《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》9月1日訊（記者 鄭炳巽）目前，A股上市企業(yè)2024年半年度報(bào)告披露工作已落下帷幕，科創(chuàng)板生物產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi)109家生物醫(yī)藥企業(yè)也均交卷完畢。

財(cái)聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，109家科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收677.02億元，同比增長(zhǎng)25.90%，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)46.87億元，同比增長(zhǎng)229.44%，二者的增速大幅高于2023年同期增速。

2024年上半年各項(xiàng)費(fèi)用支出增速有所下降，其中研發(fā)費(fèi)用合計(jì)180.19億元，同比增長(zhǎng)5.50%，增速較去年同期回落約3個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用合計(jì)172.23億元，同比增長(zhǎng)4.85%，增速較去年同期回落1.78個(gè)百分點(diǎn)。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者從創(chuàng)新藥板塊與CXO板塊兩個(gè)細(xì)分賽道切入，探討2024年上半年科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)情況。

▌多家創(chuàng)新藥企業(yè)盈利“上岸”

今年以來(lái)，從國(guó)家層面再到各個(gè)地方政府，相繼出臺(tái)全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展的政策，創(chuàng)新藥獲得前所未有的關(guān)注度。而從半年報(bào)披露的情況來(lái)看，多家創(chuàng)新藥企業(yè)相繼迎來(lái)收獲期，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，成功“上岸”。

“公司營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，主要是由于收到海外合作伙伴全球跨國(guó)藥企BMS基于BL-B01D1合作協(xié)議的8億美元不可撤銷、不可抵扣的首付款?！眮?lái)自百時(shí)美施貴寶（BMS）的8億美元首付款，讓百利天恒（688506.SH）一舉翻身成為今年最受矚目的創(chuàng)新藥企業(yè)。

上半年，百利天恒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收55.53億元，同比增長(zhǎng)1685.19%，其中藥品銷售收入僅2.20億元，來(lái)自創(chuàng)新藥的商業(yè)拓展（Business development）的收入達(dá)53.32億元。歸母凈利潤(rùn)46.66億元，去年同期凈虧損達(dá)7.80億元。

受益于此，百利天恒上半年研發(fā)投入大幅增加63.61%至5.45億元，研發(fā)人員數(shù)量增加至879人，同比增長(zhǎng)35.44%，研發(fā)人員平均薪酬也由10.58萬(wàn)元增加至15.54萬(wàn)元。

截至報(bào)告期末，百利天恒僅BL-B01D1（EGFR×HER3雙抗ADC）一款產(chǎn)品，就擁有包括但不限于肺癌、乳腺癌、胃腸道癌、鼻咽癌、頭頸鱗癌等癌種在內(nèi)、將近30個(gè)適應(yīng)癥的研究管線在同步進(jìn)行之中。其中，用于非小細(xì)胞癌（NSCLC）、小細(xì)胞肺癌（SCLC）、乳腺癌及鼻咽癌等多個(gè)適應(yīng)癥已經(jīng)進(jìn)入III期臨床試驗(yàn)。

與百利天恒一樣，神州細(xì)胞（688520.SH）也在上半年扭虧為盈。神州細(xì)胞業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，除了依靠上市產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入之外，還在于控費(fèi)降本。

報(bào)告期內(nèi)，神州細(xì)胞實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.05億元，同比增長(zhǎng)61.45%，歸母凈利潤(rùn)1.26億元，去年同期凈虧損1.38億元。研發(fā)投入合計(jì)4.76億元，同比下降13.09%，研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入比例為36.48%，同比減少31.29個(gè)百分點(diǎn)。

目前，神州細(xì)胞擁有1個(gè)重組蛋白藥物及3個(gè)單抗藥物產(chǎn)品獲批上市，另有3個(gè)疫苗產(chǎn)品被納入緊急使用。其中，SCT800（安佳因）是神州細(xì)胞自研的核心產(chǎn)品，是我國(guó)首個(gè)獲批上市的國(guó)產(chǎn)重組凝血八因子產(chǎn)品，用于治療罕見(jiàn)病甲型血友病，已被納入國(guó)家醫(yī)保目錄。

值得一提的是，創(chuàng)新藥龍頭百濟(jì)神州（688235.SH，6160.HK）業(yè)績(jī)也取得進(jìn)一步突破，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收119.96億元，同比增長(zhǎng)65.44%，歸母凈虧損28.77億元，較去年同期凈虧損52.19億元進(jìn)一步收窄。

