財(cái)聯(lián)社1月9日訊（記者 武超）在2024年之初，異質(zhì)結(jié)（HJT）作為光伏的重要技術(shù)賽道，似乎已在進(jìn)行激烈的淘汰賽：一方面，愛(ài)康科技（002610.SZ）、寶馨科技（002514.SZ）等企業(yè)盡管被高昂成本困擾，但似乎已經(jīng)看到未來(lái)曙光，不斷擴(kuò)產(chǎn)布局；另一方面，山煤國(guó)際（600546.SH）、金剛光伏（300093.SZ）等，在跨界途中踩下急剎車的企業(yè)也不勝枚舉。

業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，行業(yè)內(nèi)部的深刻分化現(xiàn)象，反映了布局HJT領(lǐng)域企業(yè)面臨的實(shí)際困難。這些企業(yè)所遭遇的難題主要源于成本降低的速度未能達(dá)到預(yù)期，在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境中，這無(wú)疑削弱了HJT產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。更為嚴(yán)峻的是，2023年TOPCon技術(shù)在商業(yè)化方面取得了領(lǐng)先地位，同時(shí)BC技術(shù)路線的出現(xiàn)也加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃層出不窮 但仍不賺錢

12月29日，愛(ài)康科技發(fā)布公告，公司全資子公司浙江愛(ài)康未來(lái)科技有限公司與杭州錢江經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署框架協(xié)議，擬在杭州錢江經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)HJT（異質(zhì)結(jié)）鈣鈦礦疊層電池研究及生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

公告顯示，項(xiàng)目計(jì)劃總投資約為10億元，共分三期投資建設(shè)。項(xiàng)目一期實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目計(jì)劃投資約1.5億元，租賃空間約3000平方米，建設(shè)HJT鈣鈦礦疊層電池生產(chǎn)研發(fā)實(shí)驗(yàn)室基地，滿足愛(ài)康科技HJT鈣鈦礦疊層電池生產(chǎn)研發(fā)和開發(fā)需要；項(xiàng)目二期中試線項(xiàng)目計(jì)劃投資約2.5億元；項(xiàng)目三期首條量產(chǎn)線項(xiàng)目計(jì)劃投資約6億元。

在此之前，12月15日，愛(ài)康科技還發(fā)布公告稱，通過(guò)江蘇蘇州、江西贛州、浙江湖州、浙江舟山四個(gè)高效太陽(yáng)能電池組件生產(chǎn)基地的布局，目前實(shí)現(xiàn)3.2GW HJT電池、0.8GW PERC電池產(chǎn)能及10.4GW組件產(chǎn)能。截至目前，公司HJT組件在手訂單約為2.95GW，公司HJT電池自有產(chǎn)能無(wú)法滿足訂單需求。

根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，全資孫公司贛州愛(ài)康光電擬投資建設(shè)4.6GW HJT電池生產(chǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃固定資產(chǎn)總投資21億元，新上1條600MW和5條800MW HJT電池產(chǎn)線。公司計(jì)劃于2024年1月完成第一條HJT電池產(chǎn)線主設(shè)備進(jìn)場(chǎng)。

與愛(ài)康科技類似，寶馨科技（002514.SZ）也在布局異質(zhì)結(jié)+鈣鈦礦疊層電池路線。公司1月2日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，在光伏板塊，公司重點(diǎn)布局高效異質(zhì)結(jié)電池，已在安徽懷遠(yuǎn)等地投建生產(chǎn)基地。在下一代光伏電池新技術(shù)上，公司前瞻布局鈣鈦礦+異質(zhì)結(jié)疊層電池研發(fā)及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化研究，目前公司團(tuán)隊(duì)的鈣鈦礦/異質(zhì)結(jié)疊層電池實(shí)驗(yàn)室自測(cè)效率已超32%。

寶馨科技公司人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，安徽懷遠(yuǎn)的一期2GW異質(zhì)結(jié)產(chǎn)能即將在近期投產(chǎn)，二期產(chǎn)能則在有序籌備中。公司已經(jīng)有一些在手訂單，至于能否實(shí)現(xiàn)盈利，目前還無(wú)法明確判斷，需要等待投產(chǎn)后的具體情況。

連續(xù)出臺(tái)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃， 異質(zhì)結(jié)似乎已經(jīng)顯得“供不應(yīng)求”。但實(shí)際上，其商業(yè)化之路并不平坦，最初的樂(lè)觀預(yù)期認(rèn)為HJT組件的成本將在2022年中期與已經(jīng)廣泛采用的PERC技術(shù)打平，到來(lái)卻一再延遲。在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，HJT產(chǎn)品往往難以吸引足夠的購(gòu)買力，這也反映在多數(shù)相關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況上，普遍面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。

