財(cái)聯(lián)社9月19日訊（記者 王宏）美聯(lián)儲(chǔ)凌晨宣布降息50bp后影響仍在持續(xù)。雖然今日開盤離岸人民幣對美元貶回7.1，但午盤離岸人民幣和在岸人民幣對美元紛紛走強(qiáng)，人民幣匯率波動(dòng)幅度明顯增加。業(yè)內(nèi)專家指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏較快，超出市場預(yù)期，美元指數(shù)有可能跌破100，人民幣對美元匯價(jià)將向7.0方向靠攏，不排除短期內(nèi)回到6字頭可能。

但也有專家認(rèn)為，從美聯(lián)儲(chǔ)歷次降息周期看，人民幣匯率并沒有表現(xiàn)出明顯的規(guī)律性。人民幣匯率走勢中長期還是取決于基本面變化，在國內(nèi)需求不足的大背景下，短期內(nèi)人民幣匯率破7.0的概率不大。

美聯(lián)儲(chǔ)降息，對人民幣匯率偏利好

9月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從5.25%-5.50%降至4.75%-5.00%，降幅50個(gè)基點(diǎn)。這是美聯(lián)儲(chǔ)2022年3月啟動(dòng)本輪緊縮周期以來的首次降息。

“短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息空間有限，當(dāng)前50bp降息幅度不大會(huì)成為常態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)合理的累計(jì)降息幅度在100bp左右，即后續(xù)11、12月兩次會(huì)議上各降25bp，以防止金融條件不必要地過快放松，以及出現(xiàn)通脹反彈的風(fēng)險(xiǎn)”，東方金誠研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪表示。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息對國內(nèi)股市、債市和人民幣匯率偏利好。全球流動(dòng)性寬松有助于為中國股市提供增量資金，我國貨幣政策空間增大將帶動(dòng)債券收益率下行，美元承壓有利于人民幣匯率穩(wěn)定。

“美聯(lián)儲(chǔ)降息后，美元很可能會(huì)貶值，人民幣則相對升值。受人民幣購買力提升等影響，國內(nèi)居民前往海外留學(xué)、旅游、消費(fèi)、投資的成本將有所降低”，招聯(lián)首席研究員董希淼對財(cái)聯(lián)社記者表示。

人民幣匯率是否會(huì)破7？

近一段時(shí)間以來人民幣出現(xiàn)升值行情，市場對人民幣破“7”的情緒較為濃厚。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，今日開盤離岸人民幣對美元卻貶回7.1以上。外匯專家張?zhí)靵碚J(rèn)為，市場預(yù)計(jì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)后面兩次會(huì)議共降50的概率偏大，比此前市場預(yù)計(jì)的全年降息幅度要小一點(diǎn)，因此美元受到提振。

“今日在岸開盤也突破7.1，但是由于出口企業(yè)出于對美元未來持續(xù)降息的恐慌，逢高結(jié)匯意愿明顯，人民幣匯率波動(dòng)幅度明顯增加，從上午開盤的7.11升至當(dāng)前7.07左右”，張?zhí)靵肀硎?，對進(jìn)出口企業(yè)而言，當(dāng)前匯率風(fēng)險(xiǎn)凸顯，企業(yè)對抗匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和理念亟待加強(qiáng)。

今日下午發(fā)稿時(shí)，在岸人民幣對美元一度報(bào)收7.0697；離岸人民幣對美元一度報(bào)7.06907；

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏較快，超出市場預(yù)期，美元指數(shù)有可能跌破100，人民幣對美元匯價(jià)將向7.0方向靠攏，不排除短期內(nèi)回到6字頭可能。

王青表示，未來人民幣對美元能否回到6字頭，將主要由美元指數(shù)走勢決定?！跋乱徊饺嗣駧艜?huì)保持和美元反向波動(dòng)的格局，脫離美元走勢大升大降可能性很小。這也意味著未來“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，并非固守某個(gè)匯率點(diǎn)位，而是重點(diǎn)防范人民幣脫離美元走勢的急漲急跌。這對當(dāng)前防控外部風(fēng)險(xiǎn)有著重要意義?！?/p>

人民幣匯率更多取決于基本面變化

人民幣對美元能否升破“7”，也有專家認(rèn)為短期概率不大。財(cái)信研究院副院長伍超明對財(cái)聯(lián)社記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息對人民幣匯率的影響偏綜合，在國內(nèi)需求不足的大背景下，短期內(nèi)人民幣匯率破7.0的概率不大。

“美聯(lián)儲(chǔ)降息短期內(nèi)有助于減輕人民幣匯率貶值壓力，增強(qiáng)穩(wěn)定性；中美利差有望趨穩(wěn)甚至進(jìn)一步收窄，減輕外匯流出壓力。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖，年內(nèi)還會(huì)降息二次共50BP，即使國內(nèi)央行降息，也有助于兩國利差的穩(wěn)定。此外，美聯(lián)儲(chǔ)降息對全球存在強(qiáng)溢出效應(yīng)，一方面緩解全球金融市場融資環(huán)境偏緊格局，另一方面穩(wěn)定美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也利于全球經(jīng)濟(jì)增長，間接有助于人民幣匯率的穩(wěn)定”，伍超明表示。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，近期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，中美利差收窄，疊加日元套息交易反向平倉，企業(yè)結(jié)匯意愿增強(qiáng)，人民幣大幅升值。待美聯(lián)儲(chǔ)降息“靴子”落地后，人民幣貶值壓力將進(jìn)一步減輕，預(yù)計(jì)年內(nèi)美元兌人民幣大部分時(shí)間將在7-7.2區(qū)間雙向波動(dòng)。

多位業(yè)內(nèi)專家均認(rèn)為，人民幣匯率走勢中長期還是取決于基本面變化。“本輪降息大概率為預(yù)防式降息，與1995年降息周期類似”，溫彬指出，從美聯(lián)儲(chǔ)歷次降息周期看，人民幣匯率并沒有表現(xiàn)出明顯的規(guī)律性。

伍超明還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息對人民幣匯率的影響是復(fù)雜的，短期內(nèi)有利于人民匯率的穩(wěn)定，中長期內(nèi)，人民幣匯率是多種因素綜合作用的結(jié)果，根本上取決于中美經(jīng)濟(jì)基本面的相對強(qiáng)弱變化及其背后的預(yù)期演變，是兩國綜合實(shí)力的反映。

“美聯(lián)儲(chǔ)降息，美元貶值壓力增強(qiáng)；然而匯率還受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面相對強(qiáng)弱、國際貿(mào)易形勢、流動(dòng)性、避險(xiǎn)情緒等多方面因素影響。因此在首次降息之后的3個(gè)月內(nèi)，美元走勢整體有漲有跌。日元、人民幣和歐元等匯率走勢也相對獨(dú)立”，羅志恒也表示。