《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》4月25日訊 訂單大幅增長(zhǎng)、積壓訂單金額創(chuàng)下新高、業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期、調(diào)高全年業(yè)績(jī)指引——當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月24日，英偉達(dá)獨(dú)家液冷供應(yīng)商Vertiv（維諦技術(shù)）交出了一份亮眼的一季報(bào)。

今年一季度，Vertiv凈銷售額16.39億美元，同比增長(zhǎng)8%；營業(yè)利潤(rùn)為2.03億美元，調(diào)整后營業(yè)利潤(rùn)2.49億美元，同比增長(zhǎng)42%。

同期公司訂單同比增長(zhǎng)60%，期末積壓訂單金額高達(dá)63億美元，創(chuàng)下歷史新高。

在這種情況下，Vertiv上調(diào)2024年全年業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)凈銷售額中值增長(zhǎng)12%，營業(yè)利潤(rùn)11.5億至12億美元，調(diào)整后營業(yè)利潤(rùn)13.25億至13.75億美元，中值較2023年全年同比增長(zhǎng)28%。

Vertiv首席執(zhí)行官Giordano Albertazzi表示，一季度訂單增幅超出了公司預(yù)期，這也反映出了AI對(duì)需求的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)作用。“雖然目前仍是早期階段，但AI正迅速成為終端市場(chǎng)的一個(gè)普遍主題。GPU和其他AI相關(guān)技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，也要求關(guān)鍵數(shù)字基建作出變革與升級(jí)。”

受此消息影響，Vertiv美股股價(jià)昨夜創(chuàng)下歷史新高。

在算力產(chǎn)業(yè)鏈中，液冷重要性日漸提升。國盛證券指出，在英偉達(dá)B100時(shí)代，風(fēng)冷將逐步接近極限，液冷時(shí)代拉開序幕；而對(duì)國產(chǎn)算力來說，半導(dǎo)體制程上的短板更需要散熱來補(bǔ)充，國內(nèi)外對(duì)液冷的需求有望形成共振。液冷從“可選”到“必選”，將大幅提升市場(chǎng)空間，成為算力重要細(xì)分賽道。

從技術(shù)路線而言，主流觀點(diǎn)認(rèn)為，冷板式間接液冷有望先于直接液冷獲得推廣。液冷系統(tǒng)可以根據(jù)液體與硬件之間的接觸方式分為直接液冷和間接液冷，直接冷卻包括浸沒式和噴淋式，間接冷卻主要是冷板式。冷板式液冷技術(shù)工藝成熟，不需改變現(xiàn)有服務(wù)器的形態(tài)，加工難度低，成本較低，且冷卻功耗可以滿足AI服務(wù)器需求，有望率先獲得推廣。

IDC預(yù)計(jì)，2022-2027年，中國液冷服務(wù)器市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到54.7%，2027年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到89億美元。

落實(shí)到產(chǎn)業(yè)鏈具體環(huán)節(jié)上，方正證券建議關(guān)注：

（1）液冷基礎(chǔ)設(shè)施（零部件及原材料）：全球市場(chǎng)參與 者眾多，包括中國臺(tái)灣散熱大廠、關(guān)鍵原材料巨頭、由熱管理行業(yè)切入液冷的公司。頭部廠商包括曙光數(shù)創(chuàng)、3M、英維克等。

（2）液冷服務(wù)器：服務(wù)器廠商核心競(jìng)爭(zhēng)力在客戶資源以及解決方案、運(yùn)維能力等。國內(nèi)頭部企業(yè)包括浪潮、超聚變、寧暢。

（3）液冷機(jī)房/機(jī)柜：第三方IDC廠商對(duì)數(shù)據(jù)中心機(jī)房機(jī)柜建設(shè)和整體運(yùn)維有深刻理解，客 戶資源積累豐富，自建或合作共建液冷數(shù)據(jù)中心，如潤(rùn)澤科技、秦淮數(shù)據(jù)等。