中駿商管與關(guān)聯(lián)方的緊密聯(lián)系短時間內(nèi)解綁不了。

11月19日晚間，中駿商管發(fā)布了一則關(guān)聯(lián)交易的公告。公告內(nèi)容大致是：宣布與借款人訂立補充協(xié)議，重續(xù)向其提供的貸款。該貸款的本金金額為不超過9億元。

中駿商管方面表示，補充協(xié)議的簽署是基于中駿控股的業(yè)務(wù)需要，考慮到當(dāng)前中國房地產(chǎn)市場的調(diào)整及政府政策影響，貸款重續(xù)將有助于中駿控股保留運營資金，支持其業(yè)務(wù)運營和發(fā)展。

公告顯示，貸款的擔(dān)保資產(chǎn)包括中駿集團的多個商業(yè)物業(yè)，評估市值約為20億元。

關(guān)于中駿商管為何延長貸款期限，中國房地產(chǎn)報記者聯(lián)系了中駿商管方面人士，截至發(fā)稿前，未得到回復(fù)。

不可否認，中駿商管多次與關(guān)聯(lián)方重續(xù)持續(xù)關(guān)聯(lián)交易了，背后則是其與關(guān)聯(lián)方的緊密聯(lián)系。

期限延長兩年

這筆交易要追溯到兩年前。

2022年11月24日，中駿商管發(fā)布公告，中駿商管的間接全資附屬公司上海中駿商業(yè)管理有限公司（以下簡稱“上海中駿商管”）與中駿控股的間接全資附屬公司上海中駿置業(yè)有限公司（以下簡稱“上海中駿置業(yè)”）簽訂貸款協(xié)議。

上海中駿商管同意向上海中駿置業(yè)墊付本金額最多為9億元的貸款，年化利率7%，到期日為2024年12月31日。

事實上，上述貸款原定到期日為今年年底，現(xiàn)延長至2026年12月31日，利率在2025年1月1日起將調(diào)整為5.5%，之前維持在7%。截至2024年10月31日，尚未償還的本金為8.72億元。

值得一提的是，這也不是中駿商管第一次重續(xù)持續(xù)關(guān)聯(lián)交易了。

在差不多一年前，關(guān)于停車位及公共區(qū)域租賃、停車場銷售服務(wù)等事宜，中駿商管與中駿控股之間的協(xié)議從2023年延長到2026年。

同策研究院聯(lián)席院長、首席研究員宋紅衛(wèi)分析稱，“物業(yè)公司普遍面臨大規(guī)模的應(yīng)收賬款問題，主要原因是跟集團開發(fā)業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)導(dǎo)致，由于銷售行情額下行，到期債務(wù)不能按時歸還，部分采取是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式，部分采取的是展期，中駿商管屬于后者?！?/p>

“借給關(guān)聯(lián)方中駿控股的，應(yīng)該是中駿控股暫時還不上，協(xié)商的延期?！睗u苒物業(yè)研究院首席研究員湯曉晨告訴中國房地產(chǎn)報記者。

除了延長與關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易期限外，中駿商管還收購了關(guān)聯(lián)方項目。

2023年11月6日晚間，中駿商管發(fā)布公告，中駿商管擬收購中駿集團控股有限公司（以下簡稱“中駿集團”，01966.HK）旗下北京門頭溝奧萊購物商場綜合體，代價為10.9億元。

間接為關(guān)聯(lián)方輸血

不難看出，多次動作背后均是中駿商管間接在為關(guān)聯(lián)方輸血，充當(dāng)了“現(xiàn)金奶?！?。

不過，這也從側(cè)面反映出關(guān)聯(lián)方處于尷尬境地。

當(dāng)下中駿集團正面臨著銷售持續(xù)下滑，流動資金緊張、境外兌付債務(wù)壓力持續(xù)增加等多重壓力。

公開信息顯示，目前中駿集團有4只美元債，余額18億美元，已全部違約。這4只存續(xù)的境外美元優(yōu)先票據(jù)自2023年10月5日在聯(lián)交所暫停交易。

中駿集團的財報數(shù)據(jù)也并不太好看，2023年的年報顯示，歸屬母公司凈虧損約為79.7億元。2024年的半年報業(yè)績顯示，中駿集團凈利潤為-34.24億元，同比下降234.99%。

在宋紅衛(wèi)看來，“這次屬于續(xù)約貸款，能夠減輕開發(fā)業(yè)務(wù)板塊的償債壓力，在當(dāng)前國家大力度救市的背景下，企業(yè)的業(yè)績也有所改觀，未來盈利預(yù)期增加。此外，從商管公司自身來看，企業(yè)自身屬于高現(xiàn)金流行業(yè)，并且已經(jīng)暫停了大規(guī)模擴張投資，以5.5%的收益率做貸款展期也屬于比較可觀的投資收益。”

一位業(yè)內(nèi)人士直言，“上述舉措有助于緩解中駿集團的財務(wù)壓力，為其爭取更多時間來應(yīng)對市場挑戰(zhàn)。同時，中駿商管也可以通過這種方式鞏固與關(guān)聯(lián)方的關(guān)系，確保自身的長期穩(wěn)定發(fā)展?！?/p>

不過，中駿商管在支持關(guān)聯(lián)方的同時，也需要警惕潛在的風(fēng)險。中駿集團的財務(wù)狀況持續(xù)惡化，中駿商管也可能面臨一定的資金回收風(fēng)險。因此，中駿商管在未來的資金管理中，需要更加謹慎，確保自身的財務(wù)安全。