安踏品牌收益同比增長6.1%。
除了安踏，凱樂石品牌總監(jiān)提到，過去幾年凱樂石的戶外裝備保持高質(zhì)量的增長，其中沖鋒衣成為了核心增長板塊；探路者集團(tuán)銷售負(fù)責(zé)人則表示，沖鋒衣一直是探路者產(chǎn)品中的拳頭品類，在整個(gè)增長中屬于牽引品類，連續(xù)3年持續(xù)增長。
另一方面，沖鋒衣的火爆對于為沖鋒衣提供面料和制衣代工的紡織制造類上市公司也產(chǎn)生了積極影響。臺(tái)華新材公司相關(guān)人員表示，目前公司已有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃以面對沖鋒衣需求量的暴漲；南山智尚工作人員稱，公司一直滿產(chǎn)，訂單已經(jīng)排到明年，未來會(huì)增加高端面料的產(chǎn)能。
值得注意的是，沖鋒衣銷量直線上升給本就不景氣的羽絨服行業(yè)帶來了擔(dān)憂。以“中國羽絨服第一股”波司登為例，截至2023年9月30日的6個(gè)月，品牌羽絨服收入占比66.1%成為波司登的核心收入來源，其中波司登品牌收入44.21億元，同比增長25.5%。不過收入增長的同時(shí)，品牌羽絨服的毛利率比去年同期下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)，其中波司登主品牌下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，雪中飛下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。二級(jí)市場上，波司登股價(jià)總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，自2021年9月高點(diǎn)迄今股價(jià)累計(jì)最大跌幅超五成。
波司登股價(jià)走勢周線圖
談及今年火爆的沖鋒衣，波司登執(zhí)行董事兼執(zhí)行總裁梅冬在說明會(huì)上表示，今年8月波司登沖鋒衣推向市場后訂單暴增，原定計(jì)劃8.5萬件，目前已經(jīng)銷售38萬件，預(yù)計(jì)今年銷量將達(dá)到四五十萬件。
▌探路者股價(jià)受安踏、蕉下們“圍剿” 多家公司面臨高毛利率低凈利率難題
沖鋒衣之熱有目共睹，但有著A股“戶外用品第一股”的探路者在這場熱潮中卻顯得尤為落寞。今年9月以來，探路者股價(jià)經(jīng)歷屢次大跌，9月13日盤中大跳水一度跌逾18%，10月23日盤中一度20CM跌停，當(dāng)日收跌15.8%至5.95元，創(chuàng)下2021年1月以來的新低。拉長時(shí)間看，公司股價(jià)自2021年高點(diǎn)迄今股價(jià)累計(jì)最大跌幅53.41%。探路者股價(jià)劇震引發(fā)投資者關(guān)注，其10月24日在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱“公司經(jīng)營一切正?！?/strong>。
探路者股價(jià)走勢日線圖
探路者股價(jià)走勢周線圖
彼時(shí)有分析表示，探路者股價(jià)震蕩的部分原因在于受到安踏、蕉下們的“圍剿”， 各品牌廝殺愈發(fā)激烈。相關(guān)媒體11月21日發(fā)文稱，天眼查數(shù)據(jù)顯示現(xiàn)存的640多家沖鋒衣相關(guān)企業(yè)中，有31.8%是在5年內(nèi)成立的。
雖然沖鋒衣是小眾賽道，但企業(yè)想在該領(lǐng)域賺錢并不容易。翻看以價(jià)格優(yōu)勢主導(dǎo)的腰部企業(yè)的財(cái)報(bào)，都面臨著毛利率高、凈利率低的情況，三夫戶外、探路者上半年的銷售凈利率分別為2.41%、1.31%，處于行業(yè)較低水平，牧高笛的凈利率為11.31%；探路者和三夫戶外的毛利率則都在50%以上。
有業(yè)內(nèi)人士表示，為了讓風(fēng)口落實(shí)為真金白銀，不少品牌都開始高調(diào)卷狠招。比如始祖鳥沖鋒衣的面料大部分采用GORE-TEX面料，該頂級(jí)科技面料來自全球頭部面料提供商“GORE”，然而這種面料并非始祖鳥一家獨(dú)有，凱樂石、薩洛蒙、BURTON等品牌在這些年都陸陸續(xù)續(xù)拿到了GORE-TEX的授權(quán)。
內(nèi)卷之下，自研面料是必然趨勢。安踏旗下的沖鋒衣系列經(jīng)過107道工序，防風(fēng)還能排濕，根據(jù)2023年中報(bào)，公司研發(fā)活動(dòng)成本占收益比率2.3%，持平于2022年同期同一水平，反映集團(tuán)對研發(fā)能力的持續(xù)投入；北面也在自研DryVent科技面料，主打防水、排濕與高透氣性。
很難判定是沖鋒衣的火爆放大了消費(fèi)者需求，還是消費(fèi)者的原有需求被各路沖鋒衣品牌順勢承接住。沖鋒衣還能火多久？業(yè)內(nèi)預(yù)測，如今的銷售狀態(tài)還會(huì)延續(xù)2~3年，但可能競爭更加激烈了。也有分析指出，服裝行業(yè)上一個(gè)出圈的大爆品是瑜伽褲，但多年后的瑜伽褲市場依然沒有跑出第二個(gè)Lululenmon，年輕人更喜歡去1688買瑜伽褲，以此類比，沖鋒衣市場能跑出下一個(gè)“始祖鳥”，還是和瑜伽褲一樣陷入兩極分化？市場還需時(shí)間印證。
