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財聯(lián)社8月24日訊（記者 劉夢然）硅片龍頭TCL中環(huán)（002129.SZ）昨日晚間披露近年來首份虧損半年報，超30億元凈利潤虧損額外界雖有預期，但作為曾經(jīng)光伏上升周期中典型的“績優(yōu)生”，價格低谷時堅持高開工率、追隨一體化擴張等風險被驗證。

就在本月，有TCL中環(huán)“靈魂人物”之稱、任職CEO職位17年之久的沈浩平卸任該職務。隨后不久，此前長期堅持高開工率的TCL中環(huán)開始下調(diào)開工率。業(yè)內(nèi)分析認為，一線企業(yè)降負荷為行業(yè)樹立信心，價格在經(jīng)歷短期的拋售陣痛期后，中長期來看市場供需將處于持續(xù)向好的趨勢，價格也有望逐步止跌。

上半年虧損超過30億元

最新披露財報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入162.13億元，同比下降53.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-30.64億元。分季度看，公司Q1虧損8.80億元，Q2虧損21.84億元，虧損加劇。去年Q4公司虧損27.72億元。

在影響業(yè)績的原因中，公司坦然提到“新能源電池組件業(yè)務板塊相對競爭力不足，整體表現(xiàn)落后于同業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，在產(chǎn)業(yè)市場價格下行周期，進一步拖累經(jīng)營業(yè)績?！痹缜皟赡辏琓CL中環(huán)加入光伏一體化浪潮中，布局了下游電池和組件業(yè)務，但也導致“船大掉頭難”的情形，下游產(chǎn)能反而拖累業(yè)績。

今年以來，光伏晶硅全產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)供需失衡，價格出現(xiàn)“非理性”下跌，表現(xiàn)在硅片環(huán)節(jié)，即“越賣越虧”。但與之相悖的是，TCL中環(huán)在上半年一直保持較高開工率。根據(jù)硅業(yè)分會多周披露，兩家一線企業(yè)開工率在50%和80%以上。經(jīng)業(yè)內(nèi)人士確認，高開工率的企業(yè)是TCL中環(huán)。

高開工率帶來的局面是，公司上半年實現(xiàn)了產(chǎn)銷兩旺。中報披露，報告期內(nèi)公司光伏單晶產(chǎn)能提升至 190GW，光伏材料產(chǎn)品出貨約 62GW，同比增長 18.3%，硅片綜合市占率 23.5%，居于行業(yè)第一。

但逆市增產(chǎn)的代價亦已顯現(xiàn)。在影響業(yè)績的原因中公司提到，雖仍保持單瓦成本行業(yè)領(lǐng)先，但降本不及市場價格下跌速度，上半年材料產(chǎn)品出貨62GW，虧損總額加大。

而存貨減值也是造成TCL中環(huán)虧損的重要原因。在同期披露的計提資產(chǎn)減值準備的公告顯示，報告期內(nèi)存貨跌價準備13.66億元。今年1-6月，公司存貨減值損失影響利潤總額-11.09億元，合同資產(chǎn)減值損失影響利潤總額-470.68萬元。

另一項造成業(yè)績虧損的重要因素，則是公司參股公司 Maxeon 。2019年，中環(huán)出資成為Maxeon第二大股東，并在去年進一步增持成為其第一大股東。今年5月，中環(huán)再計劃以總出資金額最高1.975億美元，將持股比例將由22.39%上升到至少50.1%，以此將Maxeon并入公司合并報表范圍內(nèi)，成為TCL中環(huán)控股子公司。

一方面，Maxeon可作為TCL中環(huán)深度參與國際能源轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)略支點，擁有IBC電池－組件系列專利、Topcon電池工藝系列專利、疊瓦組件系列專利。TCL中環(huán)認為，本次重組投資符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向和經(jīng)營發(fā)展需要。

但從業(yè)績表現(xiàn)看，收購Maxeon代價較大。僅在2023年，Maxeon 因出現(xiàn)業(yè)績及股價的大幅下跌，公司對與其相關(guān)的長期股權(quán)投資和金融資產(chǎn)確認較大金額減值，對公司 2023 年業(yè)績帶來合計 16.9 億元的負面影響。

今年上半年，Maxeon經(jīng)營轉(zhuǎn)型較慢，報告期內(nèi)業(yè)績及股價均大幅下跌，導致公司虧損加劇。

高管變動后首個大動作：下調(diào)開工率

值得注意的是，TCL中環(huán)剛剛經(jīng)歷人事變動。今年8月2日，TCL中環(huán)宣布，因工作需要和個人精力考慮，沈浩平先生申請辭去公司CEO職務。辭職后，沈浩平仍繼續(xù)擔任公司董事、副董事長及董事會專門委員會各項相關(guān)職務。與此同時，公司將由董事長李東生暫代CEO職責，并將依照相關(guān)規(guī)定完成新任CEO聘任相關(guān)流程。

公開資料顯示，沈浩平在TCL中環(huán)工作40余年，擔任CEO已有17年之久，業(yè)內(nèi)將其稱為TCL中環(huán)“靈魂人物”。對于沈浩平卸任CEO的原因，業(yè)內(nèi)多有猜測，但較普遍的觀點是認為，中環(huán)過去的經(jīng)營策略已經(jīng)不適應當下產(chǎn)業(yè)周期的變化，內(nèi)部亟需作出調(diào)整。

在沈浩平辭職后，TCL中環(huán)的首個“大動作”就是下調(diào)硅片開工率。在硅業(yè)分會本周發(fā)布的單晶硅片周評中，未再披露兩家硅片龍頭的開工率情況。有市場分析認為，這或與中環(huán)開工率大幅下調(diào)有關(guān)。更上一周（8月15日），兩家一線企業(yè)開工率分別維持在55%和95%。

對此，財聯(lián)社記者向TCL中環(huán)方面求證，公司人士未透露實際開工率，但表示目前工廠還是正常生產(chǎn)的狀態(tài)，在行業(yè)里處于較高的開工率。

一位市場人士對財聯(lián)社記者稱，TCL中環(huán)目前的開工率大約在75%左右。之前M10L型號的開工生產(chǎn)比較多，終端需求有限，下調(diào)開工率是比較正常的行為，預計會在70%左右。

該人士認為，下調(diào)開工率，通過減庫存伺機提價也是有可能的。硅業(yè)分會也認為，龍頭企業(yè)率先減產(chǎn)對于穩(wěn)定中長期產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)仍是積極利好的。目前硅片行業(yè)超半數(shù)庫存集中在一兩家企業(yè)中，短期內(nèi)這幾個企業(yè)的生產(chǎn)計劃將成為市場關(guān)注的重點方向。中長期，隨著產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能加快清出，市場價格也有望回歸到合理水平。