財(cái)聯(lián)社8月26日訊（編輯 史正丞）面對(duì)近些年來(lái)全球局勢(shì)愈發(fā)不太平的現(xiàn)狀，硅谷科創(chuàng)資本的旗幟——Y Combinator也開(kāi)始孵化武器制造商了。

綜合多家科創(chuàng)媒體報(bào)道和YC官網(wǎng)信息，上周成立的導(dǎo)彈制造商Ares Industries，成為YC歷史上支持的第一家軍火制造初創(chuàng)企業(yè)。

激發(fā)兩名創(chuàng)始人Alex Tseng和Devan Plantamura“搞導(dǎo)彈公司”念頭的初衷，正是近年來(lái)發(fā)生在烏克蘭東部和中東地區(qū)的軍事沖突。來(lái)自美國(guó)的軍火不僅高強(qiáng)度地活躍在沖突前沿，也暴露一個(gè)問(wèn)題——為了消滅成本只有幾千、幾萬(wàn)美元的無(wú)人機(jī)/無(wú)人艦艇，往往需要?jiǎng)佑脙r(jià)值數(shù)百萬(wàn)美元的導(dǎo)彈。

倆人認(rèn)為，為上個(gè)時(shí)代戰(zhàn)爭(zhēng)設(shè)計(jì)的導(dǎo)彈，對(duì)于現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)說(shuō)太大、太昂貴了。他們創(chuàng)業(yè)的第一款產(chǎn)品，是要做一款與現(xiàn)有發(fā)射平臺(tái)兼容的反艦巡航導(dǎo)彈，旨在比目前300萬(wàn)美元一發(fā)的競(jìng)品小10倍，且便宜10倍。

這款開(kāi)發(fā)中的導(dǎo)彈，旨在以高亞音速提供較小的有效載荷，旨在打擊“數(shù)百英里外的艦船”。最初將發(fā)布陸基和艦載版本的導(dǎo)彈，后續(xù)將推出空射、擴(kuò)展射程和不同載荷的版本。

他們表示，已經(jīng)在加州的莫哈韋沙漠測(cè)試了原型機(jī)，并計(jì)劃在2025年中向第一批客戶交付導(dǎo)彈系統(tǒng)。

（創(chuàng)始人們測(cè)試原型機(jī)，來(lái)源：YC、Ares Industries）

美國(guó)創(chuàng)投資本涌入軍火賽道

隨著歐洲、中東的軍事沖突不斷刷新人們對(duì)現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)的認(rèn)知，不斷涌現(xiàn)的國(guó)防科技初創(chuàng)公司，也使得創(chuàng)投資本開(kāi)始涉足這條陌生又充滿金錢誘惑的賽道。

YC合伙人賈里德·弗里德曼介紹稱，YC今年初開(kāi)始鼓勵(lì)軍事科技初創(chuàng)公司申請(qǐng)資助。他說(shuō)：“為什么是現(xiàn)在？?jī)H僅是因?yàn)橄襁@樣的好公司現(xiàn)在才開(kāi)始提出申請(qǐng)?！?/p>

以美國(guó)為例，過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里高達(dá)8000億美元的國(guó)防預(yù)算，往往是由雷神、波音等幾家軍工寡頭主導(dǎo)，囊括單價(jià)上億美元的戰(zhàn)斗機(jī)，以及數(shù)百萬(wàn)美元一發(fā)的大型導(dǎo)彈。但近年來(lái)的一系列軍事沖突，不斷顯現(xiàn)出小型、低價(jià)、自動(dòng)化軍事裝備的效用，這也給初創(chuàng)企業(yè)切入賽道提供了機(jī)會(huì)。

VR眼鏡公司Oculus（也就是現(xiàn)在的Meta Quest）的創(chuàng)始人Palmer Luckey，離開(kāi)Meta公司后創(chuàng)辦了科技軍火制造商Anduril工業(yè)——核心目標(biāo)是生產(chǎn)“盡可能簡(jiǎn)單的自主武器系統(tǒng)”。與特斯拉的信條一致，這家公司的業(yè)務(wù)邏輯也是消除軍火制造中的“不必要材料、零件和生產(chǎn)流程”。

