《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》12月17日訊（記者 陳美）近日，北京極智嘉科技股份有限公司（簡稱，極智嘉） 向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，這是一家智能機(jī)器人公司，從事倉庫物流分揀工作。早在2021年時(shí)，極智嘉就曾謀求上市。

北京證監(jiān)局彼時(shí)披露的信息顯示，極智嘉已與中金公司簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，并在北京證監(jiān)局備案。根據(jù)備案信息，極智嘉將在科創(chuàng)板上市。

但最終，極智嘉未在科創(chuàng)板上市成功。如今，公司選擇港交所為上市目的地，再度對(duì)IPO發(fā)起沖刺。

一路融資近30億

招股書顯示，極智嘉成立于2015年，在中國香港地區(qū)、日本、德國和美國設(shè)有辦事處。

IPO前，這家智能機(jī)器人公司吸引了眾多明星機(jī)構(gòu)的入場(chǎng)。根據(jù)招股書披露，極智嘉2021年E1輪融資投后估值達(dá)到150億元，每股成本為13.13元。

而2016年A1輪高榕資本入股時(shí)，極智嘉的投后估值才2.1億元，每股成本為0.6元。這意味著5年時(shí)間，極智嘉估值已經(jīng)增長了70倍。

作為一家智能機(jī)器人公司，極智嘉以來獲得了一眾明星投資人的青睞。在A系列股權(quán)融資中，除了高榕資本，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，祥峰投資中國基金也是早期投資人之一，后者入股成本為0.19美元。

從2017年7月到2022年12月間，極智嘉陸續(xù)獲得紀(jì)源資本、螞蟻集團(tuán)、粵港澳大灣區(qū)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資基金、華平投資、云暉基金、合肥國資委旗下合肥建恒的投資。

其中，華平投資的持股比例高達(dá)11.86%，其通過Marcasite于2017年7月就入股了極智嘉，入股成本約為0.21美元；紀(jì)源資本通過GGV VII Investments、GGV VII Plus分別持股3.10%、3.10%，合計(jì)持股6.19%；螞蟻集團(tuán)通過Accelerator VI Ltd、上海云玚，分別持股3.87%、1.07%，合計(jì)持股4.93%；粵港澳大灣區(qū)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資基金，通過中灣合智二號(hào)、中灣合智分別持股3.29%、1.31%，合計(jì)持股4.60%等。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，極智嘉成立以來，在一級(jí)市場(chǎng)累計(jì)融資額近30億元。

值得一提的是，在2023年12月-2024年4月之間，極智嘉還引入了合肥、青島等地的國資股東。而這些國資股東的持股主要是從華平投資手中收購了所得。根據(jù)披露，合肥、青島國資在受讓極智嘉股權(quán)上分別耗資2億元和1億元。

分揀機(jī)器人“造血能力”不足

極智嘉之所以能一路順利融資，或與其創(chuàng)始人經(jīng)歷有關(guān)。招股書顯示，極智嘉創(chuàng)始人鄭勇曾在德國留學(xué)兩年，擁有清華大學(xué)工業(yè)工程和亞琛工業(yè)大學(xué)生產(chǎn)工程雙碩士學(xué)位。

在創(chuàng)立極智嘉之前，鄭勇曾在新天域資本負(fù)責(zé)投后管理以及機(jī)器人自動(dòng)化領(lǐng)域的投資研究，并曾在ABB、圣戈班等全球500強(qiáng)企業(yè)擔(dān)任高管。

在一級(jí)市場(chǎng)上“吸金”不少的極智嘉，一度成為最快晉升10億美金獨(dú)角獸的公司之一。但在獨(dú)角獸光環(huán)背后，則是倉儲(chǔ)物流分揀機(jī)器人的“自我造血能力”始終不佳。

根據(jù)披露，按2023年的收入計(jì)，極智嘉已成為全球最大的倉儲(chǔ)履約AMR解決方案提供商，并且截至2024年6月30日，極智嘉已向全球約40個(gè)國家和地區(qū)交付了約46000臺(tái)AMR（自主移動(dòng)機(jī)器人）。

但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，極智嘉依然大幅虧損。2021年-2024年上半年，極智嘉營業(yè)收入分別為7.90億元、14.52億元、21.43億元和7.82億元，相應(yīng)的凈虧損分別為10.50億元、15.67億元、11.27億元和5.50億元，合計(jì)虧損額超42億元。這一虧損額已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其30億元的融資總額。

與此同時(shí)，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，作為關(guān)鍵指標(biāo)之一的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤），2024年前6月，極智嘉為-1.57億元，比2023年同期的-3.16億元，同比減虧。

對(duì)于虧損情況，極智嘉表示，虧損狀態(tài)反映了行業(yè)的競(jìng)爭激烈，以及將業(yè)務(wù)擴(kuò)張及創(chuàng)新放在首位的戰(zhàn)略決策。 公司方面還稱，隨著在手訂單的增長，極智嘉預(yù)計(jì)在不久的將來將實(shí)現(xiàn)盈利。

對(duì)于業(yè)務(wù)的可持續(xù)性，極智嘉表示，公司正處于早期轉(zhuǎn)型增長階段，業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略投資是為未來奠定基礎(chǔ)。

由于極智嘉積極出海，其客戶也大多在海外。招股書顯示，2021年-2024年上半年，極智嘉的海外市場(chǎng)占比從57.3%攀升至78.7%，這使得極智嘉面臨與向客戶交付時(shí)的相關(guān)運(yùn)輸?shù)某杀?，包括貨運(yùn)費(fèi)及手續(xù)費(fèi)。

在存貨周轉(zhuǎn)率上，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，極智嘉該指標(biāo)在2024年前6月達(dá)429.3天。極智嘉表示，主要是由于季節(jié)性因素。許多客戶，尤其是電子商務(wù)、零售及物流客戶，傾向于年末時(shí)下單。因此，第四季度的訂單量通常較高。

而2021年-2023年完整財(cái)務(wù)周期下，極智嘉的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為262.2天、297.6天和292.3天。

對(duì)此，一位投資人表示，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越長，通常意味著庫存積壓越多，占用資金和倉儲(chǔ)成本也越多。因此，即便是出海尋找第二增長曲線，但存貨的流動(dòng)性不足也值得警惕。