財聯(lián)社9月19日訊（記者 郭子碩）美國當?shù)貢r間9月18日美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這也是美聯(lián)儲自2020年3月以來的首次降息。

美聯(lián)儲降息靴子落地，美股、美債、美元、黃金的價格波動明顯，且呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢。作為全球市場最敏銳的神經(jīng)，多家外資機構(gòu)也對本輪美聯(lián)儲降息對全球資產(chǎn)價格的影響，以及未來美聯(lián)儲進一步降息的可能性作出一定研判。較為一致的是，外資機構(gòu)均認為，美聯(lián)儲降息50個基點開啟降息周期，新一輪的寬松周期即將開啟。

全球市場邁入寬松周期

在匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正看來，本輪降息是美聯(lián)儲自2020年以來的首次降息，意味著新一輪的寬松周期正式開啟。

雖然市場對于降息預(yù)期并無異議，但對于降息幅度的預(yù)期卻出現(xiàn)較大分化，從25個BP，到50個BP，甚至到75個BP。對于本輪美聯(lián)儲降息偏向，渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰認為，本輪美聯(lián)儲降息偏向于在降息周期之初便集中發(fā)力，以確保美聯(lián)儲面對經(jīng)濟降溫，不落后于形勢。

“這也為其他國家的貨幣政策形成了一定程度的松綁，此前已經(jīng)進入降息通道的歐元區(qū)，未來仍有較大空間施行寬松政策?！蓖蹶拷苎a充，因為美聯(lián)儲會繼續(xù)降息，而日本央行則有望繼續(xù)加息。雖然日本央行本周可能維持現(xiàn)行政策利率不變，但渣打中國預(yù)計其將在未來幾個月內(nèi)繼續(xù)加息。

對于降息對于中國內(nèi)地市場的影響，星展銀行經(jīng)濟研究部高級經(jīng)濟師周洪禮認為，美聯(lián)儲降息政策的落地，大大減輕了央行維持匯率穩(wěn)定的壓力，為央行采取更多貨幣政策工具穩(wěn)定經(jīng)濟奠定基礎(chǔ)。比如，央行可能會更積極地通過降低政策利率和存量房貸利率等多種手段來提振經(jīng)濟增長。

匯豐中國預(yù)測，在未來六次政策會議中，美聯(lián)儲每次都會降息25個基點（盡管11月份仍存在“提前”降息50個基點的可能），到明年6月聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間或?qū)⑾抡{(diào)至3.25%-3.50%。

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）認為，鑒于各項證據(jù)顯示通脹已處于可控水平，美聯(lián)儲現(xiàn)可聚焦于支持就業(yè)和增長、同時降低出現(xiàn)衰退的概率。瑞銀財富的基準情景仍然是2024年全年將降息100個基點。

影響：或推動人民幣進一步升值

對于降息對于各國貨幣匯率、黃金等價格走勢的影響，部分機構(gòu)認為，美元在美聯(lián)儲降息周期中的上行潛力減弱，同時人民幣或進一步升值。

匡正認為，美元在美聯(lián)儲降息周期中的上行潛力減弱，外匯市場可能會對即將發(fā)布的數(shù)據(jù)保持高度敏感。美元也有可能在美國總統(tǒng)大選前獲得支撐。匯豐中國預(yù)計，在全球央行政策轉(zhuǎn)向期間，美元兌大多數(shù)貨幣將保持區(qū)間波動。

“由于人民幣和美元利差收窄，回報預(yù)期以及資本流向都會發(fā)生變化。此前在美元升值預(yù)期的影響下，中國出口商獲得的外匯很多沒有結(jié)匯。但預(yù)期變化將增強結(jié)匯意愿，導(dǎo)致部分資金加速回流，再加上此前做空人民幣的倉位需要迅速補倉，進一步推動人民幣升值?！敝芎槎Y分析。

周洪禮補充，考慮到經(jīng)濟基本面仍然疲軟、消費低迷以及房地產(chǎn)量價持續(xù)下滑，保持出口穩(wěn)健增長非常關(guān)鍵。因此，預(yù)計人民銀行將通過中間價等措施穩(wěn)定市場預(yù)期，避免匯率大幅波動，以維持出口競爭力。

有分析師預(yù)測，黃金價格或仍堅挺。在王昕杰看來，前期降息的預(yù)期已經(jīng)大幅定價黃金的價格。在美聯(lián)儲降息落地之后，短期之內(nèi)黃金繼續(xù)上漲的空間有限，可能維持高位震蕩的局面。但是從更長期來看，央行購買，地緣危機仍然支撐黃金價格，并且在降息之后，仍然要觀察降息的變量會不會增加，也就是如果經(jīng)濟仍然呈現(xiàn)下降的趨勢會加大降息的空間，這將繼續(xù)支撐黃金的價格。

針對本輪降息對投資配置的建議，瑞銀財富認為，隨著現(xiàn)金回報率下降，投資者可考慮將現(xiàn)金和貨幣市場資金重新分配到高質(zhì)量公司和政府債券。在近期波動的市況下前述資產(chǎn)也體現(xiàn)出了較好的價值。

同時，瑞銀財富也建議投資者利用另類資產(chǎn)實現(xiàn)多元化配置。將另類資產(chǎn)納入充分多元化的投資組合有助于駕馭宏觀背景的變化。瑞銀財富認為，另類資產(chǎn)是多元化和風(fēng)險調(diào)整后回報的戰(zhàn)略來源。與傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度較低的對沖基金可能有助于減少投資組合的波動。