若按照GAAP（美國(guó)通用會(huì)計(jì)原則）計(jì)算，百濟(jì)神州第二季度經(jīng)營(yíng)虧損1.07億美元，若按經(jīng)調(diào)整數(shù)據(jù)計(jì)算，第二季度取得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)4846.4萬(wàn)美元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

百濟(jì)神州目前擁有3款獲批上市的自研藥物，包括BTK抑制劑澤布替尼（百悅澤）、PD-1產(chǎn)品替雷利珠單抗（百澤安）以及帕米帕利（百匯澤）。其中，澤布替尼繼2023年全球取得銷售總額91.38億元，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)“十億美元分子”之后，今年上半年全球銷售額達(dá)到80.18億元，同比增長(zhǎng)122.0%。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，上半年創(chuàng)新藥企業(yè)成功“上岸”的勢(shì)頭，似乎正在整個(gè)創(chuàng)新藥行業(yè)里普遍上演。除了科創(chuàng)板之外，港股18A上市企業(yè)亞盛醫(yī)藥（6855.HK）、基石藥業(yè)（2616.HK）等也實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

其中，亞盛醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)收入8.24億元，同比增長(zhǎng)477%，來(lái)自首個(gè)上市產(chǎn)品奧雷巴替尼的銷售收入為1.13億元，公司凈利潤(rùn)1.63億元，首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

相比之下，基石藥業(yè)的盈利，降本控費(fèi)起到關(guān)鍵作用。報(bào)告期內(nèi)，基石藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.54億元，同比減少2.80%，凈利潤(rùn)1569.9萬(wàn)元，去年同期凈虧損2.09億元。基石藥業(yè)透露，2024上半年研發(fā)投入較去年同期減少1.21億元至6620萬(wàn)元，行政開(kāi)支減少4250萬(wàn)元至4670萬(wàn)元，銷售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支減少6860萬(wàn)元至6280萬(wàn)元。

值得注意的是，創(chuàng)新藥板塊的積極信號(hào)在其他非盈利企業(yè)身上也有所體現(xiàn)。以諾誠(chéng)健華（688428.SH，9969.HK）為例，2024上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.20億元，同比增長(zhǎng)11.17%，歸母凈虧損2.62億元，較去年同期凈虧損4.22億元收窄。

核心產(chǎn)品奧布替尼為諾誠(chéng)健華貢獻(xiàn)了4.17億元的銷售收入，上半年同比增長(zhǎng)30.02%，第二季度同比增長(zhǎng)48.81%。諾誠(chéng)健華在半年報(bào)里表示，有信心保持奧布替尼在2024年下半年的增長(zhǎng)。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，在半年報(bào)投資者電話會(huì)上，諾誠(chéng)健華表示，計(jì)劃將2024年奧布替尼銷售收入至少同比增長(zhǎng)30%的業(yè)績(jī)指引，調(diào)高至35%。

▌CXO賽道業(yè)績(jī)分化

一直以來(lái)，醫(yī)藥CXO企業(yè)被外界稱為醫(yī)藥行業(yè)的“賣水人”。CXO賽道的興衰自然取決于醫(yī)藥行業(yè)的整體發(fā)展情況，反過(guò)來(lái)看，CXO的發(fā)展也一定程度反映著醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)狀。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，2024年上半年，CXO賽道企業(yè)的業(yè)績(jī)分化明顯。

“由于訂單價(jià)格下降，部分訂單延遲執(zhí)行，公司的營(yíng)業(yè)收入受到一定影響”、“醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，訂單價(jià)格下降，部分訂單延遲執(zhí)行，導(dǎo)致收入和利潤(rùn)下降?！迸R床前CRO龍頭企業(yè)美迪西（688202.SH）所披露的2024年上半年?duì)I業(yè)數(shù)據(jù)，給CXO賽道澆了一盆“冷水”。

報(bào)告期內(nèi)，美迪西實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.21億元，同比下降40.23%，歸母凈虧損7023.03萬(wàn)元，同比下降142.27%。分板塊來(lái)看，藥物發(fā)現(xiàn)與藥學(xué)研究業(yè)務(wù)營(yíng)收2.61億元，同比下降35.21%，臨床前研究業(yè)務(wù)營(yíng)收2.60億元，同比下降44.69%。

美迪西表示，將通過(guò)開(kāi)發(fā)新客戶、降本增效等方式提升競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，降低可能受到的國(guó)內(nèi)外諸多外部因素的不利影響。上半年，美迪西研發(fā)人員數(shù)量為2070人，較去年同期2710人大幅下降約24個(gè)百分點(diǎn)。

