①泰金新能成立于2000年，是西北有色金屬研究院通過科技成果轉化成立的高新技術企業(yè)，陜西省鈦及鈦合金產業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)之一； ②2022年，該公司率先研制成功全球最大直徑3.6m陰極輥及生箔一體機。2023年，泰金新能生產的陰極輥及銅箔鈦陽極產品市占率均為國內第一。
《科創(chuàng)板日報》6月21日訊（記者 黃修眉） 6月20日，上交所官網顯示，西安泰金新能科技股份有限公司（下稱“泰金新能”）在科創(chuàng)板上市申請獲上交所受理，該公司由中信建投證券保薦。這是新“國九條”發(fā)布以來，上交所受理的首家科創(chuàng)板IPO企業(yè)，該公司的科創(chuàng)屬性也受到市場廣泛關注。
資料顯示，泰金新能成立于2000年11月，是西北有色金屬研究院通過科技成果轉化成立的高新技術企業(yè)，陜西省鈦及鈦合金產業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)之一。
此次IPO，泰金新能擬募資15億元，用于綠色電解用高端智能成套裝備產業(yè)化項目、高性能復合涂層鈦電極材料產業(yè)化項目等。
科創(chuàng)屬性強 解決“卡脖子”問題
2024年4月12日，國務院發(fā)布《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》，市場稱之為新“國九條”；在該單IPO獲受理前夕，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化科創(chuàng)板改革服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展的八條措施》（下稱“科八條”）。
在IPO方面，“科八條”明確，強化科創(chuàng)板“硬科技”定位。嚴把入口關，優(yōu)先支持新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術領域突破關鍵核心技術的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市；進一步完善科技型企業(yè)精準識別機制；支持優(yōu)質未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。
《科創(chuàng)板日報》記者注意到，從泰金新能招股書披露的內容來看，該公司具有較強的科創(chuàng)屬性，其也同時符合證監(jiān)會近期新修訂的《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》中的4點指標。
招股書顯示，泰金新能主要從事高端智能化電解銅箔成套裝備、鈦電極材料的研發(fā)、設計、生產及銷售。其產品終端應用于大型計算機、5G高頻通信、消費電子、新能源汽車、綠色環(huán)保、 鋁箔化成、濕法冶金、氫能、航天軍工等領域。
該公司是國際上可提供鋰電池負極集流體銅箔、電子電路銅箔生產線整體解決方案的龍頭企業(yè)。是國內貴金屬鈦電極復合材料的主要研發(fā)生產基地，掌握了高端銅箔生產用陰極輥的多項關鍵核心技術，目前已實現4-6μm極薄銅箔生產用陰極輥的制造，解決了行業(yè)“卡脖子”問題，實現了進口替代。
2022年，該公司率先研制成功全球最大直徑3.6m陰極輥及生箔一體機。2023年，泰金新能生產的陰極輥及銅箔鈦陽極產品市場占有率均位居國內第一。該公司也是國內率先開展芯片封裝、高頻高速電路等“卡脖子”領域關鍵電解成套裝備研制的企業(yè)。
有負責上市企業(yè)投融資業(yè)務的顧問人士向《科創(chuàng)板日報》記者表示，新“國九條”作為資本市場長期建設的綱領性文件，明確了資本市場未來二三十年的發(fā)展方向，其對資本市場的長期發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。
“從某種程度講，新‘國九條’發(fā)布，意味著我國資本市場的發(fā)展迎來新的階段，因此新‘國九條’后不論是上市申請獲上市委審議通過，或者IPO申請獲受理的企業(yè)，都對未來擬申請的企業(yè)有著指引甚至指導的作用。”
上述顧問人士稱，“哪些企業(yè)是符合新階段新生態(tài)新標準的，這些企業(yè)給業(yè)內指明了一個具體方向，讓我們能有所對標和對比?！?/strong>
在泰金新能IPO申請獲受理前夕發(fā)布的“科八條”，則是針對科創(chuàng)板發(fā)展與改革提出的具體規(guī)則。
“‘科八條’的關鍵點，是企業(yè)的科創(chuàng)屬性與資本市場對具有科創(chuàng)屬性企業(yè)的切實支持?？苿?chuàng)屬性論證充分的，真正體現科創(chuàng)能力的，企業(yè)發(fā)展就會得到資本市場制度支持?！辟Y深投行業(yè)人士王驥躍也向記者表示。
資產負債率高于同行均值
值得注意的是，證監(jiān)會最新修訂的《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》中，將申報企業(yè)最近三年營收復合增長率由“達到20%”調高為“達到25%”。根據泰金新能招股書，其最近三年營收年復合增長率顯著超過該比率，且2023年該公司業(yè)績與凈利潤大幅度增長。
2021-2023年，公司營收分別為5.19億元、10.05億元、16.69億元，歸母凈利潤分別為0.55億元、0.98億元、1.55億元，近三年營收復合增長率高達79.28%。
泰金新能為西北有色金屬研究院（下稱“西北院”）集團下屬子公司，西北院實控人為陜西省財政廳。工商信息顯示，西北院對外投資的25家企業(yè)中，包括“可控核聚變”項目參與企業(yè)之一的西部超導，“中國鈦工業(yè)第一股”寶鈦股份、貴金屬催化劑供應商凱立新材等。
需要注意的是，泰金新能存貨與負債率均較高。
2021-2023年各期末，泰金新能存貨賬面余額分別為5.17億元、17.12億元、27.06億元，公司存貨余額較大，其中公司發(fā)出商品余額分別為2.03億元、9.69億元、20.17億元，占各期末存貨賬面余額的比重分別為39.21%、56.61%、74.54%，發(fā)出商品余額占存貨余額比例較高。
2021-2023年各期末，該公司（母公司）資產負債率分別為89.57%、91.96%、92.63%，資產負債率高于同行業(yè)可比公司平均水平，且呈逐年上漲趨勢。
“通常來說，由于高昂的設備和設施投資，制造業(yè)公司有著較高的資產負債率；科技公司可能因快速增長和創(chuàng)新需求而維持較高的資產負債率。泰金新能具備兩者屬性，或導致其資產負債率較高?！庇腥滔冗M制造業(yè)領域分析師向《科創(chuàng)板日報》記者表示，“但目前僅根據招股書內容無法判斷其真正原因，以及公司具體應對措施。”
泰金新能也在招股書中提示到，根據高工鋰電預計，中國電解銅箔設備的市場規(guī)模在經歷高速增長后，2024-2025年將進入行業(yè)調整期。
如果未來5G、AI等應用場景對高性能PCB市場需求拉動不足，或是新能源汽車和儲能相關行業(yè)發(fā)展不及預期，導致鋰電池的需求增長可能放緩甚至下滑，各銅箔廠商周期性放緩投資進度或降低產量進而對公司的經營業(yè)績產生不利影響，泰金新能進一步表示。