本月初，Anduril工業(yè)完成最新一輪15億美元的融資，對(duì)應(yīng)估值達(dá)到140億美元。投資者陣容包括彼得·泰爾等人創(chuàng)立的創(chuàng)始人基金（Founders Fund）、富達(dá)、Baillie Gifford、富蘭克林鄧普頓的VC部門等。

今年早些時(shí)候，Anduril工業(yè)擊敗洛克希德·馬丁、諾斯羅普·格魯曼和波音，拿下了美國(guó)空軍的協(xié)作戰(zhàn)斗機(jī)合同。

與YC類似，硅谷另一個(gè)創(chuàng)投代表Sequoia Capital，也在去年完成了首筆國(guó)防武器領(lǐng)域投資，支持了氫能武器制造商Mach Industries，以及無(wú)人機(jī)制造商N(yùn)eros。

不難看出，這些初創(chuàng)公司全都致力于“可大規(guī)模生產(chǎn)的低價(jià)武器和無(wú)人機(jī)”，這恐怕也是現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)新格局催生的創(chuàng)投熱潮。

國(guó)防承包商現(xiàn)金流激增 引發(fā)并購(gòu)、回購(gòu)猜想

就在軍火創(chuàng)業(yè)公司紛紛涌現(xiàn)的同時(shí)，老牌軍火商也在近幾年的紛爭(zhēng)中成為大贏家——根據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐美國(guó)家的政府國(guó)防訂單額已經(jīng)接近歷史高位，這也將極大地推升軍工巨頭的現(xiàn)金流水平。

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Vertical Research的測(cè)算，歐美15家主要國(guó)防承包商，到2026財(cái)年的自由現(xiàn)金流水平將達(dá)到520億美元，幾乎是2021年的兩倍，其中主要增長(zhǎng)來(lái)源于美國(guó)的多家軍工巨頭。歐洲方面，諸如BAE Systems、萊茵金屬和瑞典薩博公司的自由現(xiàn)金流也將增加40%。

面對(duì)源源不斷的資金進(jìn)賬，這筆錢該怎么花也引發(fā)了資本市場(chǎng)的熱烈關(guān)注。

去年一年里，洛克希德·馬丁公司和雷神技術(shù)回購(gòu)了接近190億美元的股票，在股價(jià)連續(xù)上漲的同時(shí)，也引發(fā)了“拿國(guó)防訂單拉股價(jià)”的質(zhì)疑。BAE Systems前不久剛完成一項(xiàng)為期3年的15億英鎊回購(gòu)計(jì)劃，并立即開(kāi)始了進(jìn)一步的15億英鎊回購(gòu)。

還有一些公司，則將目光放在了并購(gòu)方向上。歐洲裝甲車制造商萊茵金屬本月初宣布，斥資9500萬(wàn)美元收購(gòu)美國(guó)軍用車輛零部件制造商Loc Performance，目的就是為了在美國(guó)陸軍的600億美元戰(zhàn)車和戰(zhàn)術(shù)卡車市場(chǎng)中分一杯羹。

（萊茵金屬日線圖，來(lái)源：TradingView）

萊茵金屬CEO阿明·帕珀格非常形象地告訴分析師們，即使這筆交易不足以使他們?cè)诿绹?guó)“釣到大魚(yú)”，但也會(huì)撈到一些“小魚(yú)”。 這些“小魚(yú)”的價(jià)值，也能達(dá)到數(shù)十億美元。

而且鑒于軍火制造商的特殊情況，各國(guó)允許出現(xiàn)超大型并購(gòu)的可能性非常小，所以只有一些中小型并購(gòu)才有推進(jìn)的可能性。這層邏輯，也給科創(chuàng)VC留下一條更加順滑的潛在退出道路。