財(cái)聯(lián)社8月30日訊（編輯 李響）續(xù)銀行披露半年報(bào)后，旗下理財(cái)子的年中業(yè)績(jī)表現(xiàn)也陸續(xù)浮出水面。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至30日，已披露的理財(cái)子共計(jì)13家。從業(yè)績(jī)來看，各家機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模與銀行理財(cái)整體市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)攀升，其中興銀理財(cái)以2.15萬億元的產(chǎn)品規(guī)模暫居首位。

值得關(guān)注的是，在資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)方面，隨著規(guī)模擴(kuò)增，理財(cái)委外業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)增速較為顯著，對(duì)理財(cái)較高收益回報(bào)提供支撐，上半年理財(cái)市場(chǎng)整體處于良性循環(huán)的增量市場(chǎng)中。

展望下半年，不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)銀行理財(cái)仍有望呈現(xiàn)“逐季回升”態(tài)勢(shì)，在產(chǎn)品多樣化和投資策略靈活度上有望得到提升，但增速會(huì)逐漸放緩。此外對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的對(duì)于未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行存量理財(cái)逐步壓降，業(yè)內(nèi)人士表示對(duì)債市沖擊預(yù)計(jì)較為有限。

固收產(chǎn)品占比持續(xù)上升，理財(cái)委外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年理財(cái)子交出的年中成績(jī)單普遍較為亮眼。其中興銀理財(cái)以2.15萬億元的產(chǎn)品規(guī)模暫居首位，信銀理財(cái)、交銀理財(cái)?shù)?家理財(cái)公司規(guī)模也都超過了1萬億元，此外蘇銀理財(cái)和南銀理財(cái)作為城商行旗下的理財(cái)公司，也分別以超6000億元和超4300億元的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的增長(zhǎng)。

財(cái)聯(lián)社統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，不少銀行理財(cái)公司在今年上半年規(guī)模擴(kuò)展的窗口期，積極發(fā)行創(chuàng)新產(chǎn)品，擴(kuò)大委外和同業(yè)業(yè)務(wù)，并拓展銷售渠道。

如興銀理財(cái)在半年報(bào)中表示，公司持續(xù)完善產(chǎn)品布局，通過投資策略的豐富和投資工具的拓展促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，圍繞跨境資產(chǎn)、黃金及紅利等主題發(fā)行創(chuàng)新型產(chǎn)品超50億元，實(shí)現(xiàn)“固收+”含權(quán)及多策略產(chǎn)品較上年末增加超160億元，滿足客戶多樣化理財(cái)需求。持續(xù)拓寬渠道覆蓋，截至報(bào)告期末，累計(jì)開拓中小銀行代銷合作機(jī)構(gòu)超510家，在中小銀行代銷渠道的理財(cái)余額1,958億元，較上年末增加超140億元，堅(jiān)定挺進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)理財(cái)藍(lán)海，深入踐行普惠金融。

在委外和同業(yè)業(yè)務(wù)方面，隨著理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張帶來資產(chǎn)配置需求的增加，公募基金、拆放同業(yè)及債券買入返售規(guī)模和占比大增。

據(jù)國(guó)盛固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年銀行理財(cái)投資公募基金增加0.49萬億，拆放同業(yè)及買入返售增加0.44萬億，占比分別達(dá)到了3.6%和5.9%。債券類僅增長(zhǎng)0.53萬億。從配置債券類別看，截至6月理財(cái)持有債券類16.98萬億，包括信用債12.57萬億、利率債0.82萬億、同業(yè)存單3.61萬億。與去年底相比，這半年減持利率債0.11萬億，增持信用債0.33萬億，增持存單0.32萬億。

不過固定收益類產(chǎn)品仍占主導(dǎo)地位，從半年報(bào)中理財(cái)存續(xù)產(chǎn)品的投資性質(zhì)來看，不少機(jī)構(gòu)固定收益類產(chǎn)品占存續(xù)產(chǎn)品的比例超過99%。

半年報(bào)顯示，如浦銀理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)11379.2億元，其中固收類產(chǎn)品6月末規(guī)模為11365.5億元，占存續(xù)規(guī)模比例為99.88%。又如平安理財(cái)存續(xù)規(guī)模為10402.5億元，較去年末增長(zhǎng)約3.19%，其固收類產(chǎn)品規(guī)模為10327.7億元，占存續(xù)規(guī)模比例較去年末增長(zhǎng)0.33個(gè)百分點(diǎn)至99.28%。

理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張帶來資產(chǎn)配置需求增加，而債市行情的演繹造成盈利難度增加，因此理財(cái)加大基金委外規(guī)模，借助基金投資能力提高收益。

“這些委外資金主要聚焦于短期純債基金，其交易屬性更強(qiáng)，對(duì)于回撤控制要求較高，給產(chǎn)品帶來了很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力表現(xiàn)”，業(yè)內(nèi)人士指出。

理財(cái)進(jìn)行拆分同業(yè)和債券買入返售規(guī)模的增加也帶動(dòng)理財(cái)收益率持續(xù)保持相對(duì)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2024年上）》，截至2024年6月末，全國(guó)239家銀行機(jī)構(gòu)和31家理財(cái)公司的4萬只存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品中，平均收益率達(dá)到2.80%，相較1年期存款利率不少跌破2%相比，優(yōu)勢(shì)明顯。

在“比價(jià)效應(yīng)”驅(qū)動(dòng)下，理財(cái)市場(chǎng)開啟良性循環(huán)，理財(cái)客戶群體也不斷壯大。數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，風(fēng)險(xiǎn)偏好為一級(jí)（保守型）的個(gè)人投資者數(shù)量占比較年初增加0.64%。在“手工補(bǔ)息”監(jiān)管以及銀行主動(dòng)加強(qiáng)存款成本管理下，與低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的存款具有高度重合性的銀行理財(cái)，成為儲(chǔ)戶的理想選擇。

理財(cái)規(guī)模仍將繼續(xù)增長(zhǎng)，但需降低投資回報(bào)預(yù)期

展望下半年，受益于經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、投資需求增加以及政策支持等多重因素的共同推動(dòng)，不少機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)下半年銀行理財(cái)規(guī)模將繼續(xù)增長(zhǎng)。不過，理財(cái)產(chǎn)品的收益率可能面臨一定的下行壓力，需要投資者降低對(duì)理財(cái)?shù)耐顿Y回報(bào)預(yù)期。

中信證券研究報(bào)告也認(rèn)為，今年下半年，銀行存款利率繼續(xù)下行，在風(fēng)險(xiǎn)收益回報(bào)繼續(xù)下降的預(yù)期下，市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)利低波品種的配置偏好有望延續(xù)，利好理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張，尤其是固收類理財(cái)產(chǎn)品。

值得注意的是，據(jù)媒體報(bào)道，目前有部分省份要求未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行在2026年底前逐步壓降存量理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模，或意味著未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行機(jī)構(gòu)4.19萬億元（截至2024年6月末）的理財(cái)在2026年底或面臨退出，這部分理財(cái)規(guī)模占全市場(chǎng)14.71%。

不過國(guó)盛固收首席楊業(yè)偉表示，未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行存量理財(cái)逐步壓降，影響在于部分低等級(jí)信用債和二永債可能有一定拋售壓力。但是考慮到城農(nóng)商行理財(cái)規(guī)模占比較低，而且預(yù)計(jì)壓降時(shí)間較長(zhǎng)，因此對(duì)債券市場(chǎng)沖擊預(yù)計(jì)較為有限。