①今年上半年,貨幣基金總規(guī)模增長近2萬億,華夏、鵬華、南方增長超千億; ②“手工補(bǔ)息”禁令推動企業(yè)資金流向貨幣基金,但貨幣基金的收益率下行仍然為其規(guī)模增長帶來一定潛在壓力。
財(cái)聯(lián)社9月13日訊(記者 李迪)隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降和“手工補(bǔ)息禁令”的實(shí)施,貨幣基金規(guī)模出現(xiàn)顯著增長,今年上半年增加近2萬億。其中,華夏基金、鵬華基金、南方基金貨基規(guī)模增長迅猛,上半年規(guī)模增長均超1000億。
不過,貨幣基金規(guī)模持續(xù)增長的同時(shí),其收益率卻整體呈現(xiàn)下行趨勢,這也為貨幣基金的規(guī)模增長帶來了一定程度的潛在壓力。今年5月及6月,貨幣基金的規(guī)模增速就出現(xiàn)了放緩勢頭。
上半年貨幣基金規(guī)模增長近2萬億
據(jù)中基協(xié)發(fā)布的公募基金市場數(shù)據(jù),截至今年6月底,貨幣基金的規(guī)模約13.19萬億元,與2023年年底的11.28萬億相比增長約1.91萬億。
具體到公司來看,哪幾家公募貨基規(guī)模增長迅猛?
濟(jì)安金信基金評價(jià)中心數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年華夏基金貨幣基金增加1147億元,鵬華基金增加1120億元,南方基金增加1062億元,廣發(fā)基金增加899億元,博時(shí)基金增加877億元,中銀基金增加876億元,交銀施羅德基金增加739億元,建信基金增加688億元,萬家基金增加667億元,平安基金增加633億元。
業(yè)績表現(xiàn)良好是這幾家公募能吸引大量資金的重要原因。
在貨幣基金領(lǐng)域,上述幾家規(guī)模增長排名靠前的公募整體業(yè)績排名靠前。據(jù)濟(jì)安金信基金評價(jià)中心統(tǒng)計(jì),截止8月30日,公募基金貨幣基金規(guī)模增長TOP10近一年業(yè)績都超過了市場平均1.69%的平均收益,其中,建信基金在TOP10中近一年業(yè)績最為出色,平均收益為2%,行業(yè)排名14/153;第二名為平安基金,平均收益為1.98%,行業(yè)排名24/153;鵬華基金排名第三,平均收益1.97%,行業(yè)排名26/153。業(yè)績靠后的是萬家基金和中銀基金,平均收益為1.75%和1.85%。
“手工補(bǔ)息禁令”推動企業(yè)資金流向貨基
今年以來,股市震蕩持續(xù),投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,貨基、債基等風(fēng)險(xiǎn)相對較低的基金受到青睞。
除投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降外,“手工補(bǔ)息禁令”也是貨幣基金上半年實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長的重要原因。
何為手工補(bǔ)息?江蘇一銀行對公客戶經(jīng)理對記者表示,“手工補(bǔ)息,就是在系統(tǒng)無法自動結(jié)息的情況下進(jìn)行手工計(jì)息處理。對公業(yè)務(wù)中,手工補(bǔ)息并不是罕見的操作。為了攬儲,一些銀行工作人員會通過手工補(bǔ)息為客戶提供利率補(bǔ)貼,以此用更好地利率回報(bào)吸引客戶?!?/p>
而在今年4月,市場利率定價(jià)自律機(jī)制下發(fā)了《關(guān)于禁止通過手工補(bǔ)息高息攬儲維護(hù)存款市場競爭秩序的倡議》(以下簡稱《倡議》),明確指出部分銀行通過手工補(bǔ)息等方式,變相突破存款利率授權(quán)上限,直接削弱了存款利率市場化調(diào)整機(jī)制效果,也嚴(yán)重?cái)_亂了市場競爭秩序。
