財聯(lián)社7月31日訊（記者 周曉雅）隨著QDII的限購，北上互認基金逐漸步入投資者的視線。

財聯(lián)社記者統(tǒng)計FOF產(chǎn)品定期報告了解到，截至今年二季度末，25只FOF產(chǎn)品重倉北上互認基金，涉及8只北上互認基金（同一基金不同份額分開計算），北上互認基金被重倉的產(chǎn)品數(shù)較一季度增加2只，合計持倉市值2.8億元左右。

事實上，北上互認基金凈認購從去年以來明顯上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，北上互認基金總規(guī)模約為1300億元左右，受限于50%的銷售比例限制，部分產(chǎn)品已“關門謝客”，但總額度仍較為寬松。

值得留意的是，此前證監(jiān)會發(fā)布的《香港互認基金管理規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》提到，將互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%。這意味著，隨著后續(xù)修訂稿完善并正式發(fā)布實施，北上互認基金總規(guī)模有望繼續(xù)擴容。

據(jù)業(yè)內人士判斷，征求意見稿有望8月出臺。

不過整體來看，互認基金距離成為大熱門還有距離，有券商金融產(chǎn)品負責人表示，代銷售互認基金的系統(tǒng)與流程都比較復雜，信披也不完備，但并不影響代銷售，互認基金正走向尋常投資。

北上互認債基被重倉市值較高

所謂的基金互認，是指允許境外注冊并受當?shù)乇O(jiān)管機構監(jiān)管的基金向本地居民公開銷售，2015年5月，中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會聯(lián)合宣布于當年7月正式開展兩地基金互認，符合條件的基金可在對方市場進行銷售。其中，香港公募基金到內地銷售則稱為“北上互認基金”。

截至今年6月底，8只北上互認基金中，易方達（香港）精選債券基金M-CNY HDG被持倉市值最高。截至今年二季度末，3只FOF產(chǎn)品合計持有該基金8687.50萬元。此外，易方達（香港）精選債券基金M-CNY的合計持倉市值也達到3851.53萬元，也就是說，易方達（香港）精選債券基金合計被持倉市值約1.25億元。

這只產(chǎn)品備受FOF基金關注，或與其重倉美債相關。公開資料顯示，易方達（香港）精選債券基金的投資組合以境外人民幣、美元、歐元或港元計價的投資級別債務證券為主。其中，投資全球債券市場的比例不少于資產(chǎn)凈值的70%。

截至今年6月底，美國是該基金的第一大重倉區(qū)域，持倉占比達48.13%，跟隨其后的是中國內地（8.23%）、德國（7.36%）。從前五大持倉來看，美國國債位列該基金的前兩大持倉。

除了易方達（香港）精選債券基金以外，摩根國際債券也是FOF重倉的另一只北上互認基金。

以同一基金不同份額分別計算，摩根國際債券-PRC CNY累計在二季度末被FOF重倉市值為7415.67萬元，位居持倉市值榜單第二位；而摩根國際債券-PRC CNY對沖累計的重倉市值為6291.36萬元，位列第三。兩類份額合并計算，F(xiàn)OF基金對摩根國際債券的持倉市值達1.37億元，超過前述易方達（香港）精選債券基金。

摩根國際債券也主要投資于環(huán)球投資級別債券，最新披露數(shù)據(jù)顯示，北美（35.4%）、成熟歐洲（28.6%）、成熟亞太區(qū)（14.6%）為該基金的前三大投資地區(qū)。從前十大投資項目來看，截至今年5月底，該基金十大投資項目包括墨西哥、歐盟、西班牙、美國等發(fā)行的債券。

2只北上互認股基新進FOF基金重倉

相較于今年一季度末，摩根太平洋科技基金CNY 累積和惠理高息股票基金P-CNY累積等2只北上互認股基新進FOF基金的前十大重倉行列，均是建信普澤養(yǎng)老目標日期2050五年持有獨門重倉基金。

對“紅利+成長”策略的關注，或是建信普澤養(yǎng)老目標日期2050五年持有重倉這2只北上互認基金的理由。

資料顯示，摩根太平洋科技基金主要投資于太平洋地區(qū)（包括日本）科技公司，截至今年6月底前十大持倉包括臺積電、SK海力士、DISCO、聯(lián)發(fā)科技等個股?；堇砀呦⒐善被鸬漠a(chǎn)品介紹則提到，集中投資于亞洲市場上市的公司或發(fā)行人的附帶利息或派發(fā)股息的債券及股票。

整體來看，截至二季度末，債基仍是FOF基金選擇北上互認基金的主要對象。8只重倉基金中，除了前述提到的2只股基，其余均是債基。

其中，摩根亞洲債券人民幣累計在二季度末被FOF基金持有754.27萬元市值，華夏精選固定收益配置人民幣的持有市值則為494.71萬元。

北上互認基金規(guī)模持續(xù)增長

事實上，隨著全球資產(chǎn)配置熱度不減，QDII整體額度愈發(fā)緊張。QDII基金的頻頻限購，使得原本較為小眾的北上互認基金逐漸吸引投資者的眼光。

截至目前，北上互認基金數(shù)量達到39只。

中信建投證券近期研報提到。2023年以來北上互認凈認購呈明顯的上升趨勢，截至5月底，北上互認基金累計凈認購額達到273.2億元，較去年底的174.4億元增長近百億元；特別是一季度凈認購達81.7億。近一年內，北上互認基金凈認購額增加超過120億元，顯示出資金的青睞。

目前，北上互認基金權益和債券在數(shù)量上相對均衡，混合型基金規(guī)模較大。具體來看，股票型、混合型、債券型產(chǎn)品數(shù)量分別占比49%、11%、40%，規(guī)模分別占比29%、50%、21%，且以主動投資為主。從投資區(qū)域來看，北上互認基金投資區(qū)域以亞太為主，數(shù)量占比和規(guī)模占比分別達到51%和72%。

值得留意的是，不同于QDII基金申購受限于各家基金公司獲得的QDII總額度，基金互認主要受兩地銷售比例限制。

業(yè)內人士提到，雖然內地與香港公募基金互認的總額度被外匯管理局嚴格管制，資金進出各為3000億元人民幣，但目前額度較為寬松，而互認基金客地銷售比例限制為50%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，39只北上互認基金總規(guī)模約為1300億人民幣，其中，受限于50%的比例限制，部分產(chǎn)品暫時“關門謝客”。

比如，易方達（香港）精選債券基金自7月10日起暫停接受內地投資者的申購申請，原因是為使該基金持續(xù)滿足香港互認基金的資格條件，即香港互認基金在內地的銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例應不高于50%。

相關公告提到，如該基金向內地投資者銷售的基金份額總凈值超過基金總資產(chǎn)凈值的40%，基金管理人就有權決定是否暫停接受內地投資者的申購申請。

此外，摩根國際債券自今年1月11日以來已暫停內地申購，摩根亞洲總收益?zhèn)饎t是從今年5月11日暫停內地申購，原因同樣是50%的比例限制。

不過，今年6月14日，證監(jiān)會就《香港互認基金管理規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見。對于該修訂草案，證監(jiān)會表示，將互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%是本次規(guī)則修訂擬優(yōu)化的方向之一，另外則是允許香港互認基金投資管理職能轉授予與管理人同集團的海外資產(chǎn)管理機構。