《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》9月9日訊（記者 吳旭光）上周（9月2日-9月8日），科創(chuàng)板兩家企業(yè)IPO有新進(jìn)展。

其中，興福電子作為興發(fā)集團(tuán)拆分出來的電子化學(xué)品獨(dú)立上市平臺(tái)，與控股股東興發(fā)集團(tuán)有較高的關(guān)聯(lián)交易，公司上市獨(dú)立性遭到質(zhì)疑；百多安終止科創(chuàng)板IPO，收入下滑業(yè)績可持續(xù)性被重點(diǎn)問詢。

興福電子獨(dú)立性等受關(guān)注

具體來看，湖北興福電子材料股份有限公司（下稱：“興福電子”）的IPO申請(qǐng)有了新進(jìn)展，該公司于9月2日更新了二輪問詢回復(fù)。

興福電子成立于2008年，是國內(nèi)最早一批從事濕電子化學(xué)品業(yè)務(wù)的企業(yè)，公司此次沖擊上市擬首發(fā)募資15億元。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，興福電子首次IPO的歷程頗為復(fù)雜，在2023年7月進(jìn)行的2023年第三批首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查抽簽中，興福電子被抽中了現(xiàn)場檢查。

那么，IPO經(jīng)歷現(xiàn)場檢查過后盡是坦途？

在業(yè)內(nèi)人士看來，IPO現(xiàn)場檢查之后并不意味著企業(yè)可以完全避免進(jìn)一步的監(jiān)管審查。

資深投行業(yè)人士王驥躍向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者分析表示，現(xiàn)場檢查重點(diǎn)聚焦企業(yè)信息披露質(zhì)量、存疑事項(xiàng)及中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

值得注意的是，興福電子此前曾因會(huì)計(jì)差錯(cuò)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行更正。

根據(jù)興發(fā)集團(tuán)2021年披露的擬分拆上市提示性公告，2018年至2020年，興福電子收入分別為2.24億元、2.56億元、2.73億元，同期凈利潤分別為47.55萬元、522.96萬元、-744.2萬元。

招股書披露的業(yè)績數(shù)據(jù)與上述數(shù)據(jù)存在不小出入。招股書顯示，2020年至2022年，興福電子營收分別為2.55億元、5.3億元、7.92億元，凈利潤分別為-2167.05萬元、9995.94萬元、19137.9萬元。顯然，這一業(yè)績數(shù)據(jù)與前述分拆上市的提示性公告、分拆預(yù)案存在一定差異。

王驥躍表示，雖然現(xiàn)場檢查可以幫助提高首發(fā)企業(yè)信息披露的質(zhì)量，但它并不直接決定企業(yè)是否能成功上市。

“IPO現(xiàn)場檢查是上市過程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，但它僅僅是整個(gè)上市過程中的一部分。企業(yè)是否能夠成功上市，還取決于多個(gè)因素，包括但不限于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、市場環(huán)境、監(jiān)管政策的變化等。企業(yè)需要通過現(xiàn)場檢查后，根據(jù)監(jiān)管部門的反饋進(jìn)行必要的調(diào)整和改進(jìn)，才能最終實(shí)現(xiàn)成功上市?！蓖躞K躍進(jìn)一步表示。?

在第二輪問詢中，興福電子存在關(guān)聯(lián)交易占比較高、公司產(chǎn)品與市場空間、技術(shù)與獨(dú)立性、收入與客戶、成本與毛利率、研發(fā)費(fèi)用等6方面問題仍受到監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，興福電子為磷化工龍頭興發(fā)集團(tuán)的子公司，此次IPO屬于分拆上市。

作為興發(fā)集團(tuán)拆分出來的電子化學(xué)品獨(dú)立上市平臺(tái)，興福電子與控股股東興發(fā)集團(tuán)有較高的關(guān)聯(lián)交易，公司上市獨(dú)立性遭到質(zhì)疑。

具體看興福電子的重大經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易情況，2020年至2022年，興福電子的重大經(jīng)常性關(guān)聯(lián)采購金額分別為1.22億元、2.06億元和1.95億元，占公司當(dāng)期營業(yè)成本的比例分別為51.74%、53.44%和28.71%。

雖然在2022年，興福電子與控股股東的關(guān)聯(lián)交易比例已經(jīng)下降到低于30%，但從監(jiān)管第二輪問詢情況來看，該公司的歷史關(guān)聯(lián)交易問題仍是上交所問詢的重點(diǎn)。

上交所要求興福電子全面梳理公司各項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易并分析關(guān)聯(lián)交易的必要性、合理性；關(guān)聯(lián)交易是否影響發(fā)行人的獨(dú)立性、是否構(gòu)成對(duì)控股股東或?qū)嶋H控制人的依賴，結(jié)合關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允性分析是否存在與關(guān)聯(lián)方互相輸送利益的情形。