《倡議》要求,即日起,銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付突破存款利率授權(quán)上限的補(bǔ)息。此前違規(guī)作出的補(bǔ)息承諾,在付息日一律不得支付。銀行應(yīng)立即開展自查,并于2024年4月底前完成整改。
禁止手工補(bǔ)息對企業(yè)客戶的資金流向影響較大,許多企業(yè)客戶的資金從存款領(lǐng)域流出,轉(zhuǎn)而投資貨幣基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品。
濟(jì)安金信指出,禁止手工補(bǔ)息后,收益敏感型的企業(yè)客戶資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)非銀市場,公募基金和銀行理財(cái)形成了對高息存款的替代。據(jù)統(tǒng)計(jì),僅4月份理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模就增加2.5萬億元左右,規(guī)模增速遠(yuǎn)超季節(jié)性因素。毫無疑問,一部分收益敏感的存款資金進(jìn)入理財(cái)產(chǎn)品和公募基金,助推兩大行業(yè)規(guī)模增長。
國盛證券指出,4月受到叫停手工補(bǔ)息的影響,企業(yè)存款大幅流出轉(zhuǎn)向表外,企業(yè)存款同比少增1.7萬億,貨幣基金同比多增4196 億元,同比增速達(dá)到了17%。
從半年報(bào)數(shù)據(jù)看,多只貨幣基金的機(jī)構(gòu)持有份額占比出現(xiàn)了較大幅度的增長。
以博時(shí)合惠貨幣B為例,據(jù)濟(jì)安金信基金評價(jià)中心統(tǒng)計(jì),今年上半年,該只基金規(guī)模增長高達(dá)625億元。從機(jī)構(gòu)占比變化看,機(jī)構(gòu)占比提高了1.07%,顯示該基金增長的625億基本都是機(jī)構(gòu)所為;類似情況還有廣發(fā)活期寶貨幣B、華安現(xiàn)金寶貨幣B、鵬華添利寶貨幣B、南方天天利貨幣B、國泰貨幣B、華夏收益寶貨幣B。
貨幣基金收益率下行,規(guī)模增長壓力仍存
雖然規(guī)模增長幅度可觀,但由于收益率持續(xù)下降,貨幣基金在規(guī)模增長方面的也存在“隱憂”,規(guī)模增長壓力一定程度上在逐漸增長。
據(jù)國盛證券測算,二季度,貨幣基金在4月增速達(dá)到高位,5、6月貨幣基金規(guī)模增長放緩,同比增速小幅下降,貨幣基金5、6月累計(jì)同比少增2517億元。
國盛證券認(rèn)為,貨幣基金增長放緩、存款和貨基規(guī)模同時(shí)出現(xiàn)同比少增的原因在于貨幣收益率不占優(yōu)勢。據(jù)該機(jī)構(gòu)測算,全市場貨幣基金平均收益率在4-7 月分別為1.85%、1.69%、1.70%、1.57%。
此外,機(jī)構(gòu)投資者直接借出資金或者直接投資存單的動力增強(qiáng),也會降低申購貨幣基金的動力。從機(jī)構(gòu)投資者的角度而言,在短端資產(chǎn)中,機(jī)構(gòu)投資者可以直接將資金借出獲得質(zhì)押回購收益,或者投資貨幣基金,也可以直接投資同業(yè)存單。二季度R007-貨基收益率利差、存單-貨基收益率利差上行至高位,機(jī)構(gòu)投資者直接借出資金和直接投資存單的動力增強(qiáng)。
還有公募人士對記者表示,“如果貨幣基金收益率繼續(xù)下行,貨幣基金的吸引力定然會下降。一些客戶可能會選擇犧牲一定流動性,轉(zhuǎn)而投資定期存款等收益率更高的產(chǎn)品,或者承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn),投資純債基金、“固收+”基金等產(chǎn)品?!?/p>