財聯(lián)社12月3日訊（編輯 若宇）曾被爸媽鐘愛的沖鋒衣，在這個冬天搖身一變成為時尚密碼，被年輕人買爆了。“沖鋒衣銷量猛漲”“羽絨服漲價沖鋒衣成抗寒頂流”等話題近期登上微博熱搜，數(shù)據(jù)顯示今年雙十一期間，沖鋒衣成各個電商平臺銷量最快的品類之一。據(jù)京東和唯品會數(shù)據(jù)，期間沖鋒衣銷量均同比翻倍，抖音數(shù)據(jù)顯示今年前7月沖鋒衣銷量同比大漲336.57%，全年銷售額有望突破25億元。

除了漲價的羽絨服把市場讓給了沖鋒衣，其在這兩年成為服飾行業(yè)的最大爆款，業(yè)內(nèi)分析戶外熱的爆火也是重要原因。據(jù)《運動戶外消費者運營白皮書》數(shù)據(jù)，我國2020年運動戶外用品市場規(guī)模3150億元，預計2025年將增長至5990億元，預計年均復合增長率達13.72%。

在當前國內(nèi)市場主流的戶外品牌中，始祖鳥、猛犸象、土撥鼠、北面、狼爪等國際品牌壟斷高端市場，凱樂石、探路者、駱駝、伯希和、牧高笛等國產(chǎn)品牌主要覆蓋銷量占比最大的中低端價位市場。除此以外，賣羽絨服的波司登、主打防曬衣的蕉下、做居家紡織品的蕉內(nèi)、瑜伽服起家的Lululemon以及李寧、安踏等一眾運動品牌也都試圖分食“沖鋒衣”蛋糕。

有分析稱，巨頭迅速入場背后的邏輯是爭奪尚處發(fā)育期的市場，據(jù)魔鏡洞察11月報道，目前國內(nèi)有沖鋒衣生產(chǎn)及經(jīng)營企業(yè)超過8000多家，沖鋒衣市場規(guī)模在2019年達到339.87億元，預計到2025年將達到574.5億元。

▌打敗羽絨服占領市場C位：波司登上半財年品牌羽絨服毛利率同比下降 預計今年沖鋒衣銷量將達四五十萬件

據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計，在沖鋒衣領域有所布局的上市公司包括牧高笛、探路者、三夫戶外、隆華新材、美瑞新材、臺華新材和南山智尚等，具體如下：

借助戶外布局線賺得盆滿缽滿的典型例子是安踏，最新運營表現(xiàn)來看，第三季度安踏其他品牌產(chǎn)品（包括 DESCENTE、KOLON SPORT）的銷售金額同比增幅高達45%-50%，遠超安踏和FILA兩員大將的銷售額增速。此外根據(jù)安踏上半年財報，公司收購品牌的收入增速同樣高于安踏主品牌，其中FILA收益同比增長13.5%，所有其他品牌加總收益同比增長77.6%，始祖鳥母公司亞瑪芬體育收益同比增長37.2%，安踏品牌收益同比增長6.1%。

除了安踏，凱樂石品牌總監(jiān)提到，過去幾年凱樂石的戶外裝備保持高質量的增長，其中沖鋒衣成為了核心增長板塊；探路者集團銷售負責人則表示，沖鋒衣一直是探路者產(chǎn)品中的拳頭品類，在整個增長中屬于牽引品類，連續(xù)3年持續(xù)增長。

另一方面，沖鋒衣的火爆對于為沖鋒衣提供面料和制衣代工的紡織制造類上市公司也產(chǎn)生了積極影響。臺華新材公司相關人員表示，目前公司已有擴產(chǎn)計劃以面對沖鋒衣需求量的暴漲；南山智尚工作人員稱，公司一直滿產(chǎn)，訂單已經(jīng)排到明年，未來會增加高端面料的產(chǎn)能。

值得注意的是，沖鋒衣銷量直線上升給本就不景氣的羽絨服行業(yè)帶來了擔憂。以“中國羽絨服第一股”波司登為例，截至2023年9月30日的6個月，品牌羽絨服收入占比66.1%成為波司登的核心收入來源，其中波司登品牌收入44.21億元，同比增長25.5%。不過收入增長的同時，品牌羽絨服的毛利率比去年同期下降了2.4個百分點，其中波司登主品牌下降1.1個百分點，雪中飛下降2.3個百分點。二級市場上，波司登股價總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，自2021年9月高點迄今股價累計最大跌幅超五成。

波司登股價走勢周線圖

談及今年火爆的沖鋒衣，波司登執(zhí)行董事兼執(zhí)行總裁梅冬在說明會上表示，今年8月波司登沖鋒衣推向市場后訂單暴增，原定計劃8.5萬件，目前已經(jīng)銷售38萬件，預計今年銷量將達到四五十萬件。

▌探路者股價受安踏、蕉下們“圍剿” 多家公司面臨高毛利率低凈利率難題

沖鋒衣之熱有目共睹，但有著A股“戶外用品第一股”的探路者在這場熱潮中卻顯得尤為落寞。今年9月以來，探路者股價經(jīng)歷屢次大跌，9月13日盤中大跳水一度跌逾18%，10月23日盤中一度20CM跌停，當日收跌15.8%至5.95元，創(chuàng)下2021年1月以來的新低。拉長時間看，公司股價自2021年高點迄今股價累計最大跌幅53.41%。探路者股價劇震引發(fā)投資者關注，其10月24日在互動平臺回應稱“公司經(jīng)營一切正?！?/strong>。