《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》9月2日訊（記者 余佳欣）據(jù)財(cái)聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，按申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)（2021，僅A股）劃分，共有17家光伏設(shè)備已陸續(xù)發(fā)布2024年半報(bào)。

營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看，上述17家科創(chuàng)板光伏企業(yè)中，共6家企業(yè)2024年上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，聚和材料、奧特維、中信博三家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。高測(cè)股份、昱能科技、微導(dǎo)納米增收不增利。

結(jié)合2023年數(shù)據(jù)來(lái)看，包括大全能源、海優(yōu)新材、時(shí)創(chuàng)能源、明冠新材、金博股份等光伏產(chǎn)業(yè)鏈在2023年全年及2024年上半年均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降。上述5家企業(yè)在今年上半年均出現(xiàn)凈虧損。

▍量增價(jià)減 龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)亦受波及

2024年以來(lái)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年上半年多晶硅、硅片價(jià)格下滑超40%，電池片、組件價(jià)格下滑超15%，多環(huán)節(jié)價(jià)格跌破現(xiàn)金成本，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和虧損情況加劇。

在此背景下，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，一向業(yè)績(jī)穩(wěn)健的光伏龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)亦受波及，并呈現(xiàn)“量增價(jià)減”局面。

不同于去年業(yè)績(jī)維穩(wěn)表現(xiàn)，今年上半年，組件三巨頭晶科能源、天合光能、阿特斯?fàn)I收、凈利雙降。其中，以天合光能來(lái)看，2024年上半年該公司組件出貨量為34GW，同比增長(zhǎng)超過(guò)25%；相對(duì)應(yīng)下，組件營(yíng)收300.57億元，同比減少11.52%。

同時(shí)，多晶硅龍頭企業(yè)大全能源由盈轉(zhuǎn)虧，上半年凈虧損6.7億元。盡管業(yè)績(jī)下滑，該公司產(chǎn)銷(xiāo)量保持增長(zhǎng)。上半年多晶硅產(chǎn)量12.72萬(wàn)噸，同比增加60.75%。銷(xiāo)量9.71萬(wàn)噸，同比增加26.34%。

需要注意的是，單季度來(lái)看，自去年四季度以來(lái)，上述企業(yè)業(yè)績(jī)環(huán)比持續(xù)下降。

同時(shí)，作為一向業(yè)績(jī)高漲的光伏“賣(mài)鏟人”設(shè)備廠(chǎng)商，“切片專(zhuān)業(yè)戶(hù)”高測(cè)股份業(yè)績(jī)出現(xiàn)增收不增利局面。其上半年歸母凈利潤(rùn)為2.73億元，同比減少61.80%。

對(duì)此，高測(cè)股份表示，該公司整體出貨規(guī)模同比上期實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，但受光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格下行影響，本期產(chǎn)品價(jià)格相比上年同期大幅下降，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比略有增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比下降幅度較大。

逆變器環(huán)節(jié)，固德威去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增，不過(guò)其在今年上半年出現(xiàn)凈虧損2383萬(wàn)元。該公司稱(chēng)，主要受海外庫(kù)存等因素影響，境外較高毛利率的逆變器及電池銷(xiāo)售收入的下降金額，多于境內(nèi)較低毛利率的戶(hù)用光伏系統(tǒng)等銷(xiāo)售收入的增加金額，導(dǎo)致總體銷(xiāo)售毛利較大減少。同時(shí)，隨著該公司研發(fā)持續(xù)投入、市場(chǎng)開(kāi)拓力度加強(qiáng)、規(guī)模效應(yīng)下降等綜合因素影響，使得成本費(fèi)用率較去年有所上升。

▍現(xiàn)金流壓力提升 存貨跌價(jià)等風(fēng)險(xiǎn)突出

“降價(jià)無(wú)法去產(chǎn)能，降價(jià)比拼的是企業(yè)現(xiàn)金家底?！盨EMI中國(guó)光伏標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)聯(lián)合秘書(shū)長(zhǎng)呂錦標(biāo)向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，今年上半年，上述17家光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中，包括龍頭企業(yè)在內(nèi)的共12家企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)負(fù)值。

上半年，晶科能源經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-16.19億元，同比減少129.07%；天合光能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.57億元，同比減少105.59%。兩家企業(yè)均提及與采購(gòu)備貨相關(guān)。

截至2024年6月30日，晶科能源存貨為194.9億元；天合光能存貨為300.17億元，上年底存貨為234.04億元，半年增加存貨約66億元。晶科能源上半年資產(chǎn)減值損失5.84億元，天合光能資產(chǎn)減值損失5.16億元。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，包括中信博、奧特維、聚和材料盡管業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)，現(xiàn)金流仍面臨壓力。其中，中信博在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增，不過(guò)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-12.24億元，同比減少1577.38%。主要是該公司為下半年訂單準(zhǔn)備材料及兌付到期應(yīng)付票據(jù)所致。截至2024年上半年末，其存貨較上年末增加48.62%，占公司總資產(chǎn)比重上升6.59個(gè)百分點(diǎn)。

