財聯(lián)社9月20日訊（編輯 劉蕊）在美聯(lián)儲本周公布了近四年半來首次降息決議后，市場歡欣雀躍。本周四，美股市場標普500指數(shù)再創(chuàng)新高，表明美聯(lián)儲決議給市場帶來了巨大的信心提振。

對于華爾街來說，除了降息50基點的驚喜外，美聯(lián)儲的點陣圖也給他們帶來了積極信號。美聯(lián)儲點陣圖顯示，明年年底聯(lián)邦基金利率中值為3.4%，這意味著美聯(lián)儲可能會在本周降息50基點基礎(chǔ)上再降息150基點。

不過，美東時間周四晚上，美國前財政部長薩默斯（Lawrence Summers）表示，未來幾年，通貨膨脹可能會阻礙美聯(lián)儲像預期的那樣大幅降息，美聯(lián)儲的實際降息路徑可能沒有點陣圖顯示的那么樂觀。

美聯(lián)儲降息路徑?jīng)]那么樂觀

美聯(lián)儲FOMC對基準利率的最新預測中，對明年年底的預期中值為3.4%，這反映出在本周降息50個基點的基礎(chǔ)上，可能會進一步降息150個基點。此外，美聯(lián)儲預期在2026年將降息50個基點，利率將長期維持在2.75%至3%之間。

美聯(lián)儲點陣圖

但薩默斯在接受采訪時表示：“就通脹上升而言，若按照美聯(lián)儲認為的那樣實施貨幣政策，風險相當大?！?/p>

薩默斯表示，如果通脹壓力再次出現(xiàn)，“那么你就不會看到利率像FOMC官員們在點陣圖中預測的那樣大幅下降”。

長期利率可能上升

薩默斯還警告說，投資者也高估了美聯(lián)儲未來的寬松程度。

他表示：“我懷疑，較長期利率將會出現(xiàn)一些向上調(diào)整——10年期或30年期利率可能會出現(xiàn)相當大的向上調(diào)整。”

截至發(fā)稿，美國10年期美國國債收益率為3.73%，遠低于去年5%以上的高點。薩默斯指出，隨著時間的推移，收益率提高將最終推高美國的抵押貸款利率。

薩默斯表示：“與未來五年的平均利率相比，人們現(xiàn)在看到的抵押貸款利率可能相對較低?！?/p>

抵押貸款銀行家協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日當周，30年期固定利率抵押貸款的合約利率為6.15%，而年初時為6.78%。在新冠疫情之前的五年里，其平均水平約為4.2%。

美聯(lián)儲可能低估了中性利率

薩默斯還重申了他的觀點，即美聯(lián)儲低估了中性利率。

事實上，美聯(lián)儲官員在本周的最新預測中也的確表達了對中性利率存在疑慮。鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示：我們只是不知道”中性利率將在哪里，“我們只能通過各種表象來了解它。

他指的是，如果美聯(lián)儲的政策利率低于中性水平，通脹就會攀升。

薩默斯還表示，財政貸款的增加以及在可再生能源和人工智能等領(lǐng)域的重大投資表明，中性利率將上升，至少達到4%。