財聯(lián)社12月21日訊（記者 何凡）醫(yī)美行業(yè)快速發(fā)展的道路似乎已經(jīng)走到了分岔口，價格戰(zhàn)、同業(yè)掐架事件頻發(fā)，更加理性發(fā)展的下半場或?qū)砼R。眾多玩家不斷涌入玻尿酸、肉毒毒素、光電儀器等領(lǐng)域，使得市場競爭愈發(fā)白熱化，企業(yè)想要繼續(xù)保持業(yè)績高速增長并非易事。有業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者表示，未來兩三年醫(yī)美行情不會比今年好太多，但更加規(guī)范開放的政策和材料科學(xué)方面的快速發(fā)展仍值得期待。

跨界，破界……今年以來醫(yī)美行業(yè)顯示出更強(qiáng)的“流動性”，一方面轉(zhuǎn)型醫(yī)美賽道的傳統(tǒng)藥企不在少數(shù)，覆蓋光電儀器、填充類等多類型產(chǎn)品；另一方面，過去醫(yī)美行業(yè)上下游的固有邊界正逐漸被打破，互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)、生產(chǎn)商紛紛躬身入局線下醫(yī)美連鎖。這些商業(yè)邏輯和身份的轉(zhuǎn)變會給醫(yī)美行業(yè)帶來新的商業(yè)機(jī)會，創(chuàng)造行業(yè)新生態(tài)，還是以另一種形式打起價格戰(zhàn)，加劇競爭，還需拭目以待。

產(chǎn)品同質(zhì)化競爭白熱化

當(dāng)下，醫(yī)美市場正呈現(xiàn)出競爭者不斷涌入、整體趨近飽和的狀態(tài)，上游生產(chǎn)商業(yè)績“野蠻生長”的態(tài)勢似乎一去不復(fù)返了。以醫(yī)美三劍客為例，今年1-9月華熙生物（688363.SH）營收、歸母凈利分別同比下滑8.21%、29.62%，愛美客（300896.SZ）和昊海生科（688366.SH）業(yè)績雖增長，但營收同比增速均已放緩至個位數(shù)。而據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日收盤，與今年年初相比華熙生物、愛美客和昊海生科市值分別下降17.40%、2.50%和10.12%。

和玻璃酸鈉生產(chǎn)商相比，重組III型膠原蛋白生產(chǎn)商錦波生物（832982.BJ）表現(xiàn)相對亮眼，前三季度公司總營收同比增長91.16%，歸母凈利潤同比增長170.62%，但營收和歸母凈利的增速同比均有所放緩。

同時，值得注意的是，重組膠原蛋白植入劑賽道也正愈發(fā)擁擠。創(chuàng)健醫(yī)療（873474.NQ）《公開轉(zhuǎn)讓說明書》顯示，公司用于面部注射填充的重組III型膠原蛋白植入劑正在注冊申報中，預(yù)計今年年底獲批，同時，巨子生物（02367.HK）也曾在業(yè)績會中預(yù)測公司細(xì)紋填充產(chǎn)品及重組膠原蛋白凍干纖維在明年的一季度會拿到注冊證。

“現(xiàn)在整體膠原蛋白市場算是一個藍(lán)海市場?！卞\波生物證券部人員對以投資者身份致電的財聯(lián)社記者表示，未來肯定會有很多家企業(yè)進(jìn)入這個市場，公司也考慮到之后會存在競爭，但是公司是有技術(shù)和市場優(yōu)勢的，“其實我們也希望有更多企業(yè)進(jìn)入膠原蛋白市場，因為很多消費者不是很了解，更多企業(yè)進(jìn)來可以對消費者有一個教育作用。但是未來如果競爭比較激烈，我覺得可能也會有價格戰(zhàn)。”該工作人員同時認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對微觀企業(yè)會有一定影響，但薇旖美走的是高端路線，消費群體“應(yīng)該是高凈值的客戶”。

競爭加劇成為過去一年醫(yī)美行業(yè)不得不面對的一個難題。

9月復(fù)星醫(yī)藥官宣旗下注射用A型肉毒毒素已獲批，成為國內(nèi)第六款獲批的肉毒素。而就在不久前的7月，愛美客也曾公告稱，公司近日收到國家藥品監(jiān)督管理局下發(fā)的《受理通知書》，公司申請的注射用A型肉毒毒素注冊上市許可已獲受理。

