財(cái)聯(lián)社3月31日訊（編輯 俞琪）3月以來黃金價(jià)格一路狂飆，本周再度刷新歷史新高。3月29日，現(xiàn)貨黃金尾盤拉升至2236美元/盎司，顯著突破前高2222.7美元/盎司。紐約商品交易所主力黃金期貨價(jià)格本周亦實(shí)現(xiàn)四連漲且連續(xù)兩天刷新收盤歷史新高。隨國(guó)際金價(jià)強(qiáng)勢(shì)沖高，國(guó)內(nèi)黃金零售市場(chǎng)的價(jià)格也“水漲船高”。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者周五獲悉，國(guó)內(nèi)黃金品牌店足金飾品零售價(jià)迎來普漲，如周大福、周大生、潮宏基、六福珠寶的掛牌價(jià)格從昨日的673元/克上調(diào)至今日的686元/克，周生生價(jià)格則調(diào)高至688元/克。

A股方面，赤峰黃金、北方銅業(yè)、盛達(dá)資源、老鳳祥和萊紳通靈周五收盤強(qiáng)勢(shì)漲停，玉龍股份和山東黃金盤中最高漲超8%。

行業(yè)分析認(rèn)為，金價(jià)接連創(chuàng)新高，主要?dú)w結(jié)于美國(guó)降息預(yù)期和強(qiáng)勁的避險(xiǎn)需求。西部證券劉博在3月5日研報(bào)中表示，隨逆全球化和地緣政治博弈的加劇，出于“安全”和“獨(dú)立”等需求，去美元化趨勢(shì)提速的背景下，黃金的貨幣屬性與金融屬性或?qū)⒐餐?qū)動(dòng)黃金開啟新一輪上漲周期。對(duì)于金價(jià)后市表現(xiàn)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期看依然有很多不確定因素，使得金價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)短線回調(diào)的行情，但長(zhǎng)期來看，美國(guó)貨幣政策由緊轉(zhuǎn)松是大勢(shì)所趨，疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大，各國(guó)央行正在持續(xù)增持黃金，黃金后市仍將易漲難跌。

據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，包括銀泰黃金、湖南黃金、登云股份、深中華A、潮宏基、盛屯礦業(yè)、萃華珠寶、銅陵有色在內(nèi)的多家上市公司本月在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)金價(jià)上漲對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)或業(yè)績(jī)的影響，具體情況如下圖：

▌黃金熱背后珠寶股“反超”資源股：老字號(hào)金飾企業(yè)帶頭領(lǐng)跑股價(jià)創(chuàng)歷史新高 兩大績(jī)優(yōu)“金礦主”股價(jià)去年高點(diǎn)迄今卻腰斬

黃金產(chǎn)業(yè)鏈方面，主要包括原材料供給、生產(chǎn)工廠、品牌方等。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解到，金價(jià)上漲對(duì)黃金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來的影響不一。主營(yíng)黃金采選業(yè)務(wù)的赤峰黃金表示，公司黃金產(chǎn)品根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格定價(jià)，金價(jià)上漲帶來的影響相對(duì)正面。金價(jià)波動(dòng)下最明顯的表現(xiàn)是在大克重的產(chǎn)品，因?yàn)樗前纯速u的，按件賣的影響會(huì)比較小。

國(guó)信證券張峻豪等人在3月11日研報(bào)中表示，金價(jià)的持續(xù)上行對(duì)于黃金產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)均有一點(diǎn)積極影響，以往經(jīng)驗(yàn)來看，上游貴金屬企業(yè)受益更為直接，下游零售企業(yè)相對(duì)平穩(wěn)，但自23年起情況有所不同，去年金價(jià)持續(xù)穩(wěn)步上行以來黃金珠寶零售板塊企業(yè)行情表現(xiàn)優(yōu)異。

根據(jù)張峻豪等人統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)進(jìn)一步來看，2023年SEG黃金9999全年漲幅17%，同時(shí)全年金銀珠寶社零增速達(dá)到13.3%。而貴金屬股山東黃金、赤峰黃金、銀泰黃金的股價(jià)全年累計(jì)分別為上漲19.70%、下跌22.38%、上漲38.91%，零售股老鳳祥、菜百股份、周大生股價(jià)分別上漲 64.94%、52.24%、13.97%，黃金占比較高的零售股表現(xiàn)更優(yōu)。

值得一提的是，隨本周現(xiàn)貨黃金價(jià)格再創(chuàng)歷史新高的利好消息點(diǎn)燃A股黃金股，老鳳祥周五漲停股價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，2月迄今累計(jì)最大漲幅約四成。若從上述上市公司2023年1月4日收盤迄今的期間內(nèi)累計(jì)最大漲跌幅數(shù)值來看，山東黃金、赤峰黃金、銀泰黃金期間累計(jì)最大漲跌幅分別為52%、-47.6%和64%，老鳳祥、菜百股份、周大生同期累計(jì)最大漲跌幅分別為82%、67.5%、53.85%。可以看出，黃金珠寶股的表現(xiàn)整體優(yōu)于黃金資源股且老鳳祥的表現(xiàn)最優(yōu)。

對(duì)于本次黃金熱背后珠寶零售股表現(xiàn)較為優(yōu)異的原因，張峻豪等人認(rèn)為，一方面如菜百股份、中國(guó)黃金等專注于黃金零售業(yè)務(wù)的企業(yè)分別于近年登陸資本市場(chǎng)，另一方面，已上市企業(yè)也在積極開拓黃金品類布局，如周大生素金產(chǎn)品占比從2019年的29.14%快速提升至2022年的76.16%; 潮宏基傳統(tǒng)黃金首飾占比從2019年的22.79%提升至2022年的32.71%。

東方財(cái)富證券高博文等人在3月1日研報(bào)中還提到，黃金珠寶零售企業(yè)股價(jià)與國(guó)際金價(jià)高度相關(guān)，老鳳祥是典型代表。老鳳祥歷年來黃金采購(gòu)、庫(kù)存量較大，2022年末庫(kù)存提升34.1%至33噸，占總存貨價(jià)值的80%以上，有望在加工期內(nèi)受益于金價(jià)上行。此外，西南證券紡服研究團(tuán)隊(duì)在紡織服飾行業(yè)2024年投資策略研報(bào)中指出，黃金品類已經(jīng)為黃金珠寶增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)，去年前三季度周大生/潮宏基黃金產(chǎn)品收入分別同比增長(zhǎng)51.7%/72.5%。

國(guó)金證券李超等人在12月7日研報(bào)中提到，復(fù)盤前兩輪行情，本輪金價(jià)行情中銀泰黃金、山東黃金、中金黃金和赤峰黃金等黃金股的相對(duì)收益尚未兌現(xiàn)全部金價(jià)上漲預(yù)期。

值得注意的是，赤峰黃金和四川黃金周五盤后均發(fā)布2023年年報(bào)，其中赤峰黃金去年?duì)I業(yè)收入72.21億元，同比增長(zhǎng)15.23%；凈利潤(rùn)8.04億元，同比增長(zhǎng)78.21%。公司在公告中提到，營(yíng)業(yè)收入較上年同期上升，主要系黃金銷量和銷售單價(jià)同比上漲所致。四川黃金去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.29億元，同比增長(zhǎng)33.13%；凈利潤(rùn)2.11億元，同比增長(zhǎng)6.16%。但從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，赤峰黃金和四川黃金自去年高位迄今股價(jià)累計(jì)最大跌幅均約為50%。