財聯(lián)社9月18日訊（記者 梁柯志）今年二季度以來的6-8月份金融數(shù)據(jù)顯示，隨著中國國內(nèi)貸款實際利率的下行，人民幣貸款在境外越“吃香”。

萬得數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月，人民幣對外貸款余額1.85萬億元，同比增速達到48%。

中金公司9月18日發(fā)布報告顯示，近年來新增人民幣境外貸款占同期新增貸款的比例逐年攀升，2017年還在1%以下，在2023年1月占比跳升到4%以上，其后一路上漲，至今年6月以來已經(jīng)達到6%-8%，七年時間大約上升八倍。

9月18日，某央企香港子公司財務(wù)負責人對財聯(lián)社表示，現(xiàn)在人民幣貸款利率相比于美元優(yōu)勢比較明顯。目前有多家境內(nèi)外銀行以銀團方式給予該集團相當額度的人民幣貸款，采取的方式包括香港分行貸款和大陸銀行貸款等。

中金公司研究員周彭分析認為，導致境外貸款上升的原因主要有跨境支付需求的上漲以及近期人民幣匯率波動的間接影響；同時，監(jiān)管政策的鼓勵也是重要促進因素。

此外，對于有從中資銀行貸出人民幣再換取外幣，以賺取利差和匯差的市場傳聞。上述人士表示，香港金融監(jiān)管比較完善和嚴格，對資金用途的跟蹤和監(jiān)測有一套體系。同時，一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)，對金融機構(gòu)和負責人的處罰非常嚴厲，目前在香港未聽聞有這種情況發(fā)生。

人民幣境外貸款占比上升8倍

按照2022年中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)金融機構(gòu)境外貸款業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》規(guī)定，人民幣境外貸款“原則上應(yīng)用于境外企業(yè)經(jīng)營范圍內(nèi)的相關(guān)支出、不得以任何形式直接或間接調(diào)回境內(nèi)使用、不得用于證券投資、不得用于償還內(nèi)保外貸項下境外債務(wù)”，但可以用于“用于境外直接投資”，只需“符合國內(nèi)相關(guān)主管部門有關(guān)境外投資的規(guī)定”即可。

中金公司研究員周彭觀察到，今年二季度以來，人民幣信貸“出海”的現(xiàn)象比較明顯。截至2024年8月，人民幣對外貸款余額1.85萬億元，雖然存量不大，但是同比增速達到48%。今年二季度以來（4-8月），新增人民幣境外貸款共4293億元，占同期新增貸款的8.6%，遠高于疫情前1%左右的占比。

周彭表示，按照規(guī)定，每月新增對外人民幣貸款，這部分貸款記入每個月的新增信貸，但不計入社融。

近日，人民銀行剛剛發(fā)布8月金融數(shù)據(jù)顯示，新增社融3.0萬億元，同比少增981億元，余額增速8.1%，環(huán)比下行0.1ppt；貸款新增9000億元，同比少增4600億元。

中金公司研究員林英奇認為，8月金融數(shù)據(jù)分別受到住房銷售和消費的低迷、以及清理手工補息和資金空轉(zhuǎn)貸款的持續(xù)影響，疊加基建和制造業(yè)投資需求偏弱。

匯率等三個背后動因推動

周彭認為，經(jīng)常賬戶推動的人民幣國際化帶來支付需求上升，在底層支付需求的帶動下，人民幣境外借貸的需求也隨之增加。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月，人民幣國際支付市場中的份額為4.7%，較疫情前2%以內(nèi)的水平明顯上升。中國銀行發(fā)布的2024年《人民幣國際化白皮書》提出，在其調(diào)研的境內(nèi)工商企業(yè)樣本中，反饋其境外貿(mào)易伙伴完全接受人民幣結(jié)算的企業(yè)占37.3%。

除了支付需求的結(jié)構(gòu)性上升之外，匯率波動可能也是人民幣信貸“出海”的重要原因，同時M0的變化與匯率的相關(guān)性也明顯上升。

周彭分析稱，境外企業(yè)雖然在借貸中使用人民幣，但是在償還貸款時可能會將外匯兌換為人民幣償還貸款。如果借貸人民幣再用美元償還的話，人民幣匯率貶值會降低借款成本；從結(jié)果上來看，人民幣對外貸款的增速與匯率的變化密切相關(guān)。

對于有從中資銀行貸出人民幣再換取外幣，以賺取利差和匯差的市場傳聞。上述央企子公司人士表示，香港金融監(jiān)管比較完善和嚴格，對資金用途的跟蹤和監(jiān)測有一套體系。同時，一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)，對金融機構(gòu)和負責人的處罰非常嚴厲，目前在香港未聽聞有這種情況發(fā)生。

中金公司報告認為，監(jiān)管政策的優(yōu)化也進一步促進信貸出海。

2022年，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)金融機構(gòu)境外貸款業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)〔2022〕27號），允許境內(nèi)銀行對境外企業(yè)直接開展人民幣貸款業(yè)務(wù)，從2022年1月開始，人民幣對外貸款增速就較快上升。