①洪灝認(rèn)為,風(fēng)險偏好缺失導(dǎo)致流動性轉(zhuǎn)向低風(fēng)險金融資產(chǎn) ; ②羅志恒談及2024年財政形勢的預(yù)計,他認(rèn)為收支矛盾仍然突出。 ③在邵宇看來,未來的動力源只可能在這三條賽道里面出現(xiàn):人工智能、新能源、生物工程; ④汪濤提到,今年最大的地緣政治或者國際環(huán)境是美國選舉。
財聯(lián)社1月14日訊(記者 孫煜)1月13日至14日,一年一度的中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇在上海舉行,主題為“周期重啟還是秩序重塑?——全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯”。論壇期間,數(shù)十位來自國內(nèi)證券、商業(yè)銀行、基金公司、海外大投行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家分享各自的觀點(diǎn),圍繞全球政經(jīng)大變局與中國戰(zhàn)略、中國式現(xiàn)代化與新增長模式等話題展開討論,共同展望2024年全球經(jīng)濟(jì)與市場。
洪灝:風(fēng)險偏好缺失導(dǎo)致流動性轉(zhuǎn)向低風(fēng)險金融資產(chǎn)
思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝圍繞“2024:變局與突圍”這一話題發(fā)表主旨演講,他講到,2024年,我們可能會目睹美國財政保持非常大的赤字,其經(jīng)濟(jì)和市場雖都有回調(diào)風(fēng)險,但都很難衰退。美股由于財政赤字的襯托,產(chǎn)生泡沫化的概率非常大。
談及中國市場,洪灝講到,過去一年,銀行系統(tǒng)里面儲蓄不斷上升,新增存款達(dá)到30余萬億。在以前正常的年份,每年新增的存款大概是10萬億出頭。有一種說法稱,中國的銀行出現(xiàn)了超額存款。數(shù)據(jù)來看,中國銀行里面總儲蓄大概是280萬億,其中,從低風(fēng)險到高風(fēng)險排列來看,活期存款55萬億、債券100萬億、理財產(chǎn)品25萬億、信托20萬億、股票80萬億。
洪灝認(rèn)為,今年人們沒有大規(guī)模買股票的原因,是因?yàn)轱L(fēng)險偏好的缺失導(dǎo)致了過量的流動性給到了低風(fēng)險的金融資產(chǎn)。在一個交易性市場里面,我們賺的是對手的錢。在我們賺對手錢的時候,我們是在投機(jī)央行的決策變化。以至于到了今年,政策陸續(xù)出臺,但是市場的走勢確是相反的。
洪灝表示,價格是最明顯的、最公開的、最廣泛的提示風(fēng)險和機(jī)會的工具。市場在用自己的方法以及價格波動的形勢,向大家提示,我們現(xiàn)在處于一個百年未有的變局,過去40年行之有效的投資邏輯發(fā)生變化。
“2024年是有挑戰(zhàn)的一年,我們站在一個歷史性的十字路口。在這個路口,我們看到一些以前沒有看到的變化,我們發(fā)現(xiàn),我們的量化模型和一些積累的歷史經(jīng)驗(yàn)并不能在這一輪周期里面,再像以前那樣很好的、精確的指導(dǎo)我們的操作,因此我們需要換位思考,需要重新整理以前好的模型,從而迎接新時代的挑戰(zhàn)?!?/p>
羅志恒:打破赤字率3%的約束,赤字規(guī)模由中央占主導(dǎo)
粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒在做題為“如何提質(zhì)增效:2024年財政形勢及政策展望”的主旨演講時指出,房地產(chǎn)和財政是影響2024年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩個關(guān)鍵的核心變量。其中,財政問題直接著我們經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能不能有一個穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的環(huán)境。
羅志恒談及2024年財政形勢的預(yù)計,他認(rèn)為收支矛盾仍然突出。羅志恒講到,2024年GDP同比預(yù)計5%,CPI和PPI同比分別為1%和0.5%,預(yù)計一般公告預(yù)算收入同比增長6%;支出增速8%;土地出讓收入持平或略正增長。