誠(chéng)如美迪西在半年報(bào)中所表示的，“公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，與行業(yè)趨勢(shì)基本一致”，行業(yè)內(nèi)多家其他CXO企業(yè)，同樣出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。

聚焦細(xì)胞和基因治療CRO/CDMO領(lǐng)域的和元生物（688238.SH），上半年?duì)I收1.13億元，同比增長(zhǎng)35.00%，歸母凈虧損1.13億元，同比下降153.02%。針對(duì)凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，和元生物透露原因之一在于，持續(xù)受外部投融資環(huán)境影響，國(guó)內(nèi)細(xì)胞和基因治療行業(yè)下游客戶融資仍存在不暢，市場(chǎng)訂單價(jià)格處于較低水平。

和元生物針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇做了風(fēng)險(xiǎn)提示，表示大型藥企、CRO/CDMO巨頭的布局，細(xì)胞和基因治療CDMO領(lǐng)域中長(zhǎng)期持續(xù)看好的同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將日益激烈。同時(shí)，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)下游客戶因融資不暢導(dǎo)致需求被動(dòng)縮減，短期內(nèi)CDMO產(chǎn)能處于相對(duì)過(guò)剩階段，導(dǎo)致CDMO行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。

專注于提供藥物分子砌塊及科學(xué)試劑產(chǎn)品及服務(wù)的畢得醫(yī)藥（688073.SH），上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.32億元，同比微增1.83個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)5183.91萬(wàn)元，同比下降38.15%。

畢得醫(yī)藥透露，隨著分子砌塊行業(yè)的快速發(fā)展，新進(jìn)入者和現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)變得更加激烈，可能對(duì)公司的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)率造成壓力。

為了開(kāi)拓市場(chǎng)，畢得醫(yī)藥正在加快海外布局。2024年上半年，畢得醫(yī)藥海外收入2.99億元，較去年同期增長(zhǎng)12.68%，海外收入占比為56.24%，較去年同期提升5.41個(gè)百分點(diǎn)。

相比于上述企業(yè)，從事多肽及小分子CDMO的諾泰生物（688076.SH）、圣諾生物（688117.SH）等企業(yè)，取得積極的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。尤其是諾泰生物，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.31億元，同比增長(zhǎng)107.47%，歸母凈利潤(rùn)2.27億元，同比增長(zhǎng)442.77%。

諾泰生物表示，營(yíng)收增長(zhǎng)主要在于自主選擇產(chǎn)品及定制類產(chǎn)品銷售收入同比均有較大增長(zhǎng)。據(jù)悉，諾泰生物的自研產(chǎn)品管線涵蓋了司美格魯肽、利拉魯肽、替爾泊肽等多個(gè)知名品種。

圣諾生物當(dāng)前的主要業(yè)務(wù)包括多肽創(chuàng)新藥CDMO服務(wù)、自研銷售多肽原料藥和制劑產(chǎn)品，前者主要針對(duì)客戶篩選或指定的多肽分子進(jìn)行藥學(xué)研究，以用于進(jìn)一步研發(fā)或注冊(cè)申報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，圣諾生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.99億元，同比增長(zhǎng)14.44%，歸母凈利潤(rùn)2178.76萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.14%。

事實(shí)上，如果將視線移到更廣的范圍，會(huì)發(fā)現(xiàn)整個(gè)CXO賽道的分化更加明顯。

比如，專注于提供ADC等生物偶聯(lián)藥物CRDMO服務(wù)的藥明合聯(lián)，受益于ADC賽道的快速增長(zhǎng)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.65億元，同比增長(zhǎng)67.6%，凈利潤(rùn)4.88億元，同比增長(zhǎng)175.5%。整體營(yíng)收中，來(lái)自ADC的收入為15.63億元，占比為93.9%，非ADC收入僅占6.1%。

同樣地，轉(zhuǎn)型CDMO地東曜藥業(yè)（1875.HK），2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.21億元，同比增長(zhǎng)59%，凈利潤(rùn)3155.9萬(wàn)元，取得上市以來(lái)的首次盈利，去年同期凈虧損1516.3萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，東曜藥業(yè)ADC項(xiàng)目收入占CDMO/CMO收入比例達(dá)88%，新增的20個(gè)項(xiàng)目中，有17個(gè)為ADC項(xiàng)目。