財(cái)聯(lián)社8月29日訊（記者 吳雨其）收益率一再下行，有穩(wěn)健投資特性的貨幣型基金也不香了？

以規(guī)模高達(dá)7000多億元的天弘余額寶為例，截至8月29日，該產(chǎn)品的7天年化收益率為1.38%，當(dāng)前已跌破1.5%，這個(gè)收益率較2023年末降幅已接近40%。值得一提的是，曾經(jīng)的天弘余額寶7日年化收益率一度高達(dá)6.76%，甚至超過(guò)同期多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率。

這只是貨幣型基金的近期表現(xiàn)的一個(gè)縮影，整體來(lái)看，全市場(chǎng)具可比數(shù)據(jù)的貨幣型基金共有892只，平均7天年化收益率為1.52%，其中共有53只7天年化收益率在1%以下，低于1.5%的則有338只，占比近四成。

隨著近年來(lái)收益率下降，貨幣型基金是否還有吸引力？

近四成貨幣型基金7天年化收益率跌破1.5%

具體來(lái)看，截至目前，貨幣型基金的平均7天年化收益率已降至1.52%，對(duì)比去年年末的數(shù)據(jù)為2.45%，降幅達(dá)到了37.96%，338只貨幣型基金7天年化收益率已跌至1.5%以下，去年年末該數(shù)據(jù)為33只。

單個(gè)產(chǎn)品收益率看，金鷹現(xiàn)金增益E的7天年化收益率目前已跌至0.17%，去年年末時(shí)產(chǎn)品的7天年化收益率還有1.60%，當(dāng)前的萬(wàn)份基金單位收益僅有0.0474元。Wind數(shù)據(jù)顯示，金鷹現(xiàn)金收益E由陳雙雙擔(dān)任基金經(jīng)理，合計(jì)規(guī)模僅為0.02億元。再如山西證券日日添利C，7天年化收益率僅0.32%，萬(wàn)份基金單位收益為0.0890元。

除此之外，華夏保證金A、嘉實(shí)安心貨幣A、誠(chéng)通天天利、長(zhǎng)江貨幣管家、興證資管金麒麟現(xiàn)金添利、東證融匯現(xiàn)金管家、前海聯(lián)合匯盈貨幣A、北新瑞豐現(xiàn)金添利A、中金財(cái)富聚金利、國(guó)聯(lián)現(xiàn)金添利等產(chǎn)品目前7天年化收益率都在0.8%以下。

此外，一些知名的貨幣型基金的7天年化收益率也下行至1.5%以下，截至8月28日，天弘余額寶的7天年化收益率為1.38%，易方達(dá)易理財(cái)A的7天年化收益率為1.48%，華夏財(cái)富寶A的為1.48%，招商招錢寶的則為1.48%。

部分貨幣型基金表現(xiàn)較好，7天年化收益率在2%以上，如德邦德利貨幣B、光大現(xiàn)金寶B、泰康薪意保B、金鷹貨幣B，分別為2.35%、2.24%、2.21%、2.16%。

談及此，一位貨幣基金經(jīng)理向記者表示，今年以來(lái)貨幣型基金收益率一路下行，原因較多，一方面，貨幣基金主要投資于期限較短的貨幣工具，如短期國(guó)債、同業(yè)存單、定存等，這些資產(chǎn)的收益率大多跌破2%，直接影響了貨幣基金的整體收益；另一方面，從7月底開(kāi)始，國(guó)有大行、股份行及中小銀行紛紛下調(diào)存款掛牌利率，這也影響了貨幣型基金的收益率。

貨幣型基金規(guī)模不減反增

隨著收益率一路下行，貨幣型基金還有吸引力嗎？

財(cái)聯(lián)社記者多方了解后，不少業(yè)內(nèi)人士表示，盡管貨幣型基金的收益率已不如昔日輝煌，但與活期存款相比，它們依然提供著相對(duì)較高的回報(bào)，這使得它們對(duì)于尋求較高流動(dòng)性和較小投資額度的投資者來(lái)說(shuō)，仍然具有相當(dāng)?shù)奈?。在?dāng)前銀行利率下降和市場(chǎng)波動(dòng)性增加的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，貨幣型基金因其穩(wěn)定性和靈活性，可能會(huì)繼續(xù)贏得更多投資者的偏愛(ài)。

貨幣型基金規(guī)模也能應(yīng)證上述觀點(diǎn)，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布最新一期公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)。截至今年7月底，貨幣型基金的規(guī)模為13.79萬(wàn)億元，去年年末，該數(shù)據(jù)為11.28萬(wàn)億，增長(zhǎng)率約為22.25%。

