財聯(lián)社9月3日訊（編輯 胡家榮）隨著市場對美聯(lián)儲降息的預期不斷增強，中信證券在其研究報告中提出，美聯(lián)儲的降息行動可能會吸引更多的資金流入港股市場。

中信證券分析了自1980年以來的9次降息周期。發(fā)現(xiàn)其中4次是為了緩解經濟壓力而進行的降息，這些降息周期持續(xù)時間較長(平均28個月)，降息幅度也較大(平均577個基點)；而另外5次則是為了預防經濟過熱而進行的預防性降息，這些周期的持續(xù)時間較短(大約一個季度)，降息幅度也較小(平均77個基點)。

從歷史數(shù)據來看，降息通常需要1-2個季度的時間才能對美國的主要經濟指標產生積極影響，從而為美國經濟提供支撐。對于港股市場而言，由于其主要由外資驅動，因此外圍的貨幣寬松政策將導致中美利差縮小、人民幣匯率走強，這可能會吸引外部資金流入港股市場。

然而，歷史數(shù)據顯示，降息并不總是導致外資流入中國市場或港股市場上漲，這還需要結合當前的國內經濟基本面、政策環(huán)境和地緣政治風險等多種因素來綜合分析。但值得注意的是，在預防性降息前后一個月內，恒生指數(shù)通常表現(xiàn)出明顯的上漲趨勢?？紤]到當前港股的估值已經回落到一個非常有吸引力的水平，中信證券認為在實際降息前后，港股可能會迎來資金的階段性增配。

從行業(yè)角度來看，具有成長性的醫(yī)療保健、消費行業(yè)，以及順周期的能源材料、金融地產等行業(yè)在降息前后一個月內往往表現(xiàn)較好。

港股底部特征凸顯 將迎來月度級別的估值修復

近期，港股市場經歷了一段震蕩下跌的時期，但多項指標顯示，港股已經展現(xiàn)出明顯的底部特征，如成交額和估值的快速下降，以及做空比例、AH溢價和股息率的顯著上升，這些都表明投資者情緒已經回到了歷史低點。

與此同時，外資情緒也出現(xiàn)了邊際變化。自8月中旬以來，外資開始重新流入港股市場。在近期外資情緒緩和的背景下，他們開始增加對銀行保險等順周期和高股息板塊的投資，以及對制藥、互聯(lián)網服務等估值較低的成長板塊的投資。隨著外圍擾動的階段性緩解和降息預期的利好，市場情緒有望得到修復。