財聯(lián)社12月13日訊（記者 高萍）“金融科技，金融在前，金融起主體作用?？萍冀鹑?，金融起到支撐作用。怎樣利用金融的手段，支持科技創(chuàng)新，宏觀是金融制度，中觀是金融市場，微觀是企業(yè)的戰(zhàn)略要素。”今日，在“《財經(jīng)》年會2025：預測與戰(zhàn)略暨2024全球財富管理論壇”上，談及金融促進科技創(chuàng)新、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，清華大學國家金融研究院院長田軒如是說。

在田軒看來，我們需要一些嶄新的激勵方式去激勵創(chuàng)新。第一是包容個性和容忍失敗的文化氛圍。他表示，在這方面，國家出臺了很多政策，來調(diào)整容錯機制和評價機制。不光是耐心資本，還要有大膽資本。

二是要有嶄新的CVC創(chuàng)投的組織形式。CVC（企業(yè)風險投資）是非金融類企業(yè)設立風險投資基金，通過附屬機構(gòu)直接進行風險投資。田軒指出，經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，領頭VC失敗容忍度越高，被投企業(yè)上市以后創(chuàng)新的質(zhì)量和數(shù)量越高。

“對比兩類企業(yè)，一類是CVC，一類是IVC，拿到第一輪投資之前，被投企業(yè)都差不多，每年一兩個專利。但拿到第一輪投資之后，CVC投資企業(yè)創(chuàng)新水平更高，增長的速度更快。所以我們要大力發(fā)展鼓勵有產(chǎn)業(yè)基礎的企業(yè)做早期的戰(zhàn)投。”田軒如是說。

第三，是開放健康的資本市場。田軒表示，中央經(jīng)濟工作會議提到，明年的重點工作是要開放，穩(wěn)外資、穩(wěn)外貿(mào)。通過20個國家和地區(qū)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，隨著這些國家和地區(qū)金融市場的開放，引入國外投資者以后，資本市場開放了，創(chuàng)新水平和創(chuàng)新的質(zhì)量、數(shù)量顯著提升?！皣獾臋C構(gòu)進來可以降低企業(yè)成本，提升風險的分散水平，所以打開資本市場，允許外國投資者進來是很重要的?！碧镘幦缡钦f。

第四，是穩(wěn)定的宏觀政策導向。到底是政策還是政策的不穩(wěn)定性、不確定性對企業(yè)長期創(chuàng)新發(fā)展有影響？田軒表示，通過42個國家的數(shù)據(jù)研究，一個國家的政策本身對長期投資、科技創(chuàng)新沒有什么影響，因為市場是有效的，企業(yè)家可以通過調(diào)整自己的投資決策來適應國家的宏觀政策。而要保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、一致性是非常重要的。保持政策的穩(wěn)定性、一致性，才能給市場形成連續(xù)、穩(wěn)定、一致的預期。

田軒最后總結(jié)道：“第一，我們要有包容個性、容忍失敗的文化氛圍。第二，要有嶄新的CVC創(chuàng)投的組織形式。第三，我們要有開放的資本市場。第四，我們需要有穩(wěn)定的宏觀政策導向。形成組合拳才能幫助我們更好激勵科技創(chuàng)新，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。”