①1月2日，蜜雪冰城、古茗同時遞交招股書。 ②作為賽道老大，按2023年1-9月25億元凈利潤和15倍PE計算，蜜雪冰城上市后市值在500億以上； ③接連投了蜜雪冰城和古茗的美團(tuán)龍珠，將會是最大贏家，紅杉與高瓴也各有收獲。
《科創(chuàng)板日報》1月3日訊（記者 陳美）**1月2日，“雪王”蜜雪冰城轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股上市，同一天古茗也遞交招股書。自此，現(xiàn)制茶飲企業(yè)打響了新年赴港上市第一槍。**
在此之前，茶百道已遞交招股書并獲證監(jiān)會備案通過。
對蜜雪冰城和古茗的遞表，有投資人稱，蜜雪冰城作為現(xiàn)制茶飲的老大，是消費賽道近年來難得的投資標(biāo)的。“按2023年1-9月25億元的凈利潤和15倍PE計算，上市后估值至少在500億元?！?/strong>
《科創(chuàng)板日報》記者發(fā)現(xiàn)，如果蜜雪冰城和古茗能順利上市，接連投了這兩家茶飲的美團(tuán)龍珠，將會是最大贏家，紅杉與高瓴也將各自收獲一枚IPO。
蜜雪冰城轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股上市
正式招股前，古茗、蜜雪冰城的估值狀況已傳出一些消息。招股書顯示，按優(yōu)先股發(fā)行計算，IPO前古茗估值為119億元；蜜雪冰城則在2020年投后估值已達(dá)233億元。
去年，蜜雪冰城A股上市獲受理時，曾計劃最多發(fā)行總股本的10%，募集金額64.96億元。按此計算，“雪王”上市后估值高達(dá)649億元。
百聯(lián)摯高創(chuàng)始合伙人兼CEO高洪慶在接受《科創(chuàng)板日報》記者時表示，從上市標(biāo)的來看，港股中可供參考的公司只有奈雪的茶。但奈雪的茶是虧損公司，與蜜雪冰城最新一期25億元的盈利無法比擬。因此，不能將奈雪的茶的市值和價格作為對比。
蜜雪冰城做得最好的兩件事就是“沉下去”與“走出來”。在下沉市場中，由于極致的性價比，讓很多縣城都能看到蜜雪冰城的身影，這符合當(dāng)前的消費趨勢。出海方面，蜜雪冰城已覆蓋海外11個國家，開設(shè)約4000家門店，其成功的出海經(jīng)驗值得國內(nèi)消費企業(yè)學(xué)習(xí)。
另一方面，先于“雪王”和古茗遞表的茶百道，于去年5月被蘭馨亞洲領(lǐng)投8億元后，估值也來到180億元……由此可見，頭部現(xiàn)制茶飲企業(yè)依然受到市場追捧。
對轉(zhuǎn)戰(zhàn)上市后的計劃，1月3日，《科創(chuàng)板日報》記者向蜜雪冰城方面詢問，對方以“處于靜默期”為由，婉拒了記者的采訪。
高瓴美團(tuán)龍珠都投了
在蜜雪冰城、古茗、茶百道等一眾正式開啟赴港上市的茶飲公司中，蜜雪冰城尤其值得關(guān)注。甚至有人說，一個超級IPO即將來臨。
多位接受記者采訪的投資人表示，2020年蜜雪冰城投后估值就已達(dá)到233億元，再加上2023年1-9月25億元的盈利，港股資本市場會高看“雪王”多少眼，值得期待。
《科創(chuàng)板日報》記者從招股書上看到，2020年龍珠美城和深圳蘊祺（GP為高瓴天成三期）分別出手9.3億元，獲得1440萬股，對應(yīng)持股占比為4%。
2022年紅杉中國、美團(tuán)龍珠參與古茗A輪融資，前者入股成本為2.4元人民幣，后者為2.3元人民幣。最終，紅杉中國通過Max Mighty Limited持股4%，美團(tuán)龍珠通過北京美茗、北京美巖持股8%。美團(tuán)龍珠由此成為兩家現(xiàn)制茶飲公司最大外部投資人。