受當(dāng)前不確定性因素，多家光伏企業(yè)披露存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。

截至2024年6月末，奧特維存貨賬面價(jià)值為73.4億元。其中發(fā)出商品占比較高，期末發(fā)出商品賬面價(jià)值為61.47億元，占期末存貨的83.74%。該公司解釋稱(chēng)，主要是設(shè)備類(lèi)產(chǎn)品自發(fā)出至客戶(hù)驗(yàn)收存在較長(zhǎng)安裝調(diào)試和試運(yùn)行周期所致。

聚和材料亦在近日調(diào)研中坦言，下游客戶(hù)回款未出現(xiàn)異常，但確實(shí)存在個(gè)別小客戶(hù)面臨破產(chǎn)重組情況。

奧特維上半年應(yīng)收賬款為21.97億元?！皥?bào)告期內(nèi)，公司部分下游客戶(hù)未按合同約定及時(shí)支付貨款，導(dǎo)致公司部分應(yīng)收賬款出現(xiàn)逾期。隨著光伏行業(yè)的虧損企業(yè)增加，公司客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)狀況惡化，公司應(yīng)收賬款及逾期應(yīng)收賬款未來(lái)有可能進(jìn)一步增加?！眾W特維表示。

▍行業(yè)現(xiàn)調(diào)整 逆變器行情或率先好轉(zhuǎn)

介于當(dāng)前行業(yè)供需嚴(yán)重錯(cuò)配等情況，多家企業(yè)半年報(bào)現(xiàn)調(diào)整舉措。

大全能源表示，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境與產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)情況，為了更好地控制成本、穩(wěn)定產(chǎn)品價(jià)格以及減少不必要的現(xiàn)金消耗。該公司調(diào)整了年度例行檢修計(jì)劃時(shí)間窗口期，并自今年第三季度起階段性調(diào)整裝置生產(chǎn)負(fù)荷，預(yù)計(jì)今年第三季度多晶硅產(chǎn)量4.3-4.6萬(wàn)噸，今年全年預(yù)期產(chǎn)量調(diào)整為21-22萬(wàn)噸。

阿特斯在半年報(bào)中調(diào)整業(yè)務(wù)重心。其下調(diào)全年組件出貨預(yù)期為32-36GW，并上調(diào)全年大儲(chǔ)出貨預(yù)期為6.5-7.0GWh，同比增長(zhǎng)500%以上。

天合光能亦在上半年機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，“未來(lái)公司也會(huì)根據(jù)行業(yè)情況進(jìn)行審慎投資，短期內(nèi)僅在海外進(jìn)行適度、精準(zhǔn)的產(chǎn)能布局?！?/p>

同時(shí)，當(dāng)前光伏企業(yè)競(jìng)相謀求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。繼去年開(kāi)始布局境外市場(chǎng)后，大全能源表示將繼續(xù)加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓力度，積極爭(zhēng)取海外訂單，確保在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)中保持一定盈利能力。為進(jìn)一步開(kāi)拓產(chǎn)品下游應(yīng)用市場(chǎng)，除了高純多晶硅，大全能源還拓展了半導(dǎo)體多晶硅、有機(jī)硅等。其中，半導(dǎo)體級(jí)硅料被大全能源視為未來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

晶科能源開(kāi)啟出海2.0模式。上半年其全資子公司晶科中東與沙特公共投資基金（PIF）全資子公司RELC，Vision Industries Company簽訂《股東協(xié)議》，在沙特阿拉伯成立合資公司建設(shè)10GW高效電池及組件項(xiàng)目。

晶科能源表示，全年來(lái)看，隨著下半年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)和下半年需求季節(jié)性復(fù)蘇，有信心在完成全年出貨指引的同時(shí)，通過(guò)平衡不同區(qū)域出貨和利潤(rùn)來(lái)保持可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

從光伏產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，逆變器企業(yè)或率先逆轉(zhuǎn)。逆變器企業(yè)固德威、禾邁股份、昱能科技在第二季度凈利潤(rùn)環(huán)比均有所上升，呈向好趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士表示，在光伏產(chǎn)業(yè)周期底部，逆變器環(huán)節(jié)有望率先呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。今年6月以來(lái)，全球逆變器市場(chǎng)加速回暖，新興市場(chǎng)需求旺盛，歐洲市場(chǎng)延續(xù)同比正增長(zhǎng)。