市場(chǎng)未來(lái)如何？一些貨幣型基金的定期報(bào)告中也給出了答案。

如德邦德利貨幣的基金經(jīng)理在2024基金中報(bào)中指出，展望下半年，房地產(chǎn)政策底部已經(jīng)出現(xiàn)但實(shí)際效果仍待觀察，實(shí)體融資需求恢復(fù)偏慢，推動(dòng)融資成本穩(wěn)中有降仍在繼續(xù)，基本面復(fù)蘇仍需觀察，債券利率下行的長(zhǎng)期趨勢(shì)尚未逆轉(zhuǎn)。但過(guò)程中擾動(dòng)因素不少，上半年供給節(jié)奏偏慢和銀行存款造成的資產(chǎn)荒格局，隨著特別國(guó)債和專項(xiàng)債逐漸放量、存款搬家進(jìn)入尾聲，債市供需力量或有所變化；長(zhǎng)端在央行借債賣空壓力引導(dǎo)下，下行空間和情緒受壓制，中短端確定性相對(duì)更強(qiáng)；短期來(lái)看債市預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩局面，收益率曲線或進(jìn)一步陡峭化。

江信增利的中報(bào)也提到了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)以及行業(yè)的未來(lái)走勢(shì)。他們認(rèn)為，從上半年的宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年的GDP增長(zhǎng)率達(dá)到了目標(biāo)區(qū)間。央行直接參與國(guó)債市場(chǎng)買賣，這是一個(gè)重大變革，體現(xiàn)了央行從總量調(diào)控向價(jià)格調(diào)控的轉(zhuǎn)變。

展望未來(lái)，債市走勢(shì)主要受基本面影響。由于實(shí)體需求不足、風(fēng)險(xiǎn)偏好降低和配置力量增強(qiáng)，債市環(huán)境相對(duì)有利，但政策環(huán)境對(duì)利率債下行空間有制約。收益率曲線中端性價(jià)比高，適合中性杠桿策略。央行對(duì)資金面的管理精細(xì)度與呵護(hù)態(tài)度一直保持不變。與此同時(shí)，這里也有經(jīng)濟(jì)修復(fù)期中寬松貨幣政策的支持，所以對(duì)于2024年三季度的資金面，仍舊保持寬松的展望，對(duì)于貨幣基金的投資應(yīng)把握好久期資源的管理。

東方紅貨幣的中報(bào)也指出，下半年經(jīng)濟(jì)依然有待走出有效需求不足、內(nèi)生動(dòng)力偏弱的情境，7月底政治局會(huì)議后，市場(chǎng)將更加關(guān)注可能出臺(tái)的宏觀經(jīng)濟(jì)逆周期政策及政策落地的效果，預(yù)計(jì)前者對(duì)三季度債券市場(chǎng)的擾動(dòng)更大，四季度市場(chǎng)將更加關(guān)注后者。政策的著力點(diǎn)預(yù)計(jì)主要在內(nèi)需相關(guān)的房地產(chǎn)、消費(fèi)、基建等領(lǐng)域，政策作用下，下半年內(nèi)需可能企穩(wěn)；外需方面則取決于海外去庫(kù)存的進(jìn)度，但四季度在低基數(shù)的作用下，出口同比增速有望出現(xiàn)改善。同時(shí)，穩(wěn)增長(zhǎng)背景下貨幣政策預(yù)計(jì)仍將維持寬松。

貨幣型基金降費(fèi)進(jìn)行時(shí)

市場(chǎng)上活躍著800多只貨幣型基金，它們之間的同質(zhì)化現(xiàn)象日益凸顯。如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中塑造各自產(chǎn)品的獨(dú)特賣點(diǎn)，已成為基金管理者們必須深入思考和應(yīng)對(duì)的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。一位固收型基金經(jīng)理坦言，“降低費(fèi)率為目前增加貨幣型基金吸引力的舉措之一?！?/p>

截至目前，貨幣型基金的平均管理費(fèi)率在0.25%,最高管理費(fèi)率為0.90%，如方正現(xiàn)金港、安信資管天利寶、國(guó)泰君安現(xiàn)金管家、中泰錦泉匯金等20只產(chǎn)品。易方達(dá)現(xiàn)金增利、富國(guó)安益、鵬華添利寶等管理費(fèi)率較低，為0.14%，還有多只基金采取浮動(dòng)費(fèi)率收費(fèi)。

今年以來(lái)，不少貨幣型基金宣布降費(fèi)。如西部利得天添富貨幣自8月1日起調(diào)低管理費(fèi)率，管理年費(fèi)由0.33%調(diào)低至0.18%。

時(shí)間再往前，6月，中銀證券現(xiàn)金管家貨幣也發(fā)布公告，管理費(fèi)年費(fèi)率由0.30%調(diào)低至0.20%，托管費(fèi)年費(fèi)率由0.08%調(diào)低至0.05%；金元順安金通寶貨幣的管理費(fèi)年費(fèi)率由0.25%調(diào)低至0.15%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)共6只貨幣型基金調(diào)低管理費(fèi)率。