財(cái)聯(lián)社|新消費(fèi)日?qǐng)?bào)10月30日訊（研究員 梁又勻），自泡泡瑪特三季報(bào)披露后，強(qiáng)勢(shì)的海外業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)令不少投資機(jī)構(gòu)發(fā)布增持、看好觀點(diǎn)，同時(shí)公司股價(jià)也來(lái)到近年來(lái)新高。然而從三季報(bào)披露后第二日，港交所權(quán)益數(shù)據(jù)披露了泡泡瑪特核心高管集體減持通知。

具體而言，王寧旗下GWF Holding通過(guò)信托UBS Trustees (B.V.I.) Ltd.以每股71.98港元的價(jià)格減持泡泡瑪特1085萬(wàn)股，合計(jì)涉資約7.81億港元。同時(shí)，王寧持股40.96%，楊濤、劉冉、司德等公司高管共同合資成立的Pop Mart Hehuo Holding Limited也減持1085萬(wàn)股，完成套現(xiàn)約7.81億港元。

港股發(fā)布的集中減持情況

根據(jù)最終受益人計(jì)算，通過(guò)上述兩家公司，王寧完成2170萬(wàn)股的減持，涉及資金約15.62億港元（約合人民幣14.32億元）。

一輪密集減持結(jié)束后，王寧個(gè)人在泡泡瑪?shù)某止杀壤龔?0.34%下降至48.73%，不過(guò)結(jié)合其他基金、子公司股份，其仍然是公司的絕對(duì)實(shí)控人。

泡泡瑪特其他核心高管除了通過(guò)Pop Mart Hehuo減持套現(xiàn)外，公司首席運(yùn)營(yíng)官司德也單獨(dú)減持210萬(wàn)股，完成套現(xiàn)1.51億港元（約合人民幣1.39億元）。作為本次出海業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的頭號(hào)“功臣”泡泡瑪特海外業(yè)務(wù)總裁文德一也披露減持12.5萬(wàn)股，完成套現(xiàn)899.75萬(wàn)港元（約合人民幣825.41萬(wàn)元）。

綜合計(jì)算顯示，本輪三季報(bào)大漲后，泡泡瑪特高管聯(lián)合減持規(guī)模為2392.5萬(wàn)股，套現(xiàn)金額約17億港元（約合人民幣15.59億元）。

這一輪的減持行為迅速打擊了泡泡瑪特上漲的股價(jià)走勢(shì)，讓不少投資者在股票社區(qū)發(fā)表不滿。10月24日，泡泡瑪特港股股價(jià)達(dá)到近兩年來(lái)的最高點(diǎn)，報(bào)收76.619港元/股。在高管完成減持后，公司股價(jià)迅速出現(xiàn)大跌，一度創(chuàng)下公司年內(nèi)最大單日跌幅，并連續(xù)震蕩。

截至10月30日發(fā)稿，泡泡瑪特公司股價(jià)已較最高點(diǎn)下跌5.68%，最新股價(jià)報(bào)收71.7港元/股，低于公司股東集體減持時(shí)報(bào)價(jià)。

而王寧上一輪個(gè)人減持還是在2021年11月。彼時(shí)泡泡瑪特增長(zhǎng)前景和業(yè)績(jī)表現(xiàn)遭遇質(zhì)疑，公司股價(jià)從最高點(diǎn)（105港元/股）首次跌至腰斬（56.782港元/股）后，王寧在階段高點(diǎn)減持1304.2萬(wàn)股，套現(xiàn)金額7.4億港元。2022年公司股價(jià)跌至低谷時(shí)，王寧、楊濤夫婦曾密集增持部分股份，但均未及此前減持規(guī)模。

值得注意的是，除了本次高點(diǎn)集中減持，今年年內(nèi)泡泡瑪特其他高管也有減持行為。黑蟻資本投資人同時(shí)也是泡泡瑪特早期投資人、公司現(xiàn)任非執(zhí)行董事何愚曾在今年4月公司完成首輪大漲后，以平均32.32港元/股賣出了208.83萬(wàn)股，套現(xiàn)6749.39萬(wàn)港元。

同樣作為非執(zhí)行董事、泡泡瑪特的早期投資人的屠錚則分別在今年5月、10月完成了兩次減持，累計(jì)減持規(guī)模為2100萬(wàn)股，完成套現(xiàn)8.56億港元，為泡泡瑪特年內(nèi)第二大減持動(dòng)作。

屠錚在今年5月、10月減持情況

不過(guò)從今年泡泡瑪特股票走勢(shì)來(lái)看，高管的減持整體上對(duì)公司的股價(jià)表現(xiàn)影響有限。

2024年初至今，泡泡瑪特港股股價(jià)已累計(jì)上漲249.9%?，F(xiàn)階段支撐泡泡瑪特股價(jià)大漲的原因是，其海外業(yè)績(jī)?cè)谀陜?nèi)的超預(yù)期高速增長(zhǎng)。隨著四季度海外消費(fèi)旺季到來(lái)，多家投資機(jī)構(gòu)均為泡泡瑪特打出增持評(píng)級(jí)。

國(guó)盛證券研報(bào)表示，泡泡瑪特境內(nèi)業(yè)務(wù)方面，通過(guò)積極推進(jìn)IP及產(chǎn)品品類多元化，進(jìn)行渠道差異化定位及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，拉動(dòng)了內(nèi)地各渠道收入增長(zhǎng)。公司出海業(yè)務(wù)現(xiàn)已進(jìn)入以DTC模式為重心的快速發(fā)展階段，公司通過(guò)直面消費(fèi)者來(lái)強(qiáng)化品牌與IP影響力。境外線下業(yè)務(wù)方面，公司三季度新開(kāi)設(shè)多家海外門店，法國(guó)、荷蘭、意大利多地首店結(jié)合當(dāng)?shù)靥厣?、IP獲得了消費(fèi)者的歡迎。

而海通國(guó)際證券研報(bào)也認(rèn)為，泡泡瑪特海外業(yè)務(wù)亞洲表現(xiàn)強(qiáng)勁，歐美擴(kuò)張?zhí)崴佟Ｄ壳肮竞Ｍ忾T店主要分布在東亞港澳臺(tái)和日韓地區(qū)，但東南亞和歐美區(qū)域擴(kuò)張?jiān)谥饾u提速。公司計(jì)劃在2H新開(kāi)30-40間門店，遠(yuǎn)超1H的12間，并重點(diǎn)布局北美和東南亞市場(chǎng)。隨著泡泡瑪特IP運(yùn)營(yíng)深度和廣度持續(xù)增強(qiáng)，公司國(guó)內(nèi)、國(guó)外業(yè)務(wù)均有望受益。