經(jīng)濟(jì)下行期采取何種財政政策更有效?羅志恒認(rèn)為,打破赤字率3%的約束,赤字規(guī)模由中央占主導(dǎo)。實(shí)事求是面對真實(shí)赤字率,避免長期采用的赤字規(guī)模過小、專項(xiàng)債使用效率偏低的局面。財政政策以支出政策為主、減稅降費(fèi)等收入政策為輔,提高財政資源的使用效率。從重投資轉(zhuǎn)向投資與消費(fèi)并重,對部分特定群體發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼推動消費(fèi)盡快回升,采用中央和地方分地區(qū)按比例承擔(dān)的方式實(shí)施。逐步利用個稅APP等建立起補(bǔ)貼群體的篩選機(jī)制和基礎(chǔ)設(shè)施。增強(qiáng)非財政政策與財政政策的配合,非經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)同。
邵宇:未來的動力源只可能在三條賽道里面出現(xiàn)
在邵宇看來,問題在于未來10年我們的轉(zhuǎn)型,如果中國在完成轉(zhuǎn)型的過程中,我們的公司是不是應(yīng)該有相應(yīng)的崛起或者更好的標(biāo)的,作為大家可以選擇的投資的標(biāo)的。
在邵宇看來,未來的動力源只可能在這三條賽道里面出現(xiàn):人工智能、新能源、生物工程。如果我們的轉(zhuǎn)型成功,我們將看到這兩個指數(shù)會茁壯的成長,這就代表了中國大市值的科技公司能夠引領(lǐng)未來。
邵宇提到,偉大的科技企業(yè),偉大的企業(yè)家、投資者,特別是中長期投資要形成一個良性閉環(huán)的循環(huán),大家才能做大,指數(shù)才能堅定的上行。邵宇講述了這樣一個邏輯,每次產(chǎn)業(yè)革命都是有四個相互加強(qiáng)的部分來不斷構(gòu)成的,分別是動力的源頭、先行先試者、新一代的基礎(chǔ)設(shè)施、以及整個行業(yè)全方位的賦能。每一個環(huán)節(jié)都會出現(xiàn)萬億市值的超級公司,金融的使命就是找到這樣一些公司,并且源源不斷的供應(yīng)這樣一些金融的資源,給這樣一些優(yōu)質(zhì)的企業(yè),并在這個過程中也能夠得到相應(yīng)的回報。
汪濤:今年最大的地緣政治或者國際環(huán)境是美國選舉
2024是“全球選舉年”,將有50余個國家進(jìn)行選舉。2024瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為,今年最大的地緣政治或者國際環(huán)境是美國選舉。美國的選舉最后對他自己的內(nèi)政外交,可能有非常深遠(yuǎn)的影響,其他很大的風(fēng)險和不確定性在于俄烏和中東沖突今年將如何演化,可能對能源價格、歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都有一定的影響。今年的這些不確定性,可能會影響美聯(lián)儲降息的節(jié)奏,美國經(jīng)濟(jì)放緩的幅度,以及通脹下行的快慢。
汪濤表示,瑞銀認(rèn)為美聯(lián)儲將自3月份開始降息。今年美國國債收益率將會下行,而且已經(jīng)開始下行。這會為中國貨幣政策進(jìn)一步的寬松,為支持中國經(jīng)濟(jì)增長提供更多的空間。我們也預(yù)測中國央行今年或有小幅的降息降準(zhǔn),并且在這樣一個大的背景下,人民幣對美元會略有升值。
汪濤表示,從中國央行的角度來說,我個人認(rèn)為其實(shí)可以不用管美聯(lián)儲降息的節(jié)奏,我們的貨幣政策和利率政策應(yīng)該以國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)為主,現(xiàn)在面臨的最大挑戰(zhàn)是如何穩(wěn)定房地產(chǎn),如何穩(wěn)定預(yù)期,如何把整個經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定住,在目前的情況下如果能夠穩(wěn)住經(jīng)濟(jì),穩(wěn)住預(yù)期,降息并不見得會帶來更大的貶值壓力,反而在預(yù)期好轉(zhuǎn)的情況下,人民幣可能對美元仍然保持相對的穩(wěn)定,更多的還是應(yīng)該以我為主,把房地產(chǎn)和國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定下來。