《科創(chuàng)板日報》12月20日訊（記者 余佳欣） 12月19日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，同意北京海博思創(chuàng)科技股份有限公司（下稱：“海博思創(chuàng)”）首次公開發(fā)行股票注冊的批復，批復自同意注冊之日起12個月內(nèi)有效。

此前，海博思創(chuàng)科創(chuàng)板IPO在2023年6月20日獲得受理；同年7月9日進入問詢階段。今年10月17日該公司上會獲得通過；同年11月29日提交注冊申請。

“海博思創(chuàng)作為國內(nèi)儲能系統(tǒng)集成商即將正式上市，這無疑向市場傳遞了積極的信號，也給后來者提供動力?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

海博思創(chuàng)專注于電化學儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，為傳統(tǒng)發(fā)電、新能源發(fā)電、智能電網(wǎng)、終端電力用戶等“源-網(wǎng)-荷”全鏈條行業(yè)客戶提供全系列儲能系統(tǒng)產(chǎn)品，提供儲能系統(tǒng)一站式整體解決方案。報告期內(nèi)，該公司亦為新能源工程機械和新能源汽車領(lǐng)域的客戶提供動力電池系統(tǒng)產(chǎn)品。

▍預(yù)計2024年全年營收凈利雙增

2021年至2024年上半年各期期末，海博思創(chuàng)儲能系統(tǒng)的收入分別為6.53億元、24.56億元、69.26億元和36.5億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為78.52%、94.61%、99.30%和99.04%，2021年至2023年的年均復合增長率達225.62%。

據(jù)最新招股書披露，今年前三季度，海博思創(chuàng)實現(xiàn)營收為51.98億元，同比增加20.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤為3.13億元，同比增加77.36%。

該公司預(yù)計，2024年度營收將達82.66億元至87.01億元，同比增加18.39%至24.62%；歸母凈利潤為6.14億元至6.47億元。同比增加6.25%至11.84%。

此次IPO，海博思創(chuàng)擬募資7.83億元。其中，2.99億元投資年產(chǎn)2GWh儲能系統(tǒng)生產(chǎn)建設(shè)項目，占募集資金總額的38.24%；1.64億元用于儲能系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，占募集資金總額的20.99%。其余募資金額將用于數(shù)字智能化實驗室建設(shè)項目、營銷及售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目和1.5億元補充流動資金。

客戶方面，2024年1-6月，該公司前五大客戶分別為中國核工業(yè)集團有限公司、國家電力投資集團有限公司、河南投資集團有限公司、中國華能集團有限公司、華潤集團（電力）有限公司。

原材料供應(yīng)方面，海博思創(chuàng)對外采購的主要原材料為電芯、結(jié)構(gòu)件、電氣件、PCS及升壓變流艙和電子件等。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，該公司目前向其第一大供應(yīng)商寧德時代及其子公司的采購金額正呈下滑趨勢。報告期內(nèi)，分別為6.65億元、28.20億元、34.44億元、3.04億元，占全年采購比例為60.57%、80.97%、63.33%和20.91%。目前，海博思創(chuàng)還拓展了億緯動力、鵬輝能源、北京衛(wèi)藍、上海蘭鈞等電芯供應(yīng)商。

▍面臨毛利、現(xiàn)金流下滑等風險

去年以來，儲能行業(yè)一路“狂飆”，行業(yè)內(nèi)卷加劇，海博思創(chuàng)仍面臨一定挑戰(zhàn)。

據(jù)CNESA統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，儲能系統(tǒng)行業(yè)含稅中標均價從2023年1月的1.52元/Wh下降至2024年6月的0.74元/Wh。

2021年至2024年1-6月，海博思創(chuàng)電化學儲能系統(tǒng)產(chǎn)品銷售價格分別為1.07元/Wh、1.16元/Wh、1.11元/Wh和0.81元/Wh。

毛利率方面，2021年至2024年上半年各期期末，海博思創(chuàng)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為20.49%、 20.79%、19.80%和 19.47%。其中，該公司儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為24.80%、 23.05%、20.02%及19.00%。

海博思創(chuàng)方面表示，“2024年以來國內(nèi)電化學儲能系統(tǒng)價格仍然整體下行， 影響公司的儲能系統(tǒng)銷售價格也同樣出現(xiàn)下降，進而導致公司2024年上半年新增訂單的毛利率繼續(xù)下滑。”

同時，上述報告期內(nèi)，該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為346.39萬元、6.31億元、1.1億元及-9.2億元，其稱經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降主要是受經(jīng)營性應(yīng)收項目、存貨增加、上半年的周期性回款相對較小等綜合因素。

海博思創(chuàng)仍披露相關(guān)的競爭風險。其提到，國內(nèi)各大鋰電池企業(yè)、PCS企業(yè)、電氣設(shè)備企業(yè)等紛紛布局儲能產(chǎn)業(yè)，市場呈現(xiàn)差異化競爭態(tài)勢。

其于招股書提到，儲能產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰電池企業(yè)和PCS企業(yè)等具有零部件優(yōu)勢。其中，鋰電池企業(yè)基于對電芯技術(shù)的積累進入儲能集成領(lǐng)域，具有明顯的成本優(yōu)勢；PCS和電氣設(shè)備廠商借助電能變換與控制領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)和長期服務(wù)于發(fā)電 側(cè)、電網(wǎng)側(cè)客戶的渠道優(yōu)勢向儲能集成行業(yè)開拓。下游電網(wǎng)企業(yè)、大型傳統(tǒng)和新能源發(fā)電企業(yè)等終端客戶具有市場和規(guī)模優(yōu)勢?！?/p>

“因此，隨著市場參與者的逐漸增多，市場競爭加劇導致儲能系統(tǒng)市場價格下行， 發(fā)行人營業(yè)收入增速有所下降。”海博思創(chuàng)表示。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)招股書披露，實際控制人張劍輝和徐銳夫婦直接持有并通過嘉興海博實際控制的股份比例合計為32.33%。截至招股說明書簽署日，發(fā)行人共有39名股東，其中含35名機構(gòu)股東及4名自然人股東。成立至今，海博思創(chuàng)已獲得騰業(yè)創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投、IDG資本、啟迪之星、遠翼投資等投資。

（發(fā)行前和發(fā)行后的股東持股比例變化）