財聯(lián)社12月4日訊（記者 郭子碩）金樂資管本周發(fā)布的《2024年11月集合信托市場發(fā)展報告》（下稱《報告》）顯示，11月全市場信托發(fā)行有所回暖。

據(jù)金樂函數(shù)不完全統(tǒng)計，2024年11月，全市場共發(fā)行407款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模440.71億元。與上月相比，不僅發(fā)行數(shù)量增加60款，發(fā)行規(guī)模也環(huán)比增長56.6%。

值得關(guān)注的是，《報告》顯示，在11月的信托資金投向上，信托資金投向基礎(chǔ)建設(shè)類產(chǎn)品的規(guī)模環(huán)比增長72.04%。此前備受關(guān)注的證券市場投向規(guī)模增量不敵基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模，退居第二。

就在11月8日，財政部部長藍佛安在新聞發(fā)布會上宣布，2024年開始，連續(xù)5年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。加上此次全國人大常委會批準的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。據(jù)相關(guān)媒體不完全統(tǒng)計，截至目前全國已有25地披露了擬發(fā)行再融資專項債務(wù)置換存量隱性債務(wù)，用于置換存量隱性債務(wù)再融資專項債券總額約1.58萬億元。

信托資金顯著傾斜基礎(chǔ)設(shè)施賽道，10萬億化債方案影響顯現(xiàn)了？

投向基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模環(huán)比大增七成

《報告》顯示，在投資領(lǐng)域方面，基礎(chǔ)建設(shè)類產(chǎn)品和證券市場類產(chǎn)品依舊是信托資金的主要投向。11月，信托資金投向基礎(chǔ)建設(shè)類產(chǎn)品的規(guī)模為236.44億元，較上個月的137.43億元增長72.04%。

從占比上看，信托資金投向基礎(chǔ)建設(shè)的規(guī)模占比從10月的48.84%上升至53.65%。受基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)模快速攀升影響，盡管同期信托資金投向資本市場的規(guī)模從124.10億元增至189.40億元，但是投向證券市場的規(guī)模占比從上個月的44. 10%降至42.98%。

信托資金投向基礎(chǔ)建設(shè)賽道也體現(xiàn)在最新的信托成立市場上。據(jù)用益金融信托研究院不完全統(tǒng)計，上周基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模46.75億元，環(huán)比增加57.65%，規(guī)模排名第一。金融類非標信托產(chǎn)品的成立規(guī)模29.69億元，環(huán)比增加82.23%，規(guī)模排名第二。

與此同時，信托的資金運用方式劃分為貸款、應(yīng)收賬款、股權(quán)投資、股權(quán)收益權(quán)、永續(xù)債、債券、TOF/TOT、組合投資。從資金運用方式來看，11月信托資金配置債券類產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模從89.18億元升至142.06億元，配置債券類產(chǎn)品占比從10月的31.69%升至32.23%，占比最高。與此同時，貸款類產(chǎn)品和應(yīng)收賬款類產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模也位居前列，分別占比25.86%和24%。

增量受化債影響？專家：也有一定季節(jié)性

據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，我國基礎(chǔ)設(shè)施投資在上半年顯示復(fù)蘇暖意，增長5.4%。信托資金投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模為1.63萬億元，不過在資金信托總規(guī)模中占比環(huán)比下降0.54%至8.19%。信托資金投向基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)模環(huán)比大幅增加，是受10萬億化債計劃影響嗎？對此，多名業(yè)內(nèi)人士認為，從長期來看，相關(guān)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域信托資金規(guī)模將增加。但中短期來看是否是10萬億化債方案起到了效果，還需要打一個問號。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱向財聯(lián)社記者表示：“主要是整個信托發(fā)行市場回暖。10萬億的化債方案傳導(dǎo)沒有那么快，最多對11月債券市場修復(fù)略有影響。”

用益金融信托研究院分析師劉欣怡認為，多地已進行非標債務(wù)置換，有效緩解區(qū)域內(nèi)非標融資風(fēng)險，受相關(guān)影響11月25日至12月1日的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類、工商企業(yè)類及消費金融類非標信托成立規(guī)模均大幅增長。

用益金融信托研究院研究員喻智告訴財聯(lián)社記者，從近兩周監(jiān)測的數(shù)據(jù)上看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信托資金規(guī)模都環(huán)比大增?；瘋桨复嬖谝欢ㄓ绊?，也有一部分的季節(jié)性因素。

在喻智看來，10萬億化債方案強化了機構(gòu)對城投平臺的預(yù)期。不排除投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的資金增量來自城投債。一方面，10萬億化債方案背景下，地方城投風(fēng)險或有所減弱。另一方面，部分城投債的收益開始反彈。不過，喻智也指出，年末部分信托公司有“沖業(yè)務(wù)”的需求。受此影響，這也可能推動相關(guān)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域信托資金規(guī)模增加。

對于信托投向基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的趨勢，廖鶴凱認為，投向基礎(chǔ)建設(shè)的規(guī)模占比會階段性的波動。不過，從長遠來看，基礎(chǔ)設(shè)施的需求規(guī)模會持續(xù)增加。資金投向基礎(chǔ)建設(shè)的體量快速增加，有可能成為長期的趨勢。