①上游礦端的緊缺加劇,銻價新年以來接連拉升,創(chuàng)12年新高。 ②湖南黃金、華鈺礦業(yè)、華錫有色和興業(yè)銀錫占據(jù)了國內(nèi)近四分之一的銻礦資源。 ③業(yè)內(nèi)分析,若銻原料仍維持緊張格局,銻價也會隨之上漲。
財(cái)聯(lián)社1月21日訊(記者 梁祥才)“銻錠已經(jīng)沒庫存了,現(xiàn)有的原料只能維持一個月生產(chǎn),我們現(xiàn)在在國內(nèi)是一兩的料也買不著,價格天天漲,也不敢賣了?!蹦充R冶煉廠負(fù)責(zé)人周剛告訴財(cái)聯(lián)社記者。
新年以來,銻價氣勢長虹的同時也伴隨著煩惱。多位業(yè)內(nèi)受訪人士告訴財(cái)聯(lián)社記者,因上游礦端的緊缺加劇,導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)鏈都“神經(jīng)緊繃”,有簽了長單的大礦企在忍痛割讓利潤,有冶煉廠將面臨“無米下鍋”的窘境,下游惜售的情緒依舊高漲,而這種高景氣度有望得到延續(xù)。
礦端方面,包括湖南黃金(002155.SZ)、華鈺礦業(yè)(601020.SH)、華錫有色(600301.SH)、興業(yè)銀錫(000426.SZ)在內(nèi)的A股四大有色金屬公司,占據(jù)了國內(nèi)近四分之一的銻礦資源。
銻價創(chuàng)12年新高
Choice數(shù)據(jù)顯示,截至1月19日,1#銻均價8.83萬元/噸,較去年底上漲近10%,價格創(chuàng)近12年新高。
2007年以來1#銻價走勢(數(shù)據(jù)來源:Choice)
礦料的緊缺是本輪銻價上漲的最主要因素,周剛告訴記者:“就是因沒有原料導(dǎo)致價格上漲,就連湖南當(dāng)?shù)貎纱蟮V企的料都很緊張,主要用進(jìn)口礦的廠可能手里還有一些原料?!?/p>
此外,有五礦集團(tuán)某銻企相關(guān)人士向記者慨嘆道:“從上游銻精礦,到中游冶煉廠,還有下游的成品端,以及貿(mào)易商等環(huán)節(jié),都幾乎是低庫存甚至是0庫存狀態(tài)”。
華鈺礦業(yè)工作人員對以投資者身份咨詢的記者表示,目前公司所生產(chǎn)的含銻精礦處于供不應(yīng)求狀態(tài),都是以預(yù)收款形式提前收取貨款。
上海鋼聯(lián)稀貴金屬事業(yè)部銻分析師陳琪琪告訴記者,目前銻價上漲主要受供需兩端影響,雖然處于較高位置,但仍在正常范圍內(nèi)。目前市場供應(yīng)較前期有所縮減,庫存處于較低位置,供應(yīng)端調(diào)價擁有底部支撐;此外,下游整體穩(wěn)中向好,且市場對于未來需求預(yù)期整體仍看好。近期的節(jié)前備貨,也為銻價上漲提供了一定動力支撐。
值得注意的是,銻作為重要的“工業(yè)味精”,在軍工、航天航空、阻燃、光伏等應(yīng)用領(lǐng)域基本難以替代,在國內(nèi)外都被列入緊缺礦產(chǎn)名單。
據(jù)悉,位于湖南冷水江市的錫礦山有著“世界銻都”之稱,目前主要由中國五礦旗下的閃星銻業(yè)運(yùn)營,該礦山銻金屬保有儲量約30萬噸,銻品在國內(nèi)市場占比約三分之一,約占全球的四分之一。
A股4大礦企成色幾何?