除注射產(chǎn)品外，光電儀器領(lǐng)域面臨的競爭壓力也不容小覷，就在12月16日，光電領(lǐng)域連下四證，包括兩款家用美容儀器和兩款皮秒產(chǎn)品，這也意味著國內(nèi)至少已有九家皮秒廠商“拿證”。

博濟(jì)醫(yī)藥（300404.SZ）子公司九泰藥械總經(jīng)理李強(qiáng)告訴財聯(lián)社記者，在行業(yè)內(nèi)卷的情況下，企業(yè)可能會降價，即使高品質(zhì)企業(yè)價格會更穩(wěn)定，但總的來講醫(yī)美價格需要回歸市場真正的規(guī)律，在正常的商業(yè)規(guī)則下賺取利潤，而不是暴利。

“受經(jīng)濟(jì)形勢影響，明年甚至未來兩三年相比今年醫(yī)美行情不會好太多。”在聊及未來時，李強(qiáng)表示，好的方面有兩點，第一未來醫(yī)美政策將走向利好，迎來更規(guī)范和開放的發(fā)展環(huán)境，為企業(yè)創(chuàng)造更明確和有利的生存空間，極大程度規(guī)避不合規(guī)的行業(yè)亂象；第二材料科學(xué)方面的進(jìn)展是值得期待的，例如膠原蛋白領(lǐng)域還可以繼續(xù)深挖，此外還包括復(fù)合材料，現(xiàn)在已經(jīng)有針對微球和醫(yī)美材料相結(jié)合的臨床試驗在進(jìn)行中了，其次還有人源材料，與膠原蛋白相比這類材料在功效上會有質(zhì)的飛躍。

轉(zhuǎn)型醫(yī)美需注重合規(guī)能力

除來自同行的壓力外，眾多其他領(lǐng)域企業(yè)紛紛跨界醫(yī)美尋求第二增長曲線，ST美谷（000615.SZ）在半年報中表示“來自醫(yī)藥、地產(chǎn)、母嬰和平臺等領(lǐng)域企業(yè)，通過股權(quán)收購、代理或戰(zhàn)略合作等方式紛紛入局醫(yī)美領(lǐng)域，并不斷加碼布局，行業(yè)競爭加劇?！?/p>

今年7月，華東醫(yī)藥（000963.SZ）通過官微表示，公司英國全資子公司Sinclair旗下注射用皮膚填充產(chǎn)品KIO015已按照歐盟醫(yī)療器械法規(guī)要求提交了歐盟CE認(rèn)證申請。該產(chǎn)品預(yù)計將于2025年獲得歐盟CE認(rèn)證，屆時將有望成為全球首個非動物源性殼聚糖醫(yī)美填充劑。公司已開展KIO015在中國的注冊臨床試驗相關(guān)準(zhǔn)備工作，計劃盡快啟動中國注冊臨床。

華東醫(yī)藥跨界醫(yī)美收獲頗豐，或許也“啟發(fā)”了其他藥企，近年來跨界醫(yī)美的藥企越來越多，今年以來更是頻頻“出圈”。思摩爾國際（06969.HK）與衛(wèi)光生物（002880.SZ）發(fā)起設(shè)立企業(yè)中御生物，利用專業(yè)霧化透皮滲透技術(shù)進(jìn)入醫(yī)學(xué)美容領(lǐng)域。愛朋醫(yī)療（300753.SZ）在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司依托麻醉深度監(jiān)護(hù)儀切入醫(yī)美安全賽道并開發(fā)首款快速康復(fù)理念的愛臻能口服營養(yǎng)素，同時公司積極布局醫(yī)美光電儀器類新產(chǎn)品；佰仁醫(yī)療（688198.SH）子公司艾佰瑞旗下“膠原纖維填充劑－Ⅲ”已完成臨床試驗入組，該產(chǎn)品可用于面部深層注射，糾正皺紋和塑形。

樂普醫(yī)療（300003.SZ）在2024半年報中表示，公司持續(xù)推進(jìn)眼科、皮膚科產(chǎn)品研發(fā)工作，注射用透明質(zhì)酸鈉溶液等產(chǎn)品正在申報注冊中，預(yù)期獲證時間為2025Q2-Q3。樂普醫(yī)療證券部工作人員曾對以投資者身份致電的財聯(lián)社記者表示，醫(yī)美市場前景比較廣闊，而醫(yī)生技術(shù)和市場推廣是競爭的核心點，做大、搶占市場都是比較困難的事情。

