《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》9月2日訊（記者 徐賜豪）日前,豐巢控股有限公司（下稱“豐巢”）正式向港交所遞交招股書(shū)，擬主板掛牌上市，華泰國(guó)際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

招股書(shū)顯示，自2021年至2023年三年連續(xù)虧損的豐巢在今年前五個(gè)月首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

截至2024年5月31日，豐巢智能快遞柜網(wǎng)絡(luò)由330.2千組智能柜組成，有約29.9百萬(wàn)個(gè)格口，服務(wù)范圍覆蓋了國(guó)內(nèi)31個(gè)省份的約209.0千個(gè)社區(qū)，已累計(jì)為367.8百萬(wàn)名消費(fèi)者及3.5百萬(wàn)名快遞員提供服務(wù)。

快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，豐巢盈利顯示其模式可行，作為快遞柜市場(chǎng)領(lǐng)頭羊，現(xiàn)只有33萬(wàn)組柜體，說(shuō)明其仍有巨大增長(zhǎng)空間，“”豐巢的挑戰(zhàn)在于募資能力、擴(kuò)張力度及資本市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)預(yù)期。從成長(zhǎng)路徑看，豐巢需加強(qiáng)資本運(yùn)作與業(yè)務(wù)拓展”。

今年前5個(gè)月首次扭虧

招股書(shū)顯示，2021年至2023年，豐巢的營(yíng)收分別為25.26億元、28.91億元、38.12億元，凈虧損則分別為20.71億元、11.66億元、5.41億元，三年累計(jì)虧損超37億元。不過(guò)今年前五個(gè)月，豐巢營(yíng)收達(dá)到19.04億元，同時(shí)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)7160萬(wàn)元。

對(duì)盈利能力的提升，豐巢方面在招股書(shū)中解釋，主要因快遞末端配送服務(wù)的盈利能力顯著增長(zhǎng)，消費(fèi)者智能交付服務(wù)及增值服務(wù)的快速增長(zhǎng)，以及營(yíng)運(yùn)效率的提高。

具體到收入來(lái)源，豐巢主要由快遞末端配送服務(wù)、消費(fèi)者智能交付服務(wù)和增值服務(wù)及其他三部分組成。

其中，快遞末端配送服務(wù)是豐巢營(yíng)收的支柱業(yè)務(wù)。招股書(shū)披露數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年間，該業(yè)務(wù)收入分別為14.6億元、16.9億元、18.4億元，雖然營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但其在占總收入的比例有所萎縮，招股書(shū)顯示，該項(xiàng)業(yè)務(wù)從2021年的57.6%下降至2023年的48.2%，到了2024年5月31日，末端配送服務(wù)收入占比下滑至40.8%。

值得注意的是，該項(xiàng)業(yè)務(wù)面臨極大的外部環(huán)境挑戰(zhàn)，快遞末端配送服務(wù)主要場(chǎng)景是快遞員將包裹送達(dá)豐巢智能柜，然后消費(fèi)者到豐巢智能柜領(lǐng)取包裹。而在今年3月1日，《快遞市場(chǎng)管理辦法》（2023年第22號(hào)令）正式實(shí)施，提出未經(jīng)用戶同意擅自使用智能快件箱、快遞服務(wù)站等方式投遞快件的，如果情節(jié)嚴(yán)重，將處以1萬(wàn)—3萬(wàn)元罰款。

這意味著單純向快遞員、快遞企業(yè)和用戶收快遞暫存費(fèi)很難讓豐巢看到未來(lái)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間。

不過(guò)，隨著近幾年網(wǎng)絡(luò)直播帶貨的火熱發(fā)展、退換貨率的提升，消費(fèi)者智能交付服務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收在總營(yíng)收中的比重越來(lái)越大。該項(xiàng)業(yè)務(wù)涉及的場(chǎng)景是消費(fèi)者將包裹投遞在豐巢智能柜中供快遞員取件以進(jìn)行配送，主要是電商退換貨綜合服務(wù)以及個(gè)人散單寄件服務(wù)。

財(cái)報(bào)顯示，2021年、2022年、2023年及截至2024年5月31日止5個(gè)月，該項(xiàng)服務(wù)的收入分別為1.49億元、3.1億元、10.2億元以及6.92億元，分別占同期總收入的比重為5.9%、10.7%、26.8%及36.3%。

至于增值服務(wù)，主要包括廣告收入以及洗衣、保潔、家電清洗機(jī)上門(mén)維修等家政服務(wù)收入。財(cái)報(bào)顯示，2021年、2022年、2023年及截至2024年5月31日止5個(gè)月，該項(xiàng)服務(wù)的收入分別為9.22億元、8.96億元、9.56億元和4.35億元，分別占同期總收入的比重為36.5%、31%、25%及22.9%。

