財(cái)聯(lián)社8月23日訊（編輯 劉蕊）美東時(shí)間8月23日上午10點(diǎn)（北京時(shí)間8月23日晚上10點(diǎn)），美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在杰克遜霍爾年會(huì)上發(fā)表主題講話。

高盛表示，盡管投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年剩余時(shí)間的降息前景充滿信心，但鮑威爾仍可能給投資者帶來(lái)意外。在高盛看來(lái)，相比于兩年前鮑威爾給市場(chǎng)帶來(lái)的驚嚇，這次鮑威爾更可能給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜。

鮑威爾會(huì)帶來(lái)驚喜嗎？

自2018年擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來(lái)，鮑威爾每年在杰克遜霍爾發(fā)表的演講都備受市場(chǎng)關(guān)注。而在這其中，當(dāng)屬2022年的那場(chǎng)演講令市場(chǎng)最為印象深刻。

當(dāng)時(shí)美國(guó)通貨膨脹正處于近40年來(lái)的最高水平，而鮑威爾發(fā)表了一段簡(jiǎn)短而直接的8分鐘演講，著實(shí)給了市場(chǎng)一個(gè)大大的“驚嚇”：鮑威爾強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)將大力加息以對(duì)抗通貨膨脹的路徑，并表示不會(huì)因市場(chǎng)震蕩而動(dòng)搖加息的決心。在這段強(qiáng)勢(shì)的鷹派講話后，美國(guó)債券收益率飆升，標(biāo)普500指數(shù)在一周內(nèi)下跌了近8%。

但高盛樂(lè)觀的認(rèn)為，在今年的杰克遜霍爾年會(huì)上，鮑威爾更可能會(huì)給市場(chǎng)一個(gè)“驚喜”。

高盛指出，當(dāng)前美國(guó)通脹已經(jīng)基本上得到控制，同時(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)顯示出惡化的跡象，在這一背景下，鮑威爾今年的講話將會(huì)采取和兩年前截然不同的語(yǔ)氣。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·梅里克（David Mericle）表示："鮑威爾可能帶來(lái)的鴿派驚喜可能包括：他可能會(huì)表達(dá)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)更為擔(dān)憂，或暗示鑒于通脹取得的進(jìn)展，維持聯(lián)邦基金利率在高位是不合適的。"

此外，本周三，美國(guó)勞工部突然大幅下修了美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)，也將動(dòng)搖美聯(lián)儲(chǔ)保持鷹派立場(chǎng)的決心。美國(guó)勞工部周三宣布，去年到今年年初的美國(guó)新增就業(yè)崗位遠(yuǎn)低于之前報(bào)告的數(shù)量。截至今年3月的過(guò)去12個(gè)月內(nèi)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)初步下修高達(dá)81.8萬(wàn)人。

"這可能意味著鮑威爾將對(duì)通脹前景表達(dá)更多信心，并更加強(qiáng)調(diào)就業(yè)市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，"梅里克認(rèn)為，“鮑威爾可能還會(huì)重申，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)正在密切關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)，并在必要時(shí)做好支持經(jīng)濟(jì)的準(zhǔn)備?！?/p>

也不是沒(méi)有“驚嚇”的可能

如果鮑威爾如高盛所預(yù)測(cè)的那樣，作出鴿派表述，顯然是利好股市的，因?yàn)樗鼘?qiáng)化市場(chǎng)的信心，相信美聯(lián)儲(chǔ)將在9月的FOMC會(huì)議上開(kāi)始降息，并且年內(nèi)降息的幅度可能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，甚至更大。

CME的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，投資者預(yù)計(jì)今年年底以前，美聯(lián)儲(chǔ)有超過(guò)40%的概率降息100個(gè)基點(diǎn)，甚至還有可能降息125基點(diǎn)。

當(dāng)然，如果鮑威爾采取比投資者預(yù)期更強(qiáng)硬的語(yǔ)氣，也可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)下行沖擊。

梅里克稱，"一個(gè)可能出現(xiàn)的鷹派意外是，鮑威爾表態(tài)稱美國(guó)整體金融狀況仍相當(dāng)寬松，這可能暗示高利率雖然可能沒(méi)有必要，但并不是一個(gè)緊迫的問(wèn)題。"

不過(guò)，在梅里克看來(lái)，鮑威爾還是更可能在杰克遜霍爾年會(huì)上“放鴿”，因?yàn)樽钚碌?月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)疲軟，最近的數(shù)據(jù)也表明美國(guó)通貨膨脹率正在下降，接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。