財聯(lián)社9月19日訊（記者郭松橋） 國務(wù)院總理李強9月18日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措，聽取今年糧食生產(chǎn)形勢和農(nóng)業(yè)工作情況的匯報，審議通過《烈士褒揚條例（修訂草案）》，審議通過《中華人民共和國兩用物項出口管制條例（草案）》。

在促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展方面，會議指出，要推動國資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關(guān)政策措施。要夯實創(chuàng)業(yè)投資健康發(fā)展的制度基礎(chǔ)，落實資本市場改革重點舉措，健全資本市場功能，進一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資市場活力。

多地探索國資容錯率、盡職免責(zé)相關(guān)機制

清華大學(xué)中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究員周麗莎表示，國資的參與不僅有助于解決創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的堵點卡點問題，促進創(chuàng)業(yè)投資的健康發(fā)展；還有助于引導(dǎo)社會資本摒棄浮躁心態(tài)，堅持做長期投資、戰(zhàn)略投資、價值投資和責(zé)任投資；更有助于發(fā)揮國資在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級和高質(zhì)量發(fā)展中的重要作用，推動國家經(jīng)濟社會的持續(xù)健康發(fā)展。

財聯(lián)社記者注意到，目前以政府機構(gòu)/政府出資平臺、國企/央企、政府引導(dǎo)基金等為代表的國資背景LP依然是當(dāng)前創(chuàng)投市場的出資主力。

根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，國有控股和國有參股LP的合計披露出資金額占比達81.2%，相比2023年上半年提升了7.1個百分點。

9月11日，鄭州市發(fā)布了《鄭州市天使投資基金設(shè)立方案》，對基金定位、基金要素、基金管理決策及分工、基金退出等多個維度都進行了詳細介紹。

前段時間，《廣東省科技創(chuàng)新條例》正式公布，其中，有關(guān)國資創(chuàng)投基金的容錯機制引發(fā)了熱議。

事實上，近期不少地方國資均開始嘗試探索。例如，上海市人民政府辦公廳發(fā)布《關(guān)于進一步推動上海創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，其中提出，優(yōu)化國有資本考核與評價機制。

成都高新區(qū)在國資容錯機制上開啟新探索——種子、天使、創(chuàng)投、產(chǎn)投、并購基金等政策性基金的容虧率從80%到30%進行設(shè)置，市場化基金的容虧率設(shè)置為20%。

5月，北京東城區(qū)財政局就《東城區(qū)政府投資引導(dǎo)基金管理辦法（2024征求意見稿）》向社會公開征求意見，新增加了盡職免責(zé)的6條詳細措施引發(fā)廣泛關(guān)注。

安徽省也于近日出臺《關(guān)于在國有資本投資科創(chuàng)企業(yè)審計中建立容錯機制的實施意見（試行）》，實施意見圍繞國有資本投資生命周期，明確了適用容錯機制的3項基本條件。

“注重企業(yè)的長期成長和價值積累而非短期價格波動和投機性收益”

關(guān)于對國資容錯機制有哪些看法，財聯(lián)社記者也采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。

周麗莎對記者表示，要界定科技創(chuàng)新容錯的具體情形，明確哪些失誤和錯誤可以被容錯，如因技術(shù)路線選擇失誤、不可抗力或不可預(yù)見因素導(dǎo)致的創(chuàng)新失敗等。同時設(shè)立科技創(chuàng)新容錯申請和審核流程，確保程序公正透明。建立容錯糾錯并舉的機制，在容錯的同時注重糾錯和改進，降低科研風(fēng)險和工作損失。

周麗莎進一步表示，國有資本應(yīng)樹立長期投資的理念，注重企業(yè)的長期成長和價值積累而非短期價格波動和投機性收益。作為耐心資本和長期資本，國有資本應(yīng)積極推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，支持企業(yè)加大研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新力度。通過投資具有核心競爭力和高成長性的科技企業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級。

中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥對財聯(lián)社記者表示，建議在引入容錯機制的同時，應(yīng)建立健全的監(jiān)督與評估體系，確保容錯機制不被濫用或誤用。可以通過設(shè)立專門的監(jiān)督機構(gòu)、引入第三方評估等方式，對國資投資行為進行全面、客觀的監(jiān)督與評估。

天使投資人、資深人工智能專家郭濤對記者表示，要明確容錯的范圍和界限，避免容錯機制的濫用和誤用。這需要在制定具體政策時，充分考慮實際情況，明確哪些行為可以容錯，哪些行為不能容錯。

“要解放思想。”在談及創(chuàng)投行業(yè)目前面臨的困境時，一位國資機構(gòu)投資人對財聯(lián)社記者表示，從國資創(chuàng)投角度來看的話，就是在監(jiān)管紅線下，對創(chuàng)投市場不確定性容忍度的問題。舉例來看，現(xiàn)在很多地方政府財政緊張，會讓創(chuàng)投機構(gòu)在沒有實現(xiàn)投資周期的情況下，提前退出，但往往會和投資策略產(chǎn)生矛盾。