對這兩筆投資，美團(tuán)龍珠創(chuàng)始合伙人朱擁華在接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪時坦言，在投資兩個項目時，競爭非常激烈。“兩家企業(yè)創(chuàng)始人最終選擇了美團(tuán)龍珠，非常榮幸?！?/strong>
朱擁華對《科創(chuàng)板日報》記者表示，作為戰(zhàn)略投資人，從投資那一刻開始，就從來沒有強調(diào)過企業(yè)盡早上市，更多的是以支持企業(yè)自身成長為出發(fā)點?！凹幢闶墙谄髽I(yè)選擇上市 ，之后也會和企業(yè)站在一起，長期陪伴?！?/p>
對港股估值和流動性差這一老生常談的問題，美團(tuán)龍珠創(chuàng)始合伙人朱擁華認(rèn)為，既然是背后投資人，心態(tài)就應(yīng)該平和。“投資，最看中的應(yīng)該是企業(yè)是否在正確的軌道上，其次不要在意短期估值，要相信市場終將給成長性良好的企業(yè)以更高估值?！?/strong>
遞表上市后，現(xiàn)制茶飲將上演“三國殺”？
目前，蜜雪冰城和古茗還未披露募資計劃，但“擴(kuò)張”以及“萬店計劃”肯定是現(xiàn)制茶飲企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。
此前蜜雪冰城A股招股書顯示，“雪王”64億元的擬募集資金將分別用于定安縣蜜雪冰城食品加工項目（一期）、大咖國際產(chǎn)業(yè)園二期項目、大咖國際冷凍水果深加工項目、數(shù)字農(nóng)業(yè)產(chǎn)地倉暨冷凍深加工項目等，以增強生產(chǎn)建設(shè)和倉儲物流配套服務(wù)。
百聯(lián)摯高創(chuàng)始合伙人兼CEO高洪慶對《科創(chuàng)板日報》記者表示，蜜雪冰城不以加盟費和相關(guān)服務(wù)費為主要收入，而是通過提供奶茶粉、果醬、紙杯、吸管等物料取得收入，這一方面說明蜜雪冰城品牌已獲得了用戶認(rèn)可，有真實的消費需求；另一方面，擁有3.6萬家店的蜜雪冰城，也需要建立完善而強大的供應(yīng)鏈體系。
古茗方面也采用了地域加密的布店策略，擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)?！犊苿?chuàng)板日報》記者看到，截至2023年底，古茗在全國15個省份建立布局，并已在八個省份建立了了超大規(guī)模的門店網(wǎng)絡(luò)，其中在浙江擁有逾2000家門店。
茶百道亦制定有加速規(guī)模擴(kuò)張、出海東南亞的計劃。此前，茶百道招股書引用弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)稱，茶百道在中國新式茶飲店市場中排名第三，2022年的門店零售額約133億元，市場份額達(dá)到6.6%。
對這一行業(yè)趨勢，美團(tuán)龍珠創(chuàng)始合伙人朱擁華認(rèn)為，在美團(tuán)龍珠內(nèi)部，將現(xiàn)制茶飲定義為“時代品類”，時代品類一定要通過擴(kuò)張、即“萬店規(guī)?！眮戆l(fā)展壯大。“中國有很好的消費土壤，我們判斷，未來僅現(xiàn)制茶飲賽道就至少將誕生5家規(guī)模過萬店的品牌。”
在這一趨勢下，朱擁華認(rèn)為，蜜雪冰城已先行一步，在下沉的同時海外拓展亦是亮點；古茗也即將開店數(shù)過萬，成為行業(yè)第二家過萬店的奶茶品牌。“未來行業(yè)前五名集中度將逐步提升。在蜜雪冰城和古茗成為行業(yè)第一、第二名之后，未來爭奪的就是行業(yè)第三。不過，由于品牌定位不同，這些企業(yè)都將找到各自的存在空間。”
