財(cái)聯(lián)社8月31日訊（記者 武鑫）A股半年報(bào)披露收官，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)上半年的整體情況基本勾勒成形。財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上半年，信息安全行業(yè)營(yíng)收規(guī)模前20位的公司中，僅有3家實(shí)現(xiàn)盈利，前10名全部遭遇虧損；ROE方面，上述20家公司的中位值已降至-3.49%。

針對(duì)行業(yè)性虧損的原因，多家網(wǎng)安廠(chǎng)商在接受記者采訪(fǎng)時(shí)均提及了項(xiàng)目周期性和回款季節(jié)性因素，但行業(yè)整體增長(zhǎng)承壓卻是不容忽視的事實(shí)。在下游以G端為主的客戶(hù)資金壓力普遍較大、購(gòu)買(mǎi)力下降的背景下，網(wǎng)安行業(yè)還需拓展更多市場(chǎng)化客戶(hù)，作為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

回款集中在H2 盈利或有改善

財(cái)聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)安行業(yè)中，上半年奇安信-U（688561.SH）、深信服（300454.SZ）、三六零（601360.SH）的虧損額分別達(dá)到8.20億元、5.92億和3.41億元，是營(yíng)收前20位廠(chǎng)商中虧損最多的3家。此外，天融信（002212.SZ）、電科網(wǎng)安（002268.SZ）、綠盟科技（300369.SZ）的虧損均超過(guò)2億元，信安世紀(jì)（688201.SH）、北信源（300352.SZ）、任子行（300311.SZ）等的虧損在3000萬(wàn)元至1億元之間。

項(xiàng)目結(jié)算的周期性，以及回款的季節(jié)性因素，被廠(chǎng)商視為導(dǎo)致上半年虧損的重要原因。北信源方面對(duì)記者表示，今年上半年公司在手訂單和業(yè)務(wù)量較去年同期基本持平。中期營(yíng)收及業(yè)績(jī)有季節(jié)性特點(diǎn)，在已披露的同業(yè)公司中，基本都是虧損。電科網(wǎng)安也在公告中稱(chēng)，主要系當(dāng)前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，行業(yè)發(fā)展形勢(shì)較為嚴(yán)峻，受資金方面影響較大的政府等主要客戶(hù)需求放緩，項(xiàng)目落地的周期變長(zhǎng)，導(dǎo)致收入有所下降。

財(cái)聯(lián)社記者了解到，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)下游客戶(hù)類(lèi)型豐富，包括政府機(jī)關(guān)與事業(yè)單位、國(guó)央企、運(yùn)營(yíng)商，但G端為主要客戶(hù)群體。IDC數(shù)據(jù)顯示，從終端用戶(hù)的投資來(lái)看，政府是網(wǎng)絡(luò)安全支出第一的行業(yè)，2024年支出占比為24.9%。

僅考慮項(xiàng)目周期性和回款因素，行業(yè)盈利狀況在下半年或有改善?！斑@類(lèi)客戶(hù)一般在年底、年初申請(qǐng)全年IT預(yù)算包，在年中進(jìn)行招投標(biāo)、再實(shí)施安裝，整個(gè)項(xiàng)目周期比較長(zhǎng)。從正常的業(yè)務(wù)節(jié)奏來(lái)看，上半年招投標(biāo)，再實(shí)施安裝，進(jìn)行用戶(hù)培訓(xùn)，確認(rèn)收入一般都到年底了?！眴⒚餍浅剑?02439.SZ）投資者關(guān)系部門(mén)人士向記者表示。

北信源副總裁楊華也對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，下半年是網(wǎng)安高峰期，“肯定比上半年強(qiáng)”。

艾媒咨詢(xún)首席分析師張毅則向記者分析稱(chēng)，“下半年整體情況可能會(huì)稍微好些，一是企業(yè)降本增效的力度可能會(huì)加大，另外項(xiàng)目也會(huì)完成交付。但今年整體情況，我個(gè)人認(rèn)為不是特別樂(lè)觀(guān)?！?/p>

