財聯(lián)社8月9日訊（編輯 瀟湘）過去一周，以日股和美股為代表的全球股市動蕩，正促使不少亞洲股票投資者將目光轉(zhuǎn)向了其他市場，而在這其中，眼下估值較低的中國股票的吸引力無疑正脫穎而出。

行情數(shù)據(jù)顯示，盡管周四錄得了逾一年半來最大的單日漲幅，但自上周四美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳引發(fā)大跌以來，標普500指數(shù)仍累計下跌了約3.7%，同時每日行情的上下波動依然極為劇烈；而處于本輪“黑色星期一”行情風暴眼的日股也同樣如此。自上周四以來，日經(jīng)225指數(shù)的累計跌幅仍有約10%。

相比之下，A股與一些其他亞洲新興經(jīng)濟體的市場，在本輪美日市場巨震的背景下，則體現(xiàn)出了一定的抗跌性。尤其是在“黑色星期一”當天，上證綜指甚至曾一度在早盤逆勢上漲，這一幕迄今無疑仍頗為令人印象深刻。

對此，法國興業(yè)銀行、景順香港和瑞銀集團等機構，近來紛紛看好中國股市的吸引力；而在其他亞太新興市場方面，高盛集團本周則上調(diào)了馬來西亞股市的評級，理由是該市場在面對外部沖擊時更為具有防御性。此外，印度股市也因其快速增長的經(jīng)濟和國內(nèi)驅(qū)動的市場而受到了一些機構的青睞。

英國資產(chǎn)管理公司Abrdn亞洲股票部副主管Pruksa Iamthongthong表示，亞洲主要新興市場股市較具韌性，這意味著在其盈利前景有望改善之際，投資者之前的倉位配置“太輕”。她補充稱，這些國家從美聯(lián)儲潛在降息中受益程度可能要好于發(fā)達市場。

中國股市脫穎而出

盡管過去一段時間中國市場面臨的動蕩和不確定性，曾一度令一些外國投資者望而卻步，但眼下中國市場低廉的估值正重新喚起他們的投資欲望。截止周四，滬深300指數(shù)今年迄今仍下跌了約2.6%。

分析師Francis Chan和Marvin Chen在一份報告中寫道，“中國內(nèi)地市場躲過了八月初全球股市大跌的最壞影響，預計這一勢頭還將持續(xù)下去，”他們補充稱，這一相對優(yōu)異的表現(xiàn)源于其“低廉的估值”。

根據(jù)中國央行公布的數(shù)據(jù)，截至6月底，境外投資者持有價值約2.7萬億元人民幣(3770億美元)的中國境內(nèi)股票，約占市場總額的4%。

根據(jù)業(yè)內(nèi)匯編的數(shù)據(jù)，按市盈率估值計算，滬深300指數(shù)與MSCI全球指數(shù)相比，仍存在約35%的折價。

法國興業(yè)銀行策略師Frank Benzimra認為，最近的全球經(jīng)濟衰退風險增加了資金從日本轉(zhuǎn)向中國的可能性，因為中國市場的估值偏低，與其他市場的關聯(lián)性也較弱。

聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良近期在接受媒體采訪時也表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，流入中國股市的外資與美元利率呈反向聯(lián)動關系。因此，隨著美國降息信號日漸強烈，如果未來美元利率下行，將有利于資金回流到中國股市。

朱良表示，從估值角度來看，目前中國股市是全球非常具有吸引力的市場之一。有預測顯示，2024年中國上市企業(yè)的盈利有望保持增長勢頭，預計每股盈利增長率在15%左右。

其他亞洲市場“良機”

除了中國市場外，不少業(yè)內(nèi)機構眼下也正聚焦于印度與東南亞市場。

雖然印度股市在經(jīng)歷了創(chuàng)紀錄的八年牛市后仍然估值昂貴，但隨著人們對印度總理莫迪的第三個任期，將幫助印度繼續(xù)實現(xiàn)世界領先的經(jīng)濟增速的預期不斷增強，外國投資者正在慢慢回歸。

印度市場的另一項強大韌性根基是，本地資金如今占據(jù)的壓倒性主導地位。根據(jù)當?shù)財?shù)據(jù)提供商primeinfobase.com的統(tǒng)計，截至6月底，海外投資者對印度最大交易所——印度國家證券交易所（NSE）上市股票的持有比例已降至17.4%，為2012年12月以來的最低水平。

杰富瑞金融集團股票策略全球主管Christopher Wood在一份報告中寫道，“印度股市近期的強勁表現(xiàn)清楚地表明，面對美國經(jīng)濟下滑和華爾街的相關拋售，印度股市要比日本等國市場更具韌性。印度股市一直受到國內(nèi)資金的推動，而日本的情況恰恰相反。”

當?shù)亟?jīng)紀商Anand Rathi Wealth Ltd. 的分析表明，跨境日元套利交易的退出對印度市場幾乎沒有影響，因為印度參與的所謂套利交易不到全球總額的3%。

在日本央行意外加息導致日元飆升后，這種長期以來流行的融資套利策略——即以低利率的日元借款，為在其他地方購買高收益資產(chǎn)提供資金，在過去一周受到了沉重打擊。

此外，以馬來西亞為代表的一些東南亞市場，當前也開始吸引了不少投資者的目光。根據(jù)高盛的分析，東南亞地區(qū)和防御性行業(yè)在美國和日本股市回調(diào)時的下行風險最低。在過去的類似事件中，它們反而往往表現(xiàn)出色。

今年是馬來西亞總理安瓦爾·易卜拉欣上任的第二年，其任內(nèi)的多項舉措帶來了政治穩(wěn)定，當?shù)亟?jīng)濟增速強勁和貨幣走強也提振了投資者對當?shù)刭Y產(chǎn)的信心，因此投資者對馬來西亞市場的交投情緒有所改善。

CGS-CIMB國際策略師Chehan Perera在一份最新報告中寫道，“在政策連續(xù)性、盈利改善和本幣升值的背景下，我們認為這是馬來西亞股票難得的買入機會?！?/p>