中通、申通、韻達(dá)合計(jì)賺超14億元

招股書(shū)顯示，豐巢自成立以來(lái)獲得多輪融資。

2015年6月，豐巢拿到順豐投資、申通、中通、韻達(dá)旗下的上海云韻以及蘇州普洛斯的5億元，此輪融資完成后順豐投資持股35%；申通、中通和韻達(dá)分別持股20%；蘇州普洛斯持股5%。2016年4月，這些投資者又出資5億元繼續(xù)支持豐巢。

到了2017年1月，在順豐投資、申通、韻達(dá)、普洛斯、鼎暉投資、長(zhǎng)石資本、熠遙投資、鐘鼎資本、王衛(wèi)控制的明德控股等支持下，豐巢獲得25億元B1融資。

不過(guò)在2018年6月，陪跑了三年的中通、申通和韻達(dá)選擇將所持豐巢的全部股份轉(zhuǎn)讓給瑋榮發(fā)展。這也意味著，“二通一達(dá)”從豐巢退股。當(dāng)時(shí)，韻達(dá)和申通方面均在公告中稱，是為了優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)合理投資收益。

從出資成立到集體退出，中通、申通和韻達(dá)分別賺了約5億元、3.89億元、5.45億元。

豐巢最近一次融資發(fā)生在2021年1月，根據(jù)順豐控股的公告內(nèi)容，豐巢本次投前估值為30億美元，本次將完成4億美元戰(zhàn)略融資，投后估值約為34億美元，折合人民幣超240億元。

股權(quán)機(jī)構(gòu)方面，招股書(shū)顯示，豐巢在上市前的股東架構(gòu)中，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)合計(jì)持股約36.54%。

此外，中國(guó)郵政集團(tuán)通過(guò)Rarlon Inc持股17.01%；上市公司川發(fā)龍蟒通過(guò)Cayman Santai Group Limited持股6.05%；普洛斯集團(tuán)通過(guò)Hidden Hill SPV I持股5.52%；摯信資本通過(guò)Trustbridge Partners VII L.P持股5.46%；鼎暉相關(guān)實(shí)體鼎暉孚鴻、鼎暉孚涵、鼎暉新趨勢(shì)、長(zhǎng)星分別持股3.34%、0.96%、0.84%、0.47%；沈南鵬通過(guò)HSG Growth VI 2020-F L.P持股1.06%。

加碼海外市場(chǎng)

根據(jù)灼識(shí)咨詢資料，截至2024年5月31日，豐巢的智能快遞柜網(wǎng)絡(luò)由33萬(wàn)組豐巢智能柜組成，共計(jì)約2990萬(wàn)個(gè)格口，服務(wù)范圍覆蓋31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的約20.9萬(wàn)個(gè)社區(qū)。

不過(guò)華東、華南是豐巢主要的市場(chǎng)。招股書(shū)顯示，33萬(wàn)組豐巢智能柜中華東由14.49萬(wàn)組，在整個(gè)智能柜網(wǎng)絡(luò)的占比為43.9%，華南地區(qū)有7.59萬(wàn)組，占比為23%；華北、華南和西南各有0.93萬(wàn)組、0.92萬(wàn)組和0.82萬(wàn)組，占比分別為9.3%、9.3%和8.3%；而東北和西北分別有1.12萬(wàn)組和0.88萬(wàn)組，占比分別為3.5%和2.7%。

值得一提的是，除了社區(qū)寄件服務(wù)，豐巢也在積極拓寬業(yè)務(wù)邊界。根據(jù)規(guī)劃，豐巢將加強(qiáng)在交通樞紐、旅游景區(qū)、大型購(gòu)物中心等旅客集散中心的存包柜點(diǎn)位鋪設(shè)，目標(biāo)是到2024年底全杭州市存包柜數(shù)量突破100+。此外，豐巢還聯(lián)合了上海地鐵、無(wú)錫地鐵，試點(diǎn)行李寄存服務(wù)。

此外，豐巢已經(jīng)戰(zhàn)略布局全球市場(chǎng)。根據(jù)招股書(shū)披露，豐巢已經(jīng)在2022年將智能柜網(wǎng)絡(luò)拓展至泰國(guó)，截至2024年5月31日，已經(jīng)在泰國(guó)部署200組智能柜，占整個(gè)豐巢智能柜網(wǎng)絡(luò)的0.1%。

HiveBox （Thailand）Company作為豐巢的關(guān)聯(lián)附屬公司，在2023年和截至2024年5月31日向豐巢采購(gòu)的智能柜和服務(wù)產(chǎn)生的營(yíng)收分別為640萬(wàn)元和40萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2024財(cái)年、2025財(cái)年和2026財(cái)年。該項(xiàng)服務(wù)產(chǎn)生的營(yíng)收分別為700萬(wàn)元、2000萬(wàn)元和2700萬(wàn)元。

匯生國(guó)際資本總裁黃立沖向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，豐巢選擇出海發(fā)展，是基于全球化戰(zhàn)略視野和對(duì)未來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)的洞察，出海發(fā)展還有助于豐巢分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展。