9月4日，港股跟隨海外股市調整，但由于較低估值以及政策預期的憧憬，港股跌幅小于海外股市。恒生指數(shù)早段低開后逐漸企穩(wěn)，最終下跌194點或1.1%，收報17,457點。恒生科指微跌0.4%，收報3,482點。大市成交970億港元。

中泰國際表示，隔晚美國公布8月ISM制造業(yè)PMI遜預期，制造業(yè)供需兩端收縮，景氣度仍然較低迷。美股市場重燃衰退交易，港股的順周期，經濟敏感度較高的板塊也出現(xiàn)拋售。

盤面上，石油股受到國際油價下行而大跌，如中石油(857 HK)及中海油(883 HK)分別跌6.1%及6.4%。黑色及有色金屬股如紫金(2899 HK)、洛陽鉬業(yè)(3993 HK)、中國鋁業(yè)(2600 HK)分別跌3.7%至6.2%不等。

內銀開始止跌回穩(wěn)，而阿里、美團、京東等權重恒指及科指成份股表現(xiàn)靠穩(wěn)，是減少指數(shù)跌幅的主力。

中泰國際還表示，恒生指數(shù)的估值處于低位，風險溢價也高于滾動兩年平均一個標準偏差，接下來美聯(lián)儲降息有望打開中國央行的貨幣政策操作空間，而地方債加快發(fā)行，中央財政適度加力都是支撐港股的積極因素。當前恒生科技指數(shù)預測PE也處于歷史低位，結合盈利預測被持續(xù)上修，為投資者提供較吸引的進場機會。

宏觀動態(tài)：

8月ISM制造業(yè)PMI按月回升0.4個百分點至47.2%，但供需兩端皆轉弱，新訂單指數(shù)跌至44.6%，創(chuàng)2023年5月以來最低，表明高利率及經濟增速放緩壓抑了商品需求。生產指數(shù)也較7月進一步下降至44.8%，是2020年5月以來最低。新出口訂單連續(xù)第三個月低于榮枯線，表明海外需求也有轉弱跡象。新訂單-客戶存庫指數(shù)跌至五個月低位，顯示美國制造業(yè)離主動補庫存階段尚遠。

標普全球制造業(yè)PMI連續(xù)第二個月低于榮枯線，反映全球制造業(yè)活動可能開始收縮，也體現(xiàn)了全球主要央行及政府出臺逆周期措施的急切性。8月全球制造業(yè)PMI終值跌至49.5%，是去年12月以來最低。新訂單指數(shù)與上月持平，但仍然處于收縮區(qū)間，表明需求在放緩；生產指數(shù)時隔八個月回落至榮枯線以下。

行業(yè)動態(tài)：

新能源汽車板塊，蔚來（9866 HK）單天上漲5.8%，跑贏恒生指數(shù)和大部分汽車股。近一個月股價上漲約6%。主要原因為9月5日蔚來將公布第二季業(yè)績，市場預期公司二季度收入將同比增長接近100%，凈虧損將持續(xù)收窄。一季度汽車毛利率9.2%，整體毛利率4.9%。二季度毛利率走勢最受市場關注，預計二季度整體毛利率將提升至8.7%左右。二季度蔚來交付量為5.7萬，同比+144%，環(huán)比+91%。周三板塊內其他個股走勢平穩(wěn)。

醫(yī)藥板塊，恒生醫(yī)療保健指數(shù)昨日跟隨恒生指數(shù)下跌0.70%。信達生物（1801 HK）雙抗藥物IBI-363的黑色素瘤適應癥獲美國FDA突破性療法認可，股價昨日上漲1.18%。

恒生科技股指數(shù)成分股昨日多數(shù)下跌。根據(jù)新華社等報道，暑期出境游熱度不減，尤其是日韓及東南亞旅游備受歡迎。日本觀光局數(shù)據(jù)表明7月赴日中國游客為去年同期的1.5倍。攜程網(wǎng)數(shù)據(jù)表明，新馬泰短線出境游訂單同比增長近50%，攜程（9961 HK）昨日上漲1.25%。

昨日公用事業(yè)及新能源板塊普遍下跌，但是個別股票較有韌性，光大環(huán)境(257 HK)、北控水務(371 HK)、中電控股(2 HK)、金風科技(2208 HK)上升0.3%-3.1%。FY24中期業(yè)績期結束，部份個股短期或欠缺新增消息支持。

昨日虛擬資產ETF再次下跌，港股現(xiàn)貨比特幣及以太幣ETF分別下跌約4.0%及5.0%。比特幣及以太幣分別由59,000美元及2,500美元水平下跌至56,500美元及2,400美元水平。隔日美股現(xiàn)貨比特幣ETF凈流出資金2.9億美元，是自5月1日以來的單日最高凈流出額。加密貨幣恐懼與貪婪指數(shù)由47下跌至34，接近2023年9月12日的31歷史低位。