財聯(lián)社9月16日訊（編輯 胡家榮）伴隨9月美聯(lián)儲議息會議臨近，貨幣政策走向成為市場關(guān)注的焦點。在最近的一次會議上，美聯(lián)儲宣布維持利率不變，但市場普遍預(yù)期9月份將開啟降息周期。

中金公司分析指出，市場普遍預(yù)期的美聯(lián)儲降息對港股市場帶來了正面影響。在這種預(yù)期下，港股市場在上周整體呈現(xiàn)出震蕩調(diào)整的態(tài)勢，其中醫(yī)療保健和可選消費板塊表現(xiàn)突出，而能源及房地產(chǎn)板塊則相對較弱。這種市場表現(xiàn)反映了投資者對美聯(lián)儲可能實施的降息政策的預(yù)期反應(yīng)。

港股市場之所以能夠展現(xiàn)出與A股和海外市場不同的獨立走勢，主要得益于其獨特的“中國資產(chǎn)+外國資本”結(jié)構(gòu)。此外，由于香港市場的外部流動性敏感性，以及香港實行的聯(lián)系匯率制度，港股對美聯(lián)儲的降息反應(yīng)更為敏感，因此其市場彈性也較A股更大。

美聯(lián)儲降息對港股的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

流動性改善：美聯(lián)儲降息將改善全球流動性狀況，降低資金成本，對港股市場構(gòu)成利好。港股市場對外部流動性變化較為敏感，因此將直接受益于美聯(lián)儲的降息行動。

估值提升：降息通常會導(dǎo)致債券收益率下降，從而提高股市的相對吸引力。港股市場的估值可能會因此得到提升，尤其是對利率敏感的成長股，如生物科技和科技硬件等板塊。

本地經(jīng)濟影響：由于香港實行聯(lián)系匯率制度，美聯(lián)儲降息將導(dǎo)致香港跟隨降息，從而降低本地融資成本，刺激經(jīng)濟活動。這可能會對港股本地分紅、地產(chǎn)等板塊產(chǎn)生積極影響。

出口鏈條受益：美國是中國的重要貿(mào)易伙伴，美聯(lián)儲降息可能會刺激美國經(jīng)濟，增加對中國出口產(chǎn)品的需求，從而利好港股市場中的出口相關(guān)企業(yè)。

然而，需要注意的是，美聯(lián)儲降息對港股的影響可能是有限的。中美利差和匯率的約束可能會限制中國央行的降息空間。此外，中國國內(nèi)經(jīng)濟增長依然面臨壓力，需要更多的政策支持。因此，盡管美聯(lián)儲降息為央行打開了政策空間，但降息幅度可能有限，對港股市場的提振作用可能不如預(yù)期。

在操作上，投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲降息的進展以及中國央行的政策反應(yīng)。短期內(nèi)，受益于分母端邏輯的成長板塊可能有更高彈性。同時，受益于香港降息的本地分紅等板塊也值得關(guān)注。但在看到更大力度的財政支持前，寬幅區(qū)間震蕩的結(jié)構(gòu)性行情依然是主線。