行業(yè)增長(zhǎng)承壓 亟需尋找新空間

短期來(lái)看，因?yàn)榧谢乜?、結(jié)算，網(wǎng)安行業(yè)的盈利情況或會(huì)在下半年得到一定程度的改善，但長(zhǎng)期而言，行業(yè)增長(zhǎng)承壓卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)江證券信息安全行業(yè)2021年?duì)I收同比增長(zhǎng)率的平均值還能達(dá)到22.38%，至2022年僅為0.70%，2023年更是低至-2.72%。

艾媒咨詢(xún)的報(bào)告也顯示，2019年，我國(guó)網(wǎng)安行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增速為21.5%，但2020年至2023年的增速呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，未來(lái)幾年或還將繼續(xù)放慢增長(zhǎng)腳步。

前述啟明星辰人士也對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“目前來(lái)看，三季度并沒(méi)有表現(xiàn)出比二季度更強(qiáng)的市場(chǎng)需求，以及更多的市場(chǎng)支出的釋放，未來(lái)1-2年還會(huì)維持下游需求疲軟的現(xiàn)狀?！?/p>

尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)是當(dāng)務(wù)之急。張毅表示，“網(wǎng)安行業(yè)的主要產(chǎn)品都是匹配政府等相關(guān)領(lǐng)域，回款周期慢，受到政府財(cái)政開(kāi)支收支的影響較大。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，應(yīng)該加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，把客戶(hù)對(duì)象由偏政府類(lèi)的往市場(chǎng)化類(lèi)的靠一些，比如智能家居、智能汽車(chē)、智能工廠(chǎng)。”

基于技術(shù)升級(jí)迭代在不同行業(yè)客戶(hù)間的復(fù)制、深耕，以及對(duì)G端以外更為市場(chǎng)化的客戶(hù)的開(kāi)拓，被視作網(wǎng)安行業(yè)尋找新增長(zhǎng)空間的重要路徑。如北信源就在最新披露的一則調(diào)研紀(jì)要中表示，公司“將不斷調(diào)整客戶(hù)結(jié)構(gòu)，更聚焦于2C端的客戶(hù)，以改善回款狀況”。

據(jù)北信源方面透露，上半年，針對(duì)C端市場(chǎng)，公司推出了集成AI技術(shù)的信源密信海外版——Linkdood新版本，實(shí)現(xiàn)了即時(shí)同譯功能。此外，還有信源密信（量子版）、信源密信“小黑盒”版本，主要用于保護(hù)個(gè)人隱私和商業(yè)秘密，保障通信安全。

北信源近日中標(biāo)的昆侖數(shù)智科技有限責(zé)任公司的《網(wǎng)絡(luò)安全應(yīng)急指揮系統(tǒng)項(xiàng)目定制開(kāi)發(fā)子系統(tǒng)咨詢(xún)實(shí)施服務(wù)》項(xiàng)目，主要基于“信源密信安全即時(shí)通信基座”開(kāi)發(fā)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)急指揮處置平臺(tái)，并用于保障覆蓋多個(gè)重點(diǎn)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的網(wǎng)絡(luò)安全應(yīng)急指揮處置。據(jù)悉，“信源密信安全即時(shí)通信基座”此前在軍方客戶(hù)已得到廣泛應(yīng)用，與中石油的合作模式，或?qū)⒃谀茉纯蛻?hù)中得到復(fù)制。

此外，開(kāi)拓新的應(yīng)用場(chǎng)景與企業(yè)客戶(hù)，也是網(wǎng)安廠(chǎng)商布局的重點(diǎn)。如奇安信在今年5月回復(fù)投資者咨詢(xún)時(shí)透露，近年來(lái)，公司在低空飛行器的網(wǎng)絡(luò)安全方面進(jìn)行了攻防技術(shù)研究，并積累了一定的網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。

天融信方面則瞄向了車(chē)路云一體化，公司曾公開(kāi)表示，其在車(chē)路云一體化安全方面已經(jīng)形成云、管、端、邊的一體化安全防護(hù)體系，覆蓋環(huán)境安全、數(shù)據(jù)安全等場(chǎng)景，推出智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)安全解決方案、車(chē)路云一體化安全防御方案，并有多個(gè)項(xiàng)目落地。