A股上市公司中,包含湖南黃金、華鈺礦業(yè)、華錫有色、興業(yè)銀錫在內(nèi)的四大有色礦企,占據(jù)了國內(nèi)近四分之一的銻資源量。
湖南黃金在去年四月的業(yè)績說明會上曾表示,公司銻礦儲量為30.4萬噸。記者以投資者身份從公司獲悉,公司原料端自產(chǎn)量近幾年基本穩(wěn)定,以2022年為例,共產(chǎn)銻品約3萬噸,其中有1.86萬噸為自有原料,剩余部分則來自于外購。
事實(shí)上,湖南黃金已成為A股銻業(yè)的隱形龍頭。據(jù)Choice數(shù)據(jù),公司2023年1-6月,黃金營收占比92.21%,利潤占比55.65%;同期公司銻類產(chǎn)品合計(jì)營收占比雖然僅為6.73%,但由于較高的毛利率,利潤占比能達(dá)到41.24%。
需要注意的是,受礦山安全等方面因素影響,湖南黃金去年包括主產(chǎn)銻礦的新龍礦業(yè)本部在內(nèi)的多家礦山曾出現(xiàn)過停產(chǎn)。受此影響,公司去年上半年產(chǎn)能釋放不及預(yù)期,公告顯示,2023年上半年銻品自產(chǎn)量為8880噸,同比減少19.46%;黃金自產(chǎn)2268千克,同比減少7.97%。
至于后來者華鈺礦業(yè),手中的銻資源量更是不容小覷。據(jù)公司2023年半年報(bào),2017年入股(50%股權(quán))的塔鋁金業(yè)銻可控資源量為26.31萬金屬噸,已超過國內(nèi)的15.82萬金屬噸。
據(jù)悉,塔鋁金業(yè)于2022年7月正式投產(chǎn),目前處于產(chǎn)能爬坡階段,達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)銻精礦1.6萬金屬噸,后期隨著西藏新建項(xiàng)目及塔鋁金業(yè)達(dá)產(chǎn),屆時公司每年會有 2.1 萬噸金屬銻產(chǎn)出,將控制全球近 15%銻金屬供應(yīng)量。
但是,華鈺礦業(yè)在塔國銻礦產(chǎn)能釋放上并不及預(yù)期。據(jù)公司2023年所公示的生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù),僅在第三季度披露了銻精礦的產(chǎn)量,為469.21金屬噸,這與當(dāng)年計(jì)劃產(chǎn)出5200噸的量相差甚遠(yuǎn)。
對此,華鈺礦業(yè)工作人員對以投資者身份咨詢的記者表示,因?yàn)閯偼懂a(chǎn)的塔鋁金業(yè)仍需要較多調(diào)試,同時原礦開采方面,“如果不開采銻原礦那一段的話,肯定就沒有相應(yīng)的生產(chǎn)了。”
有業(yè)內(nèi)知情人士向財(cái)聯(lián)社記者表示,受制于塔國相關(guān)政策的限制,“目前只允許產(chǎn)金,限制產(chǎn)銻,所以公司短期內(nèi)難有較多礦料出售。”
此外,興業(yè)銀錫1月15日在投資者互動平臺上表示,公司生產(chǎn)的銀鉛精礦和銀銅精礦中含銻精礦,以混合粉形式銷售,銀漫礦業(yè)保有資源儲量中銻金屬量20.44萬噸。
對于去年剛完成重組的華錫有色,目前所擁有的權(quán)益金屬量銻為15.3萬噸,主要以鉛銻精礦的形式對外出售,目前在公司業(yè)績中的占比較小。
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),截至2019年國內(nèi)銻礦金屬查明資源儲量為343.5萬噸,據(jù)此計(jì)算,上述四家公司在國內(nèi)所擁有的銻資源總量約為82萬噸,占比近四分之一。
高景氣度有望得到維持
對于未來銻價,受訪的業(yè)內(nèi)人士均持較樂觀態(tài)度。
“其實(shí)作為冶煉廠,價格的漲跌對我們影響并不是很大。但就從上下游接觸來看,今年的礦會比去年緊張一倍。今年銻價(1#銻),有可能會突破10萬元/噸?!敝軇倢τ浾呷绱吮硎尽?/p>
財(cái)聯(lián)社記者留意到,去年春節(jié)后銻價曾高位回落。對此,有業(yè)內(nèi)人士向記者表示,主要是三年疫情期間俄羅斯極地金礦積壓了近10萬噸的銻礦去年初時集中發(fā)往了國內(nèi),但按照該礦年產(chǎn)三四萬噸的量,十度左右的礦石品位,也難以彌補(bǔ)國內(nèi)的供需缺口。
閃星銻業(yè)相關(guān)人士告訴記者,在銻具有不可替代性和難以回收性的背景下,國內(nèi)大型銻礦在長年開采后面臨品位下降的困擾,同時下游光伏玻璃領(lǐng)域存在強(qiáng)勁的需求預(yù)期,所以仍看好未來銻市。
湖南黃金相關(guān)人士亦表示,如果銻原料仍維持緊張的格局,那么銻價也會隨之上漲。
陳琪琪則認(rèn)為,國內(nèi)銻礦主要掌握在大廠手里,且部分自用為主,國外進(jìn)口銻礦不穩(wěn)定,后續(xù)市場供應(yīng)或有所收減但減幅有限。銻價短期仍以上漲為主,但因已處在較高位置漲幅無法確定,繼續(xù)大幅上漲較難。同時,年后需求與政策端存在著很大的不確定性,也會影響價格變動。
值得一提的是,焦銻酸鈉作為光伏玻璃澄清劑帶來用銻需求新的增長點(diǎn)。有分析認(rèn)為,銻是光伏玻璃澄清劑里面繞不開的元素,且在光伏玻璃生產(chǎn)成本中占比很小,對于銻價敏感度較低。
國金證券在本月研報(bào)中提到,銻行業(yè)長期供給不足,供需缺口推高銻價。供給端,國內(nèi)銻資源難有增量;海外康橋奇銻礦、Solonechenskoye項(xiàng)目進(jìn)展或不及預(yù)期,預(yù)計(jì)2023-2025年全球銻供需缺口分別為1.9/2.3/2.4萬噸。需求端,光伏裝機(jī)量高增帶動玻璃澄清劑對銻需求,預(yù)計(jì)23-25年全球銻需求分別為13.8/14.7/15.5萬噸。
(文中周剛為化名)