財(cái)聯(lián)社1月30日訊（記者 盧阿峰）2023年因GLP-1靶點(diǎn)新藥，長期處于市場風(fēng)口的常山藥業(yè)(300255.SZ)今日晚間發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年虧損10億-12億元，常山藥業(yè)稱主要原因?yàn)橹髁Ω嗡刂苿?、原料產(chǎn)品的收入下降。另一大肝素龍頭海普瑞(002399.SZ)也于今日晚間發(fā)布預(yù)虧公告，其業(yè)績變化原因也與常山藥業(yè)描述趨于一致。

熟悉肝素領(lǐng)域的業(yè)內(nèi)專家也告訴財(cái)聯(lián)社記者，全球肝素行情去年進(jìn)入緩慢調(diào)整期，出口高速增長行情結(jié)束，下游制劑商消化庫存需求不振，疊加集采降價(jià)是常山藥業(yè)業(yè)績轉(zhuǎn)虧的主要原因，2024年，隨著庫存逐步見底，肝素原料藥供需關(guān)系持續(xù)改善，肝素原料藥需求有望回暖。另外，常山藥業(yè)明星GLP-1新藥艾本那肽因還未涉及減重適應(yīng)癥，因此對于消費(fèi)級市場的預(yù)期還有待兌現(xiàn)。

今日晚間，常山藥業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損10億元～12億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

常山藥業(yè)在預(yù)告中也對于業(yè)績轉(zhuǎn)虧做出了解釋，藥品集中帶量采購導(dǎo)致公司肝素制劑產(chǎn)品收入下降、毛利率降低，公司2023年?duì)I業(yè)收入中，約60%來源于國內(nèi)肝素制劑產(chǎn)品銷售。由于第八批國家藥品集中帶量采購和部分省份藥品集中帶量采購政策影響，公司肝素制劑產(chǎn)品銷售價(jià)格大幅下降，造成公司收入下降，毛利率降低，從而導(dǎo)致公司凈利潤下降。

同時(shí)，由于藥品集中帶量采購政策的影響，國內(nèi)低分子肝素制劑的市場占有率結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，2023年度，公司主力品種低分子量肝素鈣注射液銷量大幅下降，導(dǎo)致公司收入和凈利潤下降。

肝素相關(guān)企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)下降，并不只是只有常山藥業(yè)一例。1月13日，國內(nèi)肝素龍頭企業(yè)健友股份(603707.SH)發(fā)布公告稱，經(jīng)公司對存貨進(jìn)行初步減值測試，當(dāng)年度擬計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備10億-12億元，預(yù)計(jì)導(dǎo)致歸母凈利潤減少8.5億-10.2億元，同時(shí)預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤-2億元至-1億元。公司在公告中指出，肝素行業(yè)的影響是本期業(yè)績變化的主要原因之一，受全球生產(chǎn)供應(yīng)能力削減、藥品供應(yīng)鏈?zhǔn)艿教魬?zhàn)以及醫(yī)藥下游客戶庫存策略調(diào)整等因素影響，肝素行業(yè)面臨較大沖擊等。

而另一大肝素龍頭，此前涉“A股史上最大電詐案”的海普瑞于今晚也發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，公司2023年度擬計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額為人民幣7.5億元到9.5億元，預(yù)計(jì)導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤減少人民幣6.3億元到 8億元。

對于業(yè)績變化的原因，海普瑞與常山藥業(yè)、健友股份一致，認(rèn)為是全球肝素API的訂單需求出現(xiàn)大幅下滑，存貨中的部分肝素產(chǎn)品在2023年第四季度出現(xiàn)減值跡象導(dǎo)致的。

熟悉肝素領(lǐng)域的資深醫(yī)藥行業(yè)專家郭新峰告訴財(cái)聯(lián)社記者，目前國內(nèi)幾家大的肝素類企業(yè)基本建成全產(chǎn)業(yè)鏈，包含上游豬小腸粗品提取，中游是肝素原料藥，下游是肝素制劑，已掌握全球肝素原料藥話語權(quán)，目前國內(nèi)肝素相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)由健友股份、海普瑞和常山藥業(yè)形成三強(qiáng)局面。