其中，愛(ài)康科技2022年虧損8.34億元，直到2023年第二季度才實(shí)現(xiàn)了0.46億元微薄盈利，且在第三季度再次進(jìn)入虧損狀態(tài)，前三季度凈利潤(rùn)總計(jì)僅余0.2億元。

寶馨科技也在布局異質(zhì)結(jié)后，2023年出現(xiàn)了近三年首次的業(yè)績(jī)下滑。三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入4.93億元，同比下降4.96%；歸母凈利潤(rùn)-3822.99萬(wàn)元，同比止盈轉(zhuǎn)虧。

跨界“風(fēng)口”遭遇波折 多家選擇退出

作為光伏行業(yè)的明星技術(shù)，異質(zhì)結(jié)曾經(jīng)吸引了眾多跨界企業(yè)的目光。但2023年以來(lái)，受限于市場(chǎng)變化、人才短缺、技術(shù)瓶頸等多重因素，不少曾對(duì)異質(zhì)結(jié)寄予厚望的企業(yè)紛紛宣布暫停項(xiàng)目，甚至徹底退出這一領(lǐng)域。

山煤國(guó)際便是其中的一例。該公司作為國(guó)內(nèi)最早涉足異質(zhì)結(jié)技術(shù)的企業(yè)之一，原計(jì)劃在光伏領(lǐng)域大展拳腳。然而，2023年12月30日，山煤國(guó)際發(fā)布關(guān)于終止高效異質(zhì)結(jié)（HJT）太陽(yáng)能電池產(chǎn)業(yè)化一期3GW項(xiàng)目的公告。

自2019年7月起，山煤國(guó)際便開始了其異質(zhì)結(jié)電池的產(chǎn)業(yè)布局，計(jì)劃與鈞石能源共同投建10GW的異質(zhì)結(jié)電池生產(chǎn)線。彼時(shí)國(guó)內(nèi)外異質(zhì)結(jié)組件產(chǎn)能僅2.86GW，山煤國(guó)際有望成為第一家GW級(jí)異質(zhì)結(jié)量產(chǎn)企業(yè)。

此后于2020年8月，公司變更合作對(duì)象，與湖州珺華思越股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、寧波齊賢企業(yè)管理咨詢有限公司共同出資設(shè)立合資公司“山煤國(guó)際光電科技（山西）有限公司”，開展10GW高效異質(zhì)結(jié)（HJT）太陽(yáng)能電池產(chǎn)業(yè)化一期3GW項(xiàng)目。

直至2021年初，在投資者問(wèn)答中，山煤國(guó)際表示其異質(zhì)結(jié)光伏項(xiàng)目正在按計(jì)劃有序推進(jìn)中。

但在山煤國(guó)際2021、2022連續(xù)兩年的年度報(bào)告中顯示，異質(zhì)結(jié)項(xiàng)目主體并未進(jìn)行大規(guī)模投入，一方面主要因?yàn)楫愘|(zhì)結(jié)電池各環(huán)節(jié)均發(fā)生較大變化，與項(xiàng)目立項(xiàng)初期的情況有了較大提升。另一方面，異質(zhì)結(jié)生產(chǎn)設(shè)備已進(jìn)入迭代升級(jí)的階段?；诖?，山煤國(guó)際對(duì)項(xiàng)目推進(jìn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

在公告中，山煤國(guó)際表示，鑒于本項(xiàng)目原方案產(chǎn)品技術(shù)水平、光伏轉(zhuǎn)化效率與當(dāng)前最新技術(shù)要求差距較大，且目前本項(xiàng)目尚未形成可直接支持產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)成果，加之市場(chǎng)環(huán)境變化，與立項(xiàng)時(shí)情況相比差異較大。綜合考慮各方面因素后，公司認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)該項(xiàng)目將會(huì)面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)、

山煤國(guó)際絕非個(gè)例，奧維通信（002231.SZ）去年1月份拋出45億元投建5GW HJT電池項(xiàng)目，但6月公司就決定終止；乾景園林剛剛更名為國(guó)晟科技（603778.SH），此前于8月終止定增計(jì)劃，涉及3GW電池組件；金剛光伏于11月決定終止20億元定增計(jì)劃，用于投資年產(chǎn)4.8GW高效異質(zhì)結(jié)電池及1.2GW組件項(xiàng)目等。

環(huán)保與公用事業(yè)分析師許杰向財(cái)聯(lián)社記者表示，在異質(zhì)結(jié)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)的角色和策略也在不斷變化。一些企業(yè)選擇加大研發(fā)投入，持續(xù)攻堅(jiān)克難；而另一些企業(yè)則選擇調(diào)整策略，減少投入或退出市場(chǎng)。這種變化是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果，也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。但從整體實(shí)力來(lái)看，目前異質(zhì)結(jié)陣營(yíng)難以與BC或者TOPCon抗衡。異質(zhì)結(jié)企業(yè)多處于不賺錢狀態(tài)，在融資收緊背景中，難免處于資金緊缺狀態(tài)。

