財(cái)聯(lián)社9月5日訊（記者 鄒俊濤）多家保險(xiǎn)資產(chǎn)公司中報(bào)披露上半年盈利穩(wěn)中有升，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為下半年行業(yè)壓力仍然較大。

9月3日，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)壽資產(chǎn)”）中報(bào)披露，公司今年前6個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.8億元，凈利潤(rùn)15.29億元，分別同比增長(zhǎng)5.38%和2.62%。稍早前，泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“泰康資產(chǎn)”）中報(bào)披露，公司前6個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.76億元，凈利潤(rùn)10.90億元，分別同比增長(zhǎng)4.24%和9.55%。

多位保險(xiǎn)資管內(nèi)部人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，受益?zhèn)袌?chǎng)表現(xiàn)上半年各機(jī)構(gòu)投資業(yè)績(jī)有所提升，但接下來(lái)行業(yè)整體仍面臨較大壓力。尤其提到股債市等權(quán)益類資產(chǎn)表現(xiàn)可能會(huì)迎來(lái)新挑戰(zhàn)，后續(xù)比較考驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資能力。此外，有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前“非標(biāo)（產(chǎn)品）也不太投得出去”。

保險(xiǎn)資管上半年盈利穩(wěn)中有升，業(yè)內(nèi)擔(dān)憂下半年壓力增大

中報(bào)顯示，多家上市險(xiǎn)企上半年投資收益回升，主要原因是權(quán)益市場(chǎng)回暖。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂分析認(rèn)為，上半年險(xiǎn)企投資收益率走高，除了增配固收類資產(chǎn)外，債券和高股息權(quán)益資產(chǎn)收益較往年有所提升是主要因素。

近期，多家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)披露上年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比提升。國(guó)壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)中報(bào)顯示，兩家公司上半年分別錄得凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.62%和9.55%。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這也主要受益上半年債券市場(chǎng)投資收益影響。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者與業(yè)內(nèi)人士交流了解，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)作為保險(xiǎn)企業(yè)資金管理機(jī)構(gòu)，其投資風(fēng)格和目標(biāo)受到關(guān)聯(lián)母公司影響。有頭部保險(xiǎn)資管內(nèi)部人士近日向記者表示，險(xiǎn)資投資收益不錯(cuò)主要因?yàn)樯习肽陚袌?chǎng)好，相關(guān)股權(quán)投資紅利表現(xiàn)也好。該人士表示，自己所在機(jī)構(gòu)上半年投資業(yè)績(jī)也不錯(cuò)。

不過，對(duì)于下半年經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)預(yù)期，多家保險(xiǎn)資管內(nèi)部人士普遍表示，后續(xù)壓力依舊會(huì)比較大?！艾F(xiàn)在股票和債市都不太好，比較考驗(yàn)投資能力”，有內(nèi)部人士表示，“上半年看（投資成績(jī)）是不錯(cuò)，下半年要看年底的情況了，現(xiàn)在就是比較波動(dòng)?！?/p>

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，債市可能會(huì)從之前的單邊牛市轉(zhuǎn)向震蕩。9月5日，中信證券研報(bào)指出，展望9月，雖然國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有效需求不足問題仍然存在，美聯(lián)儲(chǔ)降息可能也有助于進(jìn)一步打開國(guó)內(nèi)貨幣政策空間，但債市面臨的不確定性仍然較多。

該機(jī)構(gòu)表示，一方面在完成全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)要求下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步落地的緊迫性有所加大，另一方面央行仍有可能繼續(xù)進(jìn)行國(guó)債利率曲線調(diào)控，疊加9月資金利率易上難下、債市流動(dòng)性仍然偏低、理財(cái)和基金贖回壓力仍存等多方面因素，9月債市或仍將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩、波動(dòng)增強(qiáng)的格局。

創(chuàng)新型產(chǎn)品業(yè)務(wù)呈現(xiàn)收縮，非標(biāo)類發(fā)行仍處于下行

此外，最新數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年保險(xiǎn)資管業(yè)創(chuàng)新型產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模仍呈收縮，非標(biāo)類債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行也仍處于下行趨勢(shì)。

中誠(chéng)信國(guó)際近日根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)以及中保登網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國(guó)保險(xiǎn)資管業(yè)各類創(chuàng)新型產(chǎn)品共登記575只，同比減少19只；登記規(guī)模13,150.01億元，同比下降2.97%。2024年1-6月，中國(guó)保險(xiǎn)資管業(yè)各類創(chuàng)新型產(chǎn)品共登記220只，同比減少17只；登記規(guī)模4,205.22億元，同比減少8.46%；其中，債權(quán)投資計(jì)劃仍為主要品種，數(shù)量占比為80.91%，資產(chǎn)支持計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金只數(shù)占比分別為15.91%、2.27%和0.91%。

“2024年上半年，受經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢、投融資市場(chǎng)低迷、銀行信貸與債券成本降低的替代效應(yīng)，以及化債政策實(shí)施等多重因素沖擊，保險(xiǎn)資管業(yè)創(chuàng)新型產(chǎn)品的登記數(shù)量和規(guī)模仍呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)?！敝姓\(chéng)信國(guó)際分析指出。

與此同時(shí)，最新數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，債權(quán)投資計(jì)劃登記數(shù)量有所下降但登記規(guī)模小幅增長(zhǎng)，區(qū)域投向進(jìn)一步向浙江區(qū)域集中，交通行業(yè)登記項(xiàng)目數(shù)量及規(guī)模同比大幅增長(zhǎng)，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)占比快速下滑。

據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年全年共登記債權(quán)投資計(jì)劃444只，較上年減少41只，降幅8.45%；登記規(guī)模7,356.61億元，較上年同期下降15.56%。2024年以來(lái)，隨著化債政策嚴(yán)格執(zhí)行，債權(quán)投資計(jì)劃呈現(xiàn)登記數(shù)量下降趨勢(shì)，2024年上半年共登記債權(quán)投資計(jì)劃178只，較上年同期減少19只，降幅18.63%；登記規(guī)模同比小幅增長(zhǎng)0.19%至2,809.94億元，恢復(fù)至上年同期水平。

中誠(chéng)信國(guó)際表示，2023年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)緩慢，預(yù)期不穩(wěn)下的需求不足問題進(jìn)一步凸顯，實(shí)體融資需求減少，投資表現(xiàn)低迷；同時(shí)，受寬信用背景下銀行貸款成本及債券市場(chǎng)發(fā)行成本下行替代效應(yīng)的影響，疊加利率持續(xù)走低下利差收窄、“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”下合意資產(chǎn)較難獲取的沖擊以及化債背景下非標(biāo)融資政策收緊的影響，債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)展進(jìn)入持續(xù)下行趨勢(shì)。