財聯(lián)社11月5日訊（編輯 楊斌 實習編輯 孫芃芃）本周轉(zhuǎn)債市場持續(xù)走高，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)重回400點關(guān)口。11月5日，指數(shù)收盤報404點，漲0.91%，當日成交金額790億元。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)已連續(xù)第三周跑贏上證指數(shù)，且伴隨著權(quán)益大漲，已有7只可轉(zhuǎn)債或于11月提前贖回，刷新年內(nèi)單月可轉(zhuǎn)債強贖數(shù)量紀錄。

今日，95只可轉(zhuǎn)債漲幅超2%，拓斯轉(zhuǎn)債、思創(chuàng)轉(zhuǎn)債、三羊轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲12.12%、9.76%、8.8%。跌幅方面，泰瑞轉(zhuǎn)債、豪能轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌14.76%、5.2%。

轉(zhuǎn)債市場逐漸回暖帶來了破面轉(zhuǎn)債數(shù)量的大幅減少。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日收盤，當前破面轉(zhuǎn)債數(shù)量已降至35只；相比之下，8月23日中證轉(zhuǎn)債指數(shù)觸及年內(nèi)低點359.94點時，破面可轉(zhuǎn)債數(shù)量一度高達184只。

此外，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)已連續(xù)第三周跑贏上證指數(shù)。上周，中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債指數(shù)分別下跌0.54%、0.31%、0.83%，而上證指數(shù)、深證成指、滬深300下跌0.84%、1.55%、1.68%。

東方金誠指出，上周轉(zhuǎn)債市場跟隨權(quán)益市場震蕩調(diào)整，抗跌屬性顯現(xiàn)。結(jié)構(gòu)上看，低價風格在各細分指數(shù)中顯著占優(yōu)，而高價轉(zhuǎn)債則明顯走弱。近期隨著權(quán)益市場交投活躍，觸發(fā)并選擇下修與提前贖回的轉(zhuǎn)債數(shù)量不斷增加，也是高、低價轉(zhuǎn)債價格趨向中間地帶的原因之一。

Wind顯示，截至目前，除4只可轉(zhuǎn)債為自然到期外，已有7只可轉(zhuǎn)債或于11月提前贖回，刷新年內(nèi)單月可轉(zhuǎn)債強贖數(shù)量紀錄。伴隨權(quán)益市場大漲，16只可轉(zhuǎn)債強贖觸發(fā)進程已在60%及以上。

一般的可轉(zhuǎn)債強贖條款為：公司股票已出現(xiàn)任意連續(xù)三十個交易日中至少十五個交易日的收盤價格不低于當期轉(zhuǎn)股價格的130%以上，觸發(fā)強贖條件，董事會決定是不是要行使強贖權(quán)利。

低價轉(zhuǎn)債有所修復后，今年6月以來轉(zhuǎn)債的信用風險也有所緩釋。興業(yè)證券固收研究團隊在研報中分析，本輪反彈中，低價轉(zhuǎn)債出現(xiàn)兩輪拉升，部分風險暴露品種獲得解決，信用擔憂改善。信用風險下降后，轉(zhuǎn)債的實際底部有所抬升，理論回撤空間有限。

國泰君安固收分析師顧一格認為，當前11月美國大選結(jié)果和后續(xù)是否推出超預(yù)期財政增量政策尚有一定不確定性，經(jīng)營較為穩(wěn)健、具有避險屬性的大盤股可能走強，因此整體看好正股偏藍籌的轉(zhuǎn)債。此外，年末機構(gòu)具有兌現(xiàn)收益的動力，轉(zhuǎn)債需重視控制回撤?？紤]到權(quán)益市場仍保持較活躍的成交和波動率，雙低轉(zhuǎn)債在這一階段作為正股替代比較有性價比，估值有抬升空間，而且更抗跌。

除雙低轉(zhuǎn)債外，興證固收團隊建議關(guān)注并購重組等主題性方向、符合轉(zhuǎn)債期權(quán)的優(yōu)勢的周期方向、一些海外映射、或者自主可控的科技方向