財(cái)聯(lián)社3月14日訊（記者 趙子祥 劉夢(mèng)然）近年來(lái)，光伏需求高增，吸引眾多企業(yè)布局，但面對(duì)技術(shù)迭代變化，一場(chǎng)圍繞P型產(chǎn)能的出清已經(jīng)開(kāi)始。

2020年，聆達(dá)股份（300125.SZ）發(fā)力布局光伏電池行業(yè)，此后電池片銷(xiāo)售收入在營(yíng)收中占據(jù)絕對(duì)地位。但其產(chǎn)能過(guò)于集中在前代P型技術(shù)，而N型項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展又不及預(yù)期，讓這家跨界企業(yè)的光伏布局面臨挑戰(zhàn)。

聆達(dá)股份在安徽金寨工廠的停工以及銅陵項(xiàng)目延期的現(xiàn)狀，或許只是光伏跨界者在遭遇技術(shù)迭代沖擊的一個(gè)縮影。業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，P型產(chǎn)品被N型替代，一些沒(méi)有關(guān)停的PERC產(chǎn)能主要是一體化企業(yè)和體量較大的專(zhuān)業(yè)化電池廠，體量較小的產(chǎn)線后續(xù)會(huì)繼續(xù)出清。

P型產(chǎn)能關(guān)停預(yù)計(jì)增多

近期，聆達(dá)股份金寨子公司陷入停產(chǎn)傳聞。財(cái)聯(lián)社記者赴現(xiàn)場(chǎng)求證獲悉，子公司嘉悅新能源金寨電池生產(chǎn)基地已進(jìn)入停擺狀態(tài)，不僅已投產(chǎn)的P型電池項(xiàng)目停產(chǎn)，本計(jì)劃在去年底投產(chǎn)的二期N型電池項(xiàng)目也僅完成廠房框架搭建，不僅工地上空無(wú)一人，還疑似存在拖欠工程款問(wèn)題。

（嘉悅新能源二期5.0GW高效電池片（TOPCon）部分在建廠房 財(cái)聯(lián)社記者攝）

對(duì)于金寨嘉悅新能源停產(chǎn)事項(xiàng)，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者評(píng)價(jià)稱(chēng)，P型電池廠停產(chǎn)并不罕見(jiàn)，且隨著技術(shù)迭代和市場(chǎng)需求變化，這一情況在今年會(huì)越來(lái)越多。

公開(kāi)資料顯示，聆達(dá)股份上市之初主要從事余熱發(fā)電相關(guān)業(yè)務(wù)。2014年通過(guò)收購(gòu)格爾木神光新能源有限公司的100%股權(quán)，初次涉及光伏發(fā)電行業(yè)；真正發(fā)力布局光伏電池行業(yè)則是在2020年，公司支付現(xiàn)金2.87億元收購(gòu)了金寨嘉悅的70%股權(quán)，并于次年6月實(shí)現(xiàn)100%控股，由此正式進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

收購(gòu)金寨嘉悅后，聆達(dá)股份的經(jīng)營(yíng)進(jìn)入“甜蜜期”，2020年至2022年收入分別為2.82億元、10.51億元、15.98億元。其中，太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)逐漸成為其主要收入來(lái)源，2020、2021年分別貢獻(xiàn)了75%、92.84%的營(yíng)業(yè)收入。

到2022年末，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入95%以上來(lái)源于全資子公司金寨嘉悅從事的高效晶硅太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)。不過(guò)，受資產(chǎn)計(jì)提減值等多重因素影響，公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)連續(xù)虧損，2020年至2022年歸母凈利潤(rùn)分別為-5601.67萬(wàn)元、-7269.67萬(wàn)元、-1692.80萬(wàn)元。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，2023年上半年，金寨嘉悅的太陽(yáng)能電池營(yíng)業(yè)收入較上年同期減少25.75%，公司稱(chēng)主要系銷(xiāo)售模式及原材料價(jià)格下降影響所致。報(bào)告期內(nèi)，受托加工業(yè)務(wù)占比同比上升，同時(shí)自產(chǎn)自銷(xiāo)業(yè)務(wù)上游硅料價(jià)格下降傳導(dǎo)至對(duì)客戶(hù)的銷(xiāo)售價(jià)格下降，致使?fàn)I業(yè)收入規(guī)模下降。

而在公司的電池片銷(xiāo)售上，亦出現(xiàn)了波折。今年3月9日，聆達(dá)股份發(fā)布一份《關(guān)于債務(wù)重組的公告》顯示，全資子公司金寨嘉悅作為生產(chǎn)方和客戶(hù)馬鞍山隆輝光電技術(shù)有限公司分別于2022年11月10日、11月17日簽訂了光伏電池片購(gòu)銷(xiāo)合同，合同金額合計(jì)為837.30萬(wàn)元。