“一方面與嚴(yán)肅醫(yī)療相比，消費醫(yī)療不會面臨來自集采的價格壓力，另一方面中國制藥企業(yè)轉(zhuǎn)型做創(chuàng)新藥投入非常大，走的彎路也很多，而從今年來看，醫(yī)美行業(yè)業(yè)績在醫(yī)療器械領(lǐng)域還算是陽光地在增長?！崩顝?qiáng)在談及傳統(tǒng)藥企涌入醫(yī)美賽道的原因時表示，確實會有企業(yè)認(rèn)為，公司仿制藥做得好，醫(yī)美就很容易成功，“但我的看法是相反的，我接觸的客戶在轉(zhuǎn)型做醫(yī)美時最大的問題就是合規(guī)的意識和能力，中國醫(yī)療器械和仿制藥的發(fā)展歷史以及邏輯是完全不同的，所以企業(yè)在切入醫(yī)美賽道時不能輕視可能會遇到的困難?！?/p>

“破界”賦能中游連鎖機(jī)構(gòu)？

而另一方面，過去醫(yī)美行業(yè)上下游的固有邊界也正在逐漸被打破。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股新氧在醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上的布局從互聯(lián)網(wǎng)平臺延伸到了下游連鎖機(jī)構(gòu)。11月，新氧宣布推出全新輕醫(yī)美連鎖品牌“新氧青春診所”。據(jù)官微中顯示，歷經(jīng)一年試運(yùn)營后，新氧青春診所在價格，產(chǎn)品等方面進(jìn)行了升級，目前已在北京，上海，廣州，成都等多個城市陸續(xù)開設(shè)門店。

此外12月，據(jù)媒體報道，歐萊雅投資了國內(nèi)高端醫(yī)療美容連鎖機(jī)構(gòu)顏術(shù)醫(yī)美。官方公眾號顯示，顏術(shù)醫(yī)美于2011年創(chuàng)立，專注于皮膚損傷治療、微創(chuàng)激光美容、注射微整形、整體醫(yī)療護(hù)膚、美體塑形五大領(lǐng)域，在杭州、上海、武漢、蘇州四座城市擁有7家門店。

據(jù)工商資料顯示，顏術(shù)醫(yī)美實控人宋為民原任杭州市第三人民醫(yī)院皮膚科副主任兼皮膚美容激光科主任，同時其還創(chuàng)立了“顏思教育”，據(jù)官方微信介紹，這是一家通過實操課程和線上教育平臺聯(lián)動的形式，“針對醫(yī)美行業(yè)痛點，致力于為行業(yè)持續(xù)培養(yǎng)優(yōu)秀專業(yè)人才的教育公司”。

除醫(yī)美連鎖機(jī)構(gòu)外，今年3月歐萊雅旗下修麗可還與錦波生物推出品牌首個三類醫(yī)療器械產(chǎn)品——“鉑研”膠原針，即注射用重組Ⅲ型人源化膠原蛋白溶液。

茉莉真香創(chuàng)始人曉東在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，投資醫(yī)美機(jī)構(gòu)，從歐萊雅全球視野里來看并非是罕見行為，通過此次投資行為歐萊雅實際上是深度布局了自己的專業(yè)領(lǐng)域，其不僅收獲了門店，還收獲了一個成熟的體系以及一位在皮膚領(lǐng)域非常知名的首席醫(yī)學(xué)官。歐萊雅和新氧布局醫(yī)美連鎖的行為在曉東看來是有區(qū)別的，他認(rèn)為對于歐萊雅來說其全集團(tuán)戰(zhàn)略是全身心投入變美事業(yè)，因此公司的這些策略不算一種跨界，而是在踐行自己的品牌理念，而新氧屬于在自己的增量上做商業(yè)模式的轉(zhuǎn)換。面對商業(yè)環(huán)境多元化的現(xiàn)在，過去的商業(yè)邏輯和情緒都可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，這也是市場發(fā)展中的必然現(xiàn)象。

針對以上做法，李強(qiáng)則告訴財聯(lián)社記者，例如歐萊雅這樣的傳統(tǒng)美妝巨頭，進(jìn)入連鎖醫(yī)美領(lǐng)域，如果它們能在這個領(lǐng)域做大做強(qiáng)，醫(yī)美診所或?qū)⒃絹碓揭?guī)范化。