降本緩慢推進(jìn)中 如何追上TOPCon？

在光伏技術(shù)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，異質(zhì)結(jié)電池雖然以其高達(dá)27.5%的理論極限效率引人注目，但近期卻再次顯示出在商業(yè)化進(jìn)程中的疲軟。與TOPCon電池的快速降本和廣泛應(yīng)用相比，異質(zhì)結(jié)似乎陷入了困境。

在被視為異質(zhì)結(jié)產(chǎn)業(yè)元年的2021年，當(dāng)時(shí)異質(zhì)結(jié)的主要對(duì)手是PERC電池，其理論極限效率已經(jīng)逐步觸摸到瓶頸。然而，即便在這樣的優(yōu)勢(shì)下，異質(zhì)結(jié)仍然未能迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。2023年以來(lái)，資金緊張的光伏企業(yè)在做決策時(shí)，紛紛將目光轉(zhuǎn)向了TOPCon。據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，2023年在建、投產(chǎn)的N型電池總產(chǎn)能超500GW，其中，TOPCon比例超過(guò)九成，占據(jù)絕對(duì)主體。

這并不是TOPCon有多先進(jìn)，而是一種不得已的現(xiàn)實(shí)選擇。

許杰向財(cái)聯(lián)社記者介紹，TOPCon產(chǎn)線的改造成本遠(yuǎn)低于新建異質(zhì)結(jié)產(chǎn)線，PERC生產(chǎn)線只需增加3至4道工序，便可升級(jí)成為TOPCon產(chǎn)線，2021年后部分新建PERC產(chǎn)能提前預(yù)留出了改造空間。且2023年TOPCon電池產(chǎn)線投資成本已經(jīng)降至1.1億元/GW，而異質(zhì)結(jié)仍然高達(dá)3億元/GW以上。

獨(dú)立研究員陳佳也向財(cái)聯(lián)社記者表示，理論上說(shuō)，TOPCon跟現(xiàn)有P型電池產(chǎn)能兼容性較高，深受老牌龍頭尤其是垂直一體化科技企業(yè)喜愛(ài)；但HJT在技術(shù)能效、產(chǎn)研突破性以及成本控制方面亦具有優(yōu)勢(shì)。前者主看中基于TOPCon技術(shù)兼容性與升級(jí)空間，后者則主要著眼新技術(shù)的成本收益比。目前是TOPCon后來(lái)居上，憑借其兼容性和低成本一舉逆轉(zhuǎn)，產(chǎn)能大幅超越了HJT。

根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，2023年1-10月，多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量分別為114萬(wàn)噸、460GW、404GW、367GW，制造端產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高；但供需比分別達(dá)到267%、269%、236%、215%，未來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩情況下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于愈發(fā)激烈。

異質(zhì)結(jié)的高額非硅成本，是其被TOPCon拉開差距的主要原因。其中，銀漿是電池制造的核心輔料，P型電池和TOPCon電池使用高溫銀漿，異質(zhì)結(jié)電池全程需要低溫制備，因此所采用的銀漿也必須是低溫的。但低溫銀漿市場(chǎng)仍主要被日本京都電子KEM占據(jù)，售價(jià)也更高，2023年長(zhǎng)期每公斤在6000元以上，較高溫銀漿高出2000元左右。

為了降低成本，異質(zhì)結(jié)企業(yè)采取了多種措施，包括減銀、減柵、減硅和增光等。

例如，減銀方面，蘇州固锝（002079.SZ）、聚和材料（688503.SH）披露，去年銀包銅產(chǎn)品已開始小批量，下游客戶嘗試使用銀包銅產(chǎn)品進(jìn)行量產(chǎn)；減柵方面，邁為股份（300751.SZ）、奧特維（688516.SH）也均披露過(guò)，0BB （無(wú)主柵）設(shè)備已發(fā)往客戶端；增光方面，去年賽伍技術(shù)（603212.SH）面向 HJT 的光轉(zhuǎn)膜產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付，可以使HJT組件發(fā)電量提升。

許杰稱，HJT技術(shù)當(dāng)前雖然面臨挑戰(zhàn)，但隨著技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)鏈各方面因素的積極響應(yīng)，其廣闊的市場(chǎng)前景仍然值得期待。企業(yè)需要加大對(duì)HJT生產(chǎn)設(shè)備和流程技術(shù)的研發(fā)投入，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新降低生產(chǎn)成本；提升產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，通過(guò)規(guī)?；a(chǎn)來(lái)分擔(dān)研發(fā)和設(shè)備投入成本，有望解決現(xiàn)階段困境。