2022年，正值光伏產(chǎn)業(yè)上行周期。當(dāng)年11月，金寨嘉悅應(yīng)隆輝光電要求，將上述訂單全部貨物交付給安徽晶飛科技有限公司。然而，金寨嘉悅新能源遲遲未收到隆輝光電貨款，最終只能采取訴訟追償措施。根據(jù)后續(xù)協(xié)商，晶飛科技以417.61萬(wàn)元作為最終結(jié)算金額支付給金寨嘉悅新能源。

跨界企業(yè)跟不上技術(shù)迭代？

在2022年，規(guī)?；a(chǎn)的P型單晶電池仍采用PERC技術(shù)，但到2023年，TOPCon電池就以絕對(duì)規(guī)模優(yōu)勢(shì)成為投產(chǎn)的主流，數(shù)據(jù)顯示，2023年12月N型組件市場(chǎng)招標(biāo)量近七成，N型加快替代P型的技術(shù)迭代速度超過(guò)業(yè)內(nèi)預(yù)期。

一位組件廠人士給財(cái)聯(lián)社記者提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年行業(yè)P型在庫(kù)產(chǎn)能約450GW+，其中大約有100GW左右面臨徹底關(guān)停。關(guān)停的產(chǎn)能多存在產(chǎn)線過(guò)老問(wèn)題，例如“166改182”的產(chǎn)能沒(méi)有改造空間；或是因?yàn)閺S房預(yù)留寬度不夠而無(wú)法改造。

他認(rèn)為，這些產(chǎn)能由于競(jìng)爭(zhēng)力不足，處于虧現(xiàn)金流狀態(tài)，一些生產(chǎn)基地折舊完成已回本，因此關(guān)停。而一些沒(méi)有關(guān)停的 PERC 產(chǎn)能主要是一體化企業(yè)和體量較大的專(zhuān)業(yè)化電池廠，體量較小的產(chǎn)線后續(xù)會(huì)出清。

另?yè)?jù)券商機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，截至2023年底，PERC總產(chǎn)能約為500GW，已經(jīng)關(guān)停的PERC產(chǎn)能約50.6GW，占比約10%。預(yù)測(cè)認(rèn)為，2024年下半年起，預(yù)計(jì)關(guān)停占比39%，預(yù)計(jì)升級(jí)占比17%，剩余34%暫未確定。此外，去年四季度后期以來(lái)電池停產(chǎn)增多，預(yù)計(jì)目前行業(yè)層面停產(chǎn)的PERC電池或已達(dá)到百GW水平，部分尾部電池組件企業(yè)開(kāi)始尋求資產(chǎn)整合。

此前幾年，光伏作為備受資本青睞的風(fēng)口賽道，也吸引到諸多企業(yè)跨界布局，其中成敗者皆有。近期，仕凈科技（301030.SZ）和明牌珠寶（002574.SZ）分別宣布簽下N型電池片銷(xiāo)售大單，客戶(hù)分別為晶科能源（688223.SH）和天合光能（688599.SH）。在布局光伏業(yè)務(wù)之前，仕凈科技主要生產(chǎn)制造制程污染防控設(shè)備，明牌珠寶則從事貴金屬和寶石首飾產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，隨著光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)能大幅提升，“先進(jìn)產(chǎn)能”對(duì)前代產(chǎn)品的替代在加快，技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)成為光伏投資的重要“攔路虎”。在聆達(dá)股份2022年財(cái)報(bào)中，公司就將“技術(shù)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)”列在風(fēng)險(xiǎn)因素的第一條，并提到如果后續(xù)其他技術(shù)路線出現(xiàn)重大突破，在量產(chǎn)效率大幅提高的同時(shí)成本也大幅下降，則現(xiàn)有PERC技術(shù)將面臨較大沖擊甚至有被替代的風(fēng)險(xiǎn)，如果嘉悅新能源無(wú)法緊跟行業(yè)技術(shù)發(fā)展速度，將面臨技術(shù)更新迭代的風(fēng)險(xiǎn)。

在此輪洗牌和分化中，更多跨界者首當(dāng)其沖，此前已有沐邦高科（603398.SH）、向日葵（300111.SZ）、山煤國(guó)際（600546.SH）、奧維通信（002231.SZ）等紛紛宣布項(xiàng)目終止或者延期N型電池項(xiàng)目投資，其中均有提到技術(shù)變化帶來(lái)的影響。

在今年進(jìn)行的一場(chǎng)行業(yè)會(huì)議上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人提到，很多企業(yè)也忽視了光伏行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，盲目擴(kuò)產(chǎn)或涌入。專(zhuān)家建議，制造端企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)光伏行業(yè)“四快（技術(shù)迭代快、產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)快、成本下降快、市場(chǎng)變化快）”特點(diǎn)，對(duì)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)保持敬畏感。