據(jù)悉，肝素是一種抗凝劑，肝素制劑主要用于血栓栓塞性疾病、心血管介入手術(shù)、心臟導(dǎo)管檢查、體外循環(huán)、血液透析等。

“毫無疑問，去年全球肝素行情進(jìn)入緩慢調(diào)整期?！惫路灞硎?，一方面歷經(jīng)3年疫情，下游制劑商囤貨傳導(dǎo)至國產(chǎn)肝素原料藥，出口高速增長行情結(jié)束，下游制劑商消化庫存需求不振，導(dǎo)致整個(gè)肝素市場供需關(guān)系出現(xiàn)倒掛，另一方面主流肝素制劑依諾肝素、那屈肝素納入第8批國家集采并于2023年7月落地執(zhí)行，肝素制劑集采“白菜價(jià)”（單支價(jià)格從100元左右降到20元以內(nèi)）制約常山藥業(yè)等肝素產(chǎn)品收入增長。所以國內(nèi)三大肝素龍頭出現(xiàn)如此業(yè)績也是不意外。

2023年7月1日起，首次將肝素產(chǎn)品納入集采范圍的第八批國家組織藥品集采中選結(jié)果在河南、江西、河北等多地陸續(xù)落地實(shí)施。目前市場銷售額最高的依諾肝素最后有健友股份、河北常山生化藥業(yè)、蘇州二葉制藥等九家企業(yè)中選，此前占據(jù)最大市場份額的廠家賽諾菲落選；那曲肝素則有四家企業(yè)入選，外企棄票后，東營天東制藥、天津紅日、山東新時(shí)代等行業(yè)新秀則通過集采開始踴躍占領(lǐng)市場。

郭新峰判斷道，肝素原本還會(huì)受到生豬價(jià)格的走勢影響，但隨著粗品車間加工及存儲(chǔ)能力的提升，肝素行業(yè)已平抑“豬周期”的大小年制約，充分滿足全球市場需求?！岸S著下游制劑企業(yè)原料藥庫存逐步見底，肝素原料藥供需關(guān)系持續(xù)改善，2024年肝素原料藥需求有望回暖?！?/p>

另外值得一提的是，驅(qū)動(dòng)去年常山藥業(yè)股價(jià)長期處于投資者“熱門選擇”的重大因素——GLP-1靶向新藥艾本那肽，能否成為常山藥業(yè)未來的業(yè)績增長點(diǎn)？

對此，郭新峰沒有那么樂觀，他認(rèn)為，艾本那肽的上市，有望成為常山藥業(yè)業(yè)績助推器，但艾本那肽臨床試驗(yàn)適應(yīng)癥為治療2型糖尿病，不涉及肥胖適應(yīng)癥，也未開展艾本那肽針對肥胖或減重的臨床試驗(yàn)，因此對于消費(fèi)級市場的預(yù)期還有待兌現(xiàn)。

1月23日，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)向常山藥業(yè)提問：你公司2023年8月31日回復(fù)投資者：“公司一直在按計(jì)劃積極推進(jìn)艾本那肽三期臨床項(xiàng)目，在6月27日數(shù)據(jù)揭盲，目前進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)在今年年底前向CDE進(jìn)行NDA申報(bào)。”請問，現(xiàn)在這一事項(xiàng)進(jìn)行得怎么樣了？

常山藥業(yè)回復(fù)稱：公司正在積極推進(jìn)艾本那肽的新藥報(bào)批工作，如有重大進(jìn)展，公司將按照規(guī)定及時(shí)進(jìn)行公告披露。特別提示艾本那肽之前的臨床試驗(yàn)和即將向CDE報(bào)批的適應(yīng)癥，均是治療2型糖尿病，不涉及其他適應(yīng)癥。