興福電子回復(fù)稱，報(bào)告期，公司已經(jīng)或正在開拓外部供應(yīng)商，或通過自建生產(chǎn)線的形式，降低關(guān)聯(lián)采購占比；未來公司將繼續(xù)專注于集成電路用濕電子化學(xué)品業(yè)務(wù)，隨著后續(xù)集成電路客戶的持續(xù)開拓，關(guān)聯(lián)銷售的占比將繼續(xù)保持較低比例；關(guān)聯(lián)交易不影響其獨(dú)立性，不構(gòu)成對(duì)控股股東或?qū)嶋H控制人的依賴，關(guān)聯(lián)交易定價(jià)公允，不存在與關(guān)聯(lián)方互相輸送利益的情形。

今年以來，“A拆A”持續(xù)降溫，公告終止分拆上市的數(shù)量增多。

今年4月12日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn) 推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，其中“進(jìn)一步完善發(fā)行上市制度”一節(jié)明確提出“從嚴(yán)監(jiān)管分拆上市”。

科創(chuàng)板方面，6月15日，海信視像發(fā)布公告稱，暫時(shí)終止分拆旗下信芯微在科創(chuàng)板上市的計(jì)劃。上半年，晶盛機(jī)電、歌爾股份等公司均公告終止分拆子公司上市，根據(jù)公告披露，多家公司終止分拆上市的原因均與市場環(huán)境變化有關(guān)。

百多安終止科創(chuàng)板IPO

醫(yī)療器械企業(yè)山東百多安醫(yī)療器械股份有限公司（下稱“百多安”）于9月4日主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)，上交所終止了百多安在科創(chuàng)板的上市審核進(jìn)程。

百多安是一家致力于將醫(yī)用材料改性技術(shù)應(yīng)用于植介入醫(yī)療器械的企業(yè)，擁有涵蓋血管通路、神經(jīng)外科、其他材料改性等領(lǐng)域的多條產(chǎn)品線。

其招股書顯示，百多安的主營收入來自于經(jīng)外周中心靜脈導(dǎo)管（PICC）、顱腦外引流系統(tǒng)、外科引流系統(tǒng)，以及其他材料改性的醫(yī)用耗材產(chǎn)品在內(nèi)的4個(gè)主要產(chǎn)品項(xiàng)目。其中，PICC產(chǎn)品和顱腦外引流系統(tǒng)兩個(gè)產(chǎn)品項(xiàng)目是百多安收入的主要收入來源。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，百多安IPO終止情況來看，其主營業(yè)務(wù)可持續(xù)性問題，此前多輪問詢中受到上交所的多次問詢。

上交所在第二輪問詢中針對(duì)業(yè)績的可持續(xù)性問題，要求百多安進(jìn)一步說明，上交所要求百多安詳細(xì)說明PICC產(chǎn)品銷售收入變動(dòng)的原因、市場空間及未來增長潛力，并分析外科引流系統(tǒng)和其他醫(yī)用耗材產(chǎn)品銷售收入下降的原因及潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，該公司需按時(shí)間順序列示歷次國家或省級(jí)聯(lián)盟集采涉及產(chǎn)品的中標(biāo)情況，并量化分析帶量采購政策對(duì)公司產(chǎn)品銷售的影響。

在最新回復(fù)中，百多安表示，該公司的PICC產(chǎn)品、顱腦外引流系統(tǒng)被納入了河南集采與京津冀集采等省際聯(lián)盟集采，2023年，受集采政策不確定性的影響，在集采過渡期內(nèi)，經(jīng)銷商的采購意愿有所下降，導(dǎo)致兩項(xiàng)產(chǎn)品的收入有所下滑。

具體來看，在2022年12月河南省組織的省際聯(lián)盟帶量采購中，百多安PICC產(chǎn)品下面的前端三向瓣膜型PICC、普通型PICC均以第一位中選，每套中選價(jià)格分別為325.66元、351.32元，較2023年產(chǎn)品售價(jià)分別下降50.57%、33.04%。

此外，百多安顱腦外引流系統(tǒng)下面的多個(gè)產(chǎn)品同樣中選，其中簡易腦室外引流系統(tǒng)以第二位中選，中選價(jià)格264.59元/套，降幅達(dá)40.12%。

百多安在著技術(shù)研發(fā)與市場推廣不確定性、原材料供應(yīng)與不確定性以及實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn)與募投項(xiàng)目不確定性等共8個(gè)方面受到問詢。

其中，百多安存在部分原材料主要通過進(jìn)口采購的情況。招股書顯示，其部分原材料通過少數(shù)幾家境外供應(yīng)商采購，2019年至2022年上半年，百多安進(jìn)口原材料采購金額占原材料采購總額的比例分別為11.02%、10.85%、8.17%和8.18%。

百多安表示，若該公司的原材料國產(chǎn)化策略不能順利實(shí)施，或出現(xiàn)其他不可抗力因素，其原材料的供應(yīng)可能會(huì)面臨延遲交貨、限制供給、采購成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，將影響到